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工业硅期货早报总结 - 2026年7月15日

核心内容概述

本报告分析了2026年7月15日工业硅及相关下游产品（多晶硅、有机硅、铝合金）的市场情况，重点包括供需、库存、成本、利润、期货走势及主力持仓等关键指标。整体来看，工业硅市场在成本支撑和需求复苏的背景下呈现震荡偏多趋势，但库存高企与成本支撑减弱对价格形成压力。

工业硅基本面分析

1. 供应与需求

• 供应端：上周工业硅供应量为8.9万吨，环比持平。
• 需求端：上周工业硅需求为7.3万吨，环比增长1.39%，需求有所抬升。

2. 库存情况

• 社会库存：55.3万吨，环比持平。
• 样本企业库存：179700吨，环比减少1.58%。
• 主要港口库存：12.4万吨，环比增加1.64%。

3. 成本与利润

• 新疆地区通氧553成本：8946.3元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑有所上升。
• 四川553成本：8946元/吨，环比下降7.26%。
• 云南553成本：10639元/吨，环比下降7.83%。
• 工业硅综合毛利：2727元/吨，处于盈利状态。

4. 期货走势

• 期货收盘价：09合约收于8490元/吨，较前值上涨55元，涨幅0.65%。
• MA20走势：MA20向下，09合约期价收于MA20上方。
• 基差：07月14日华东不通氧现货价为9000元/吨，09合约基差为510元/吨，现货升水期货。
• 主力持仓：净空，空增，显示市场偏空情绪。

5. 预期走势

• 工业硅2609合约预计在8425-8555元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：供需宽松、库存高位、成本支撑减弱，价格弱势运行。
• 主要风险点：产能过剩加剧、政策扰动、下游需求恢复不及预期。

多晶硅基本面分析

1. 供应与需求

• 产量：上周多晶硅产量为21700吨，环比增加2.84%。
• 预测7月排产：9.82万吨，环比增加5.93%。
• 硅片产量：12.51GW，环比增加4.94%。
• 硅片库存：27.98万吨，环比增加2.30%，处于历史高位。
• 电池片产量：6月为52.15GW，环比增加8.91%。
• 组件产量：6月为38.2GW，环比增加4.94%。

2. 成本与利润

• 多晶硅行业平均成本：40.11元/千克，环比增加2.13元，涨幅5.61%。
• N型料成本：31.15元/千克，生产所得为-8210元/吨，亏损。
• 硅片利润：-0.018元/片（182mm）和-0.01元/片（210mm），亏损。
• 电池片利润：-0.046元/片（182mm）和-0.032元/片（210mm），亏损。
• 组件利润：0.1元/片（182mm）和0.111元/片（210mm），盈利。

3. 期货走势

• 09合约收盘价：35815元/吨，较前值上涨-295元，跌幅-0.82%。
• 基差：09合约基差为-3915元/吨，现货贴水期货。
• 主力持仓：净空，空增，显示市场偏空情绪。

4. 预期走势

• 多晶硅2609合约预计在35220-36410元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：供给端排产持续增加，需求端硅片生产短期减少，中期有望恢复，电池片与组件生产持续增加，总体需求持续恢复。
• 主要风险点：产能过剩加剧、政策扰动、下游需求恢复不及预期。

下游产品分析

1. 有机硅

• 库存：76500吨，环比增加8300吨，处于高位。
• 生产利润：2727元/吨，盈利。
• 开工率：61.79%，环比持平，低于历史同期水平。
• DMC价格：12600元/吨，环比持平。
• 107胶、硅油、生胶、D4：价格均保持稳定或小幅下跌，部分产品出现亏损。

2. 铝合金

• 库存：2.56万吨，环比减少0.75万吨，处于低位。
• ADC12价格：24100元/吨，环比上涨100元，涨幅0.42%。
• 进口亏损：1157元/吨，环比扩大48元。
• 再生铝开工率：51.4%，环比减少0.77%，处于低位。
• 原铝产量：29.18万吨，环比减少0.92万吨，跌幅3.06%。

市场趋势与展望

工业硅

• 趋势：整体偏多，但受库存高企及成本支撑减弱影响，价格仍呈震荡态势。
• 预期区间：8425-8555元/吨。

多晶硅

• 趋势：整体偏空，但成本支撑增强，需求逐步恢复。
• 预期区间：35220-36410元/吨。

总结

• 工业硅：供需宽松，库存高位，成本支撑有所上升，期货价格震荡偏多。
• 多晶硅：供给端排产持续增加，需求端硅片短期亏损，电池片与组件持续盈利，期货价格震荡偏空。
• 有机硅：库存处于高位，部分产品盈利，开工率低于历史水平。
• 铝合金：库存低位，进口亏损扩大，再生铝开工率偏低。

总体来看，工业硅市场在成本支撑和需求复苏的双重影响下呈现震荡格局，但需警惕库存高企和产能过剩带来的下行风险。多晶硅市场则因供需矛盾和成本变化，整体偏空，但盈利产品逐渐增多，对市场有一定的支撑作用。