20260519-国投期货-有色金属日报_3页_3mb

操作评级总结

核心内容概述

本报告对多种金属及化工品进行了操作评级分析，涵盖铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅和多晶硅。各品种的操作评级基于市场走势、供需关系、政策预期、成本变化及资金动向等因素综合判断。评级分为三颗星（★★★）至一颗星（★☆☆）不等，白色星号表示短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

各品种操作评级分析

铜（★★★）

• 市场表现：沪铜减仓、阳线震荡，主力转向2607合约。
• 价格信息：国内现铜报104265元，上海贴水扩至60元，广东升水235元。
• 支撑与压力：铜价暂时在MA20日均线获得支撑，但市场警惕主产国产量变化及通胀对流动性的影响。
• 操作建议：高位震荡，短期方向不明，可操作性强。

铝&氧化铝&铸造铝合金（★★★）

• 市场表现：沪铝反弹，升贴水在-180元至-250元之间。
• 库存与供需：铝锭社库回升至143.5万吨，去库不畅；氧化铝产能逐步恢复，过剩前景未改。
• 操作建议：短期关注24000元支撑，震荡为主，操作性强。

锌（★★★）

• 市场表现：TC走低支撑锌价，但高价抑制需求，去库节奏不畅。
• 资金动向：资金减仓为主，市场情绪变化快。
• 操作建议：高位震荡，方向不明，操作性强。

铅（★★★）

• 市场表现：沪铅反复磨底，SMM1#铅贴水120元/吨。
• 供需与成本：原生铅成本低，压制盘面；再生铅炼厂库存改善，但开工率仍低。
• 操作建议：底部震荡，反弹空间有限，操作性强。

镍及不锈钢（★★★）

• 市场表现：沪镍偏弱，市场交投活跃。
• 政策与成本：印尼政策延后，降低市场扰动预期；原油波动影响湿法成本。
• 库存情况：纯镍库存增加，不锈钢库存去库。
• 操作建议：震荡格局，趋势不明确，操作性强。

锡（★★★）

• 市场表现：沪锡减仓震荡，现锡下调至40.59万。
• 库存与预期：伦锡库存流出至3月上旬水平，但现货贴水扩大。
• 操作建议：等待英伟达业绩及锡精矿数据，震荡为主，操作性强。

碳酸锂（★★★）

• 市场表现：碳酸锂杀跌，市场交投平淡。
• 库存与需求：库存下降1100吨至10.14万吨，但对市场情绪影响不大。
• 操作建议：空头仍占优，延续低买思路，注意风险管控。

工业硅（★★☆）

• 市场表现：小幅震荡收跌，受丰水期套保及基本面承压影响。
• 成本与开工：部分高成本企业边际开工受限，理论价格在8500元/吨下方。
• 操作建议：短期震荡，操作性一般，建议观望。

多晶硅（★★☆）

• 市场表现：受丰水期复产预期扰动，期货小幅下跌。
• 供需与成本：厂库周增6000吨至31.3万吨，供应有压力；硅片开工小幅抬升，但难拉动原料去库。
• 操作建议：低位震荡，等待政策暖风，操作性一般，建议观望。

星级说明

• ★★★：趋势性上涨或下跌明确，当前具备投资机会。
• ★★☆：趋势性上涨或下跌清晰，但行情尚未完全发酵，操作性一般。
• ★☆☆：趋势性上涨或下跌存在驱动，但盘面操作性不强。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

关键信息总结

• 市场情绪：整体偏谨慎，宏观情绪逐步悲观，但部分品种（如铜、铝）仍有支撑。
• 政策影响：印尼政策延后、国内成本讨论会等政策因素对市场有一定影响。
• 库存变化：多数品种库存有所下降，但对价格影响有限。
• 成本与供需：成本压力与供应恢复预期并存，部分品种如碳酸锂、工业硅受成本影响较大。
• 操作建议：多数品种建议维持震荡操作，关注政策及基本面变化。