20260525-通惠期货-原油_燃料油日报_美媒称伊朗愿放弃高浓缩铀_地缘溢价大幅回吐_13页_2mb

能源化工日报总结 - 2026年05月25日

核心内容概览

本日能源化工市场受地缘政治风险与宏观经济数据双重影响，呈现震荡走势。伊朗与美国的谈判进展、俄乌冲突及对俄能源设施的袭击等事件持续推动油价上涨，但同时高油价对需求的抑制作用开始显现，导致市场承压。燃料油市场则因供应变化与价差调整而呈现小幅波动。

主要观点

1. 原油市场

• 价格走势：SC原油主力合约收于656.0元/桶，环比下跌2.27%；WTI和Brent原油价格分别下跌1.02%与3.83%，反映市场对供需变化的担忧。
• 价差变化：SC原油对Brent与WTI价差走强，显示内盘相对外盘表现更弱；Brent-WTI价差收窄，反映大西洋盆地供应紧张有所缓解。
• 市场情绪：地缘政治风险溢价支撑油价，但伊朗可能恢复供应及需求疲软抑制上行空间，预计短期内维持高位震荡。

2. 燃料油市场

• 价格走势：FU与LU燃料油期货价格分别下跌0.16%与0.10%，NYMEX燃油价格上涨0.85%，反映不同地区市场供需差异。
• 现货价格：新加坡船用高硫燃料油价格小幅上涨，但低硫燃料油价格稳定，显示市场对高硫油需求相对稳定。
• 价差调整：新加坡高低硫价差有所收窄，中国高低硫价差微调，反映市场对低硫燃料油的偏好。

关键信息

一、供给端

• 地缘冲突：乌克兰袭击俄罗斯多个炼油厂及石油终端，影响俄成品油产出与出口能力，加剧市场对供应的担忧。
• 伊朗谈判：伊朗同意放弃高浓缩铀库存，可能缓解制裁压力，为未来供给增加埋下伏笔，对油价构成潜在利空。
• 印度供应缺口：印度因伊朗战争导致LPG供应缺口约40万桶/日，显示战争对全球能源贸易的实际影响。

二、需求端

• 美国消费者信心：受战争影响，美国5月消费者信心跌至历史低点，显示需求疲软。
• 加拿大零售销售：零售销售增长，但汽油价格飙升侵蚀家庭预算，对需求形成压制。
• 伊朗空域管制：伊朗关闭部分机场，限制航班通行，对航空燃料供应产生影响。

三、库存与市场动态

• 原油库存：美国商业原油库存及战略储备库存环比下降，显示需求强劲。
• 燃料油库存：燃料油期货仓单稳定，显示市场对燃料油的需求与供应趋于平衡。
• 市场消息：洲际交易所与欧易将推出布伦特原油及美原油永续期货，可能对市场流动性产生影响。
• 其他信息：日本首艘穿越霍尔木兹海峡的油船即将抵达，显示伊朗战争对全球供应链的持续影响。

价格走势与图表分析

原油价格走势

价差分析

燃料油价格走势

燃料油价差分析

产业链数据图表解读

图1: WTI、Brent 首行合约价格及价差

• Brent价格高于WTI，价差走阔至6.92美元/桶，反映大西洋盆地供应紧张。

图2: SC与WTI价差统计

• SC对WTI价差走强，显示内盘相对外盘表现更弱。

图3: 美国原油周度产量

• 美国原油产量呈现波动，近期产量有所下降。

图4: 美国和加拿大石油钻机数量

• 美国与加拿大石油钻机数量均有所下降，显示勘探活动减少。

图5: OPEC原油产量

• OPEC原油产量略有波动，但整体维持在较高水平。

图6: 全球各地区石油钻机数量

• 拉美与中东地区钻机数量相对较高，亚太地区较低。

图7: 美国炼厂周度开工率

• 美国炼厂开工率维持在91.60%左右，显示炼油活动稳定。

图8: 中国成品油月度产量

• 汽油、柴油、煤油产量均呈上升趋势，显示国内需求增长。

图9: 美国商业原油库存

• 美国商业原油库存略有下降，显示需求强劲。

图10: 美国库欣原油库存

• 库欣库存波动较大，显示市场对原油的流动需求变化。

图11: 燃料油期货价格走势

• 燃料油价格整体呈波动下行趋势，反映市场对供需平衡的担忧。

图12: 国际港口IF0380现货价格

• 各港口现货价格稳定，显示市场供需趋于平衡。

图13: 新加坡高低硫价差

• 新加坡高低硫价差有所收窄，反映市场对低硫燃料油的偏好。

结论

原油市场在地缘政治风险与供给预期之间保持高位震荡，伊朗与美国的谈判及对俄袭击事件对油价形成支撑，但需求疲软与伊朗可能恢复供应对油价构成压制。燃料油市场因价差调整与供应变化呈现小幅波动，整体供需趋于平衡。市场核心驱动因素包括地缘事件进展与宏观经济数据，未来需密切关注伊朗供给恢复情况及需求变化。