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专题报告总结 | 地缘冲突持续发酵，供应风险犹存——伊朗事件对大宗商品市场影响追踪报告（三）

核心内容概述

本报告分析了伊朗地缘冲突事件对国内大宗商品市场的影响，重点聚焦于能源化工、新能源、有色及黑色等主要板块。报告指出，地缘冲突的持续发酵加剧了市场对供应风险的担忧，从而推动了部分大宗商品价格的波动，尤其是能源化工板块。

主要观点

1. 受影响最大板块

• 能源化工板块：受到伊朗事件的直接影响最大，因伊朗是全球重要的能源出口国，其局势变化对国际能源市场产生显著冲击。
• 新能源和有色板块：次之，受地缘政治风险传导影响，市场情绪和供需预期发生变化。
• 黑色和农产品板块：影响相对有限，主要由于其供应链较为多元化，对地缘冲突的依赖程度较低。

2. 流动性风险较高的品种

• 原油、甲醇、燃料油、低硫燃料油、集运、LPG、合成橡胶、尿素、聚乙烯、聚丙烯、铝：这些品种在地缘冲突背景下流动性风险最高，市场可能出现连续涨跌停的情况，需特别关注。

3. 波动率提升预期较多的品种

• 原油、甲醇、燃料油、低硫燃料油、聚乙烯、聚丙烯、LPG、集运、合成橡胶、白银、铝：这些品种的波动率在事件影响下预期显著提升，市场情绪可能进一步加剧价格波动。

关键信息

市场影响维度

• 流动性风险：部分能源化工品种因地缘冲突导致市场交易活跃度下降，流动性风险上升。
• 行情预期：投资者对能源供应紧张的预期增强，推动相关品种价格上涨。
• 波动率变化：地缘冲突加剧了市场的不确定性，导致部分品种波动率显著上升。

风险提示

• 地缘冲突超预期：若伊朗局势进一步恶化，可能引发更大的供应风险和市场动荡。
• 情绪过热回调风险：部分品种因情绪推动价格上涨，存在回调风险。
• 流动性风险集中：能源化工板块的流动性风险较高，需警惕连续涨跌停带来的操作难度。
• 国内政策对冲作用：两会期间的国内政策可能对冲部分外部情绪，缓解市场波动。

报告发布信息

• 发布机构：国泰君安期货研究所
• 发布时间：2026年3月5日
• 主要作者：王笑、王蓉、邵婉嫣、周小球
• 分析师声明：报告观点基于合规数据和专业分析，结论独立、客观、公正。
• 免责声明：本报告仅供专业投资者参考，非专业投资者请勿接收或使用。

结论

伊朗地缘冲突事件持续对大宗商品市场产生影响，尤其在能源化工板块表现突出。投资者需密切关注市场波动和流动性风险，同时注意政策因素可能带来的对冲效应。建议根据自身风险偏好和投资策略，合理配置资产，防范潜在风险。