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棉花(纱)产业日报分析总结
日期: 2025-11-12

一、市场表现

• 期货市场:
  • 郑棉主力合约收盘价下跌45元至13515元/吨。
  • 棉纱主力合约收盘价下跌65元至19790元/吨。
  • 主要品种持仓量均呈现下滑，净持仓也有所变动。
  • 各期限历史波动率均小幅下降。
• 现货价格:
  • 国内棉花价格指数(CCI3128B)略有反弹。
  • 同口径下国内棉纱价格指数出现小幅回落。
  • 进口棉部分指数也出现波动。

二、供需状况

• 供应端:
  • 墒棉与棉纱的价差维持。
  • 新疆地区棉花收购进度加快，但价格略有下降。
  • 商业及工业库存有一定回升，进口棉花库存达到阶段性高点，但进口棉出库尚可，整体到港量稳定。
  • 新疆棉花公检量同比大增，疆棉单产不高，对支撑棉市有一定支撑。
• 需求端:
  • 纺织品服装出口额环比继续下降，纺织品出口也有下滑。
  • 纺纱加工利润有所好转，但新订单增加有限。
  • 纺织行业库存天数略有下降，表明去库仍有压力。

三、行业消息

1. 新疆棉花加工公检完成96.1%，同比快2.1个百分点；累计公检量同比增27.57%。新疆是主要产区，产量同比增幅显著。
2. ICE期货市场主力合约小幅下跌，重心下移，等待美国农业部供需报告。
3. 当地数据显示，在产棉区单产可能低于预估水平。

四、观点总结
市场呈现多空交织格局。

• 看空因素: 新棉上市压力增大（面积扩大、增量明显），下游需求偏弱，服装与纺织品出口价格下降，库存压力存在。
• 看多因素: 关税下调对棉纺出口产生一定利好支撑；疆棉单产未达预期，有助于缓解供应压力；近期价格有所反弹，纺企盈利情况略有改善。

短期来看，市场维持震荡态势。后续关注：新棉集中上市节奏、进口棉变化情况、新订单落地情况、国内库存持续去化情况以及宏观因素变化。