20230417-西南证券-计算机-密码安全行业专题报告_密码行业空间广阔_国内市场百花齐放_50页_3mb

• 西南证券研究发展中心计算机研究团队2023年4月计算机-密码安全行业专题报告密码行业空间广阔，国内市场百花齐放

• 核心观点：

  • 密码安全是数字化建设的关键环节，技术核心为加解密算法，覆盖数据安全、身份安全及系统安全等领域。
  • 中国商用密码市场增长迅速，2022年市场规模达70764亿元，同比增长3614%，2023年有望达98585亿元，同比增长3932%。
  • 国内厂商数量众多，行业竞争格局分散，主要包括格尔软件、吉大正元、三未信安、电科网安、信安世纪等。
  • 政策驱动与信创建设是主要驱动力，市场壁垒和国产替代仍需深化。

• 密码安全的重要性：

  • 作为数字化建设的重要保障，覆盖党政、金融、电信、能源等多个关键领域。
  • 技术原理包括加密通信、身份认证、数据安全、密钥管理等。
  • 产业链涵盖上游设备制造、中游系统解决方案、下游用户应用，以国产企业为主。

• 市场规模与增长：

  • 中国商用密码市场规模年增长率超30%，行业呈现爆发式增长。
  • 全球市场预测显示2027年将达10264亿美元，亚太是增长最快的区域。

• 重点企业分析：

  • 格尔软件：专注于PKI产品，2022年营收61亿元，净利润同比大幅增长。
  • 吉大正元：主攻电子认证，营收增速快，电子认证业务占主导。
  • 三未信安：主打密码硬件设备，市场占有率高。
  • 电科网安：集成能力突出，政务与央企客户为主。
  • 信安世纪：覆盖身份、通信、数据安全等领域，产品及服务多元发展。

• 行业趋势：

  • 政策法规完善，如《密码法》出台，推动实战化应用。
  • “信创建设”成为新兴增长点，加速密码技术适配。
  • 数据要素保护需求激增，催生物联网、云计算等领域密码创新。
  • 多领域综合解决方案需求上升，细分行业竞争加剧。

主要标的：格尔软件、吉大正元、三未信安、电科网安、信安世纪。
风险提示：信创建设不及预期、底层技术研发进度缓慢、关键硬件采购受阻。

加盖：曹彰