> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业跟踪报告总结（2026年03月23日） ## 核心内容 本报告对食品饮料行业进行了周度跟踪与分析，指出行业整体表现优于上证指数，展现出一定的复苏信号。同时，报告还分析了社会零售总额、价格端走势、行业竞争格局以及投资建议等内容。 ## 行业表现 - **行业指数表现**：2026年3月16日至20日，食品饮料行业指数下跌0.48%，优于上证指数（-3.38%），在31个申万子行业中排名第3。 - **子板块表现**：白酒板块上涨0.32%，为唯一正收益板块；其他子板块如软饮料、调味发酵品、肉制品、乳品、啤酒、保健品、零食、预加工食品、烘焙食品、其他酒类等均出现不同程度的下跌，其中其他酒类跌幅最大（-5.09%）。 - **个股表现**：涨幅前五为*ST春天（+27.59%）、莲花控股（+8.62%）、新乳业（+4.47%）、三元股份（+3.66%）、千味央厨（+3.44%）；跌幅前五为紫燕食品（-13.07%）、威龙股份（-10.75%）、莫高股份（-9.79%）、光明肉业（-9.74%）、龙大美食（-9.72%）。 ## 社会零售总额分析 - **总量温和修复**：1-2月社零总额同比增长2.8%，较2025年同期回落1.2个百分点，但较2025年12月加快1.9个百分点。 - **结构分化加剧**： - **必选消费表现突出**：粮油食品类零售额增长10.2%，烟酒类增长19.1%，春节错期效应和宴席需求集中释放是主要推动力。 - **服务消费优于商品消费**：餐饮收入同比增长4.8%，高于商品零售的2.5%。 - **线上渠道保持高增长**：网上零售额同比增长9.2%，实物商品网上零售额占社零比重升至24.2%。 ## 价格端走势 - **CPI温和回升**：2月CPI同比上涨1.3%，为近三年最高水平，食品价格同比上涨1.7%，鲜菜、水产品、鲜果分别上涨10.9%、6.1%、5.9%。 - **PPI降幅收窄**：2月PPI同比下降0.9%，较1月的-1.4%有所改善，显示生产资料价格趋于稳定。 - **价格复苏信号**：宏观价格环境改善，为白酒行业批价企稳提供支撑，尤其是高端白酒企业。同时，原材料成本红利逐步消退，成本压力将逐步显现，头部企业有望通过规模和品牌优势实现成本传导。 ## 投资建议 - **白酒板块**：当前估值处于低位，悲观预期充分，预计后续行业出清方向更明确。建议关注批价稳定、护城河稳固、股息率具有吸引力的贵州茅台。 - **大众品板块**：部分赛道仍具成长性，建议关注增长态势较好的万辰集团、东鹏饮料。 ## 风险提示 - 消费需求不及预期 - 行业竞争加剧 - 餐饮恢复不及预期 - 原材料成本大幅上涨 ## 评级说明 - **股票评级**： - 买入：相对指数涨幅大于15% - 增持：相对指数涨幅在5%~15%之间 - 持有：相对指数涨幅在-5%~5%之间 - 卖出：相对指数涨幅小于-5% - **行业评级**： - 强于大市：行业表现优于相关市场指数 - 中性：与市场指数持平 - 弱于大市：表现弱于市场指数 ## 分析师声明 本报告内容基于公开、合规渠道的信息，分析师具备证券投资咨询执业资格，所表述观点为独立分析结果，仅供参考，不构成投资建议。 ## 法律声明 本报告为爱建证券有限责任公司制作，仅限签约客户使用，不承担因使用本报告而产生的法律责任。 ## 版权声明 本报告版权归属爱建证券所有，未经授权不得翻版、复制、转载、刊登和引用。