> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工日报总结 - 2026年05月25日 ## 核心内容概览 本日能源化工市场受地缘政治风险与宏观经济数据双重影响，呈现震荡走势。伊朗与美国的谈判进展、俄乌冲突及对俄能源设施的袭击等事件持续推动油价上涨，但同时高油价对需求的抑制作用开始显现，导致市场承压。燃料油市场则因供应变化与价差调整而呈现小幅波动。 --- ## 主要观点 ### 1. 原油市场 - **价格走势**：SC原油主力合约收于656.0元/桶，环比下跌2.27%；WTI和Brent原油价格分别下跌1.02%与3.83%，反映市场对供需变化的担忧。 - **价差变化**：SC原油对Brent与WTI价差走强，显示内盘相对外盘表现更弱；Brent-WTI价差收窄，反映大西洋盆地供应紧张有所缓解。 - **市场情绪**：地缘政治风险溢价支撑油价，但伊朗可能恢复供应及需求疲软抑制上行空间，预计短期内维持高位震荡。 ### 2. 燃料油市场 - **价格走势**：FU与LU燃料油期货价格分别下跌0.16%与0.10%，NYMEX燃油价格上涨0.85%，反映不同地区市场供需差异。 - **现货价格**：新加坡船用高硫燃料油价格小幅上涨，但低硫燃料油价格稳定，显示市场对高硫油需求相对稳定。 - **价差调整**：新加坡高低硫价差有所收窄，中国高低硫价差微调，反映市场对低硫燃料油的偏好。 --- ## 关键信息 ### 一、供给端 - **地缘冲突**：乌克兰袭击俄罗斯多个炼油厂及石油终端，影响俄成品油产出与出口能力，加剧市场对供应的担忧。 - **伊朗谈判**：伊朗同意放弃高浓缩铀库存，可能缓解制裁压力，为未来供给增加埋下伏笔，对油价构成潜在利空。 - **印度供应缺口**：印度因伊朗战争导致LPG供应缺口约40万桶/日，显示战争对全球能源贸易的实际影响。 ### 二、需求端 - **美国消费者信心**：受战争影响，美国5月消费者信心跌至历史低点，显示需求疲软。 - **加拿大零售销售**：零售销售增长，但汽油价格飙升侵蚀家庭预算，对需求形成压制。 - **伊朗空域管制**：伊朗关闭部分机场，限制航班通行，对航空燃料供应产生影响。 ### 三、库存与市场动态 - **原油库存**：美国商业原油库存及战略储备库存环比下降，显示需求强劲。 - **燃料油库存**：燃料油期货仓单稳定，显示市场对燃料油的需求与供应趋于平衡。 - **市场消息**：洲际交易所与欧易将推出布伦特原油及美原油永续期货，可能对市场流动性产生影响。 - **其他信息**：日本首艘穿越霍尔木兹海峡的油船即将抵达，显示伊朗战争对全球供应链的持续影响。 --- ## 价格走势与图表分析 ### 原油价格走势 | 品种 | 价格（元/桶/美元/吨） | 涨跌幅 | |----------|----------------------|---------| | SC原油 | 656.0元/桶 | -2.27% | | WTI原油 | 98.0美元/桶 | -1.02% | | Brent原油| 104.92美元/桶 | -3.83% | ### 价差分析 | 价差类型 | 价差（元/桶/美元/吨） | 涨跌幅 | |----------------|----------------------|---------| | SC-Brent | -6.55美元/桶 | +21.93% | | SC-WTI | -2.65美元/桶 | -80.27% | | Brent-WTI | 3.90美元/桶 | -43.64% | | SC连续-连3 | 5.50元/桶 | +103.70% | ### 燃料油价格走势 | 品种 | 价格（元/吨/美分/加仑） | 涨跌幅 | |--------------|------------------------|---------| | FU | 4,103.00元/吨 | -0.16% | | LU | 5,028.00元/吨 | -0.10% | | NYMEX燃油 | 392.24美分/加仑 | +0.85% | ### 燃料油价差分析 | 价差类型 | 价差（元/吨） | 涨跌幅 | |----------------|--------------|---------| | 新加坡高低硫价差 | -115.44元/吨 | -7.20% | | 中国高低硫价差 | -925.00元/吨 | -0.11% | | LU-新加坡FOB | -2,697.00元/吨 | -0.75% | | FU-新加坡380CST | -2,632.00元/吨 | -0.73% | --- ## 产业链数据图表解读 ### 图1: WTI、Brent 首行合约价格及价差 - Brent价格高于WTI，价差走阔至6.92美元/桶，反映大西洋盆地供应紧张。 ### 图2: SC与WTI价差统计 - SC对WTI价差走强，显示内盘相对外盘表现更弱。 ### 图3: 美国原油周度产量 - 美国原油产量呈现波动，近期产量有所下降。 ### 图4: 美国和加拿大石油钻机数量 - 美国与加拿大石油钻机数量均有所下降，显示勘探活动减少。 ### 图5: OPEC原油产量 - OPEC原油产量略有波动，但整体维持在较高水平。 ### 图6: 全球各地区石油钻机数量 - 拉美与中东地区钻机数量相对较高，亚太地区较低。 ### 图7: 美国炼厂周度开工率 - 美国炼厂开工率维持在91.60%左右，显示炼油活动稳定。 ### 图8: 中国成品油月度产量 - 汽油、柴油、煤油产量均呈上升趋势，显示国内需求增长。 ### 图9: 美国商业原油库存 - 美国商业原油库存略有下降，显示需求强劲。 ### 图10: 美国库欣原油库存 - 库欣库存波动较大，显示市场对原油的流动需求变化。 ### 图11: 燃料油期货价格走势 - 燃料油价格整体呈波动下行趋势，反映市场对供需平衡的担忧。 ### 图12: 国际港口IF0380现货价格 - 各港口现货价格稳定，显示市场供需趋于平衡。 ### 图13: 新加坡高低硫价差 - 新加坡高低硫价差有所收窄，反映市场对低硫燃料油的偏好。 --- ## 结论 原油市场在地缘政治风险与供给预期之间保持高位震荡，伊朗与美国的谈判及对俄袭击事件对油价形成支撑，但需求疲软与伊朗可能恢复供应对油价构成压制。燃料油市场因价差调整与供应变化呈现小幅波动，整体供需趋于平衡。市场核心驱动因素包括地缘事件进展与宏观经济数据，未来需密切关注伊朗供给恢复情况及需求变化。