> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东局势与美联储4月议息会议总结 ## 核心内容 2026年4月29日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布维持联邦基金利率目标区间在 $3.50\%$ 至 $3.75\%$ 不变，这是2026年以来的第三次暂停行动，表明美联储在当前经济环境下采取了谨慎偏鹰的货币政策立场。 ## 主要观点 1. **政策维持不变** - FOMC在本次会议上未调整利率，延续了自去年末连续三次降息后的暂停政策。 - 市场对此次决议基本预期一致，但内部存在较大分歧。 2. **地缘局势与油价影响** - 中东局势被强调为“经济前景带来高度不确定性”，相较于3月份的“不确定性仍处于较高水平”表述更为强烈。 - 鲍威尔指出，油价上涨短期内会推高通胀，但其影响会随时间消退，目前不需要急于调整利率。 3. **通胀与就业形势** - 通胀被描述为“处于高位”，主要受全球能源价格上涨影响。 - 就业增长“平均而言仍然缓慢”，失业率保持稳定，表明劳动力市场温和降温。 4. **联储内部分歧** - 本次会议中，美联储理事米兰投下反对票，主张降息25个基点。 - 其他三名票委虽支持维持利率不变，但反对在声明中加入宽松偏向的措辞，显示联储内部对是否暗示未来降息存在严重分歧。 5. **鲍威尔的表态** - 鲍威尔对经济和就业表现表示信心，认为当前利率已接近中性水平。 - 他对即将接任的沃什表达了信任，并认为其能有效抵御政治压力。 6. **市场反应** - 货币市场放弃对2026年降息的押注，转而开始为2027年加息定价。 - 美元指数走强，黄金与比特币同步回落，美股呈现窄幅震荡。 ## 关键信息 - **利率水平**：联邦基金利率维持在 $3.50\%$ 至 $3.75\%$。 - **通胀预期**：核心PCE通胀预计在2026年降至2.1%，2027年进一步降至2.0%。 - **就业前景**：失业率预计在2026年降至4.2%，2027年保持稳定。 - **经济增速**：实际GDP预计在2026年增长2.3%，2027年为2.0%。 - **政策框架**：美联储承诺支持最大化就业和将通胀带回2%目标，但对是否暗示未来降息持谨慎态度。 ## 大类资产展望 - **能源板块**：原油波动率回落，但能源安全仍存不确定性，需关注供应链稳定性。 - **黄金与比特币**：受美元走强影响，黄金与比特币同步回落。 - **美股**：整体窄幅震荡，成长股短期涨幅较大，需关注流动性边际变化。 - **商品市场**：能化板块偏强，可考虑正套或多头策略，以应对可能的能源供给中断。 - **其他资产**：黑色、有色及农产品可能因能源成本上升而出现压制因素，需跟踪政策细则落地情况。 ## 未来关注重点 1. **地缘局势演化** - 美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航状态，影响能源供应和全球经济复苏。 2. **美元流动性变化** - 5-6月沃什接任后，美元走势将受到其政策框架和对美元信用维护能力的影响。 3. **国内政策走向** - 关注“反内卷”、“AI+”及“能源安全”政策的落地，对市场情绪和资产配置产生影响。 ## 总结 本次美联储4月议息会议传递出偏鹰信号，强调当前利率处于中性区间，同时指出中东局势带来的高度不确定性。联储内部对是否暗示未来降息存在严重分歧，显示政策决策的复杂性。市场对2026年降息的预期减弱，转而关注2027年加息可能，美元指数走强，黄金与比特币承压，美股呈现震荡格局。未来需重点关注地缘局势、美元流动性及国内政策的演变，以把握大类资产的配置机会。