> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="5">期货市场</td><td>期货主力合约收盘价:沪锡(日,元/吨)</td><td>391320</td><td>-3380</td><td>3月-4月合约收盘价:沪锡(日,元/吨)</td><td>-480</td><td>320</td></tr><tr><td>LME3个月锡(日,美元/吨)</td><td>50065</td><td>835</td><td>主力合约持仓量:沪锡(日,手)</td><td>28260</td><td>-3027</td></tr><tr><td>期货前20名净持仓:沪锡(日,手)</td><td>-6462</td><td>-973</td><td>LME锡:总库存(日,吨)</td><td>7550</td><td>120</td></tr><tr><td>上期所库存:锡(周,吨)</td><td>8750</td><td>-1718</td><td>LME锡:注销仓单(日,吨)</td><td>375</td><td>-25</td></tr><tr><td>上期所仓单:锡(日,吨)</td><td>10296</td><td>3780</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">现货市场</td><td>SMM1#锡现货价格(日,元/吨)</td><td>391650</td><td>2950</td><td>长江有色市场1#锡现货价(日,元/吨)</td><td>394110</td><td>6160</td></tr><tr><td>沪锡主力合约基差(日,元/吨)</td><td>330</td><td>6330</td><td>LME锡升贴水(0-3)(日,美元/吨)</td><td>-152</td><td>7</td></tr><tr><td rowspan="3">上游情况</td><td>进口数量:锡矿砂及精矿(月,万吨)</td><td>1.76</td><td>0.25</td><td>平均价:锡精矿(40%)(日,元/吨)</td><td>377650</td><td>2950</td></tr><tr><td>平均价:锡精矿(40%):加工费:安泰科(日,元/吨)</td><td>14500</td><td>0</td><td>平均价:锡精矿(60%)(日,元/吨)</td><td>381650</td><td>2950</td></tr><tr><td>平均价:锡精矿(60%)加工费:安泰科(日,元/吨)</td><td>10500</td><td>0</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>产业情况</td><td>精炼锡:产量:当月值(月,万吨)</td><td>1.4</td><td>-0.16</td><td>进口数量:精炼锡(月,吨)</td><td>2239.1</td><td>323.25</td></tr><tr><td rowspan="2">下游情况</td><td>焊锡条:60A:个旧(日,元/吨)</td><td>248370</td><td>2000</td><td>产量:镀锡板(带):累计值(月,万吨)</td><td>152.87</td><td>13.87</td></tr><tr><td>出口数量:镀锡板(月,万吨)</td><td>14.29</td><td>-0.45</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1.李强:全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用,培育壮大新质生产力。2.中国1月CPI同比涨幅从0.8%回落至0.2%,回落主要两方面原因:一是春节错月影响。上年1月份为春节月份,食品和部分服务价格上涨较多,导致上年同期对比基数较高,带动本月同比涨幅回落较多。二是国际油价变动导致能源价格降幅扩大,1月份能源价格下降5.0%。1月PPI同比降幅收窄至1.4%。3.美国1月非农就业新增13万人,创2025年4月以来最大增幅,失业率意外降至4.3%,时薪环比增长0.4%,均比预期强劲。劳工统计局将截至2025年3月的一年非农总规模下修89.8万人。医疗保健领增,制造业转正,临时就业持续收缩。交易员将降息押注从6月推迟至7月。美联储面临强劲单月数据与疲弱历史修正交织的矛盾图景。</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6">宏观面,美国1月非农报告整体强劲,打压市场的降息预期,交易员将首次降息的预期时间从6月推迟至7月。中国1月CPI同比涨幅回落至0.2%,PPI同比降幅收窄至1.4%。基本面,供应端,缅甸复产推进叠加雨季结束,国内锡矿进口量回升,一季度预计延续增加,近期锡矿加工费出现小幅回升,锡矿供应紧张局面有缓解迹象。冶炼端,当前大部分企业原料库存还是偏低,对大多数企业来说处于亏本状况,叠加年末检修增多,精锡产量继续受限,不过年后存在产量回升压力。进口方面,印尼锡出口量有所增长,进口窗口逐步开启,进口压力增大。需求端,AI领域发展前景强势,将带动焊锡需求明显增长。近期锡价回升,叠加年底采购停滞,库存回升,现货升水维持2000元/吨;LME库存持稳,现货升水回升。技术面,持仓持稳价格调整,多空交投转淡。观点参考:预计沪锡短期震荡调整,关注40万关口阻力。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6">今日暂无消息</td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员： 陈思嘉 期货从业资格证F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。