20241031-华安证券-纽威股份-603699.SH-24三季报点评_Q3归母净利同比+34.9_盈利能力再提升_4页_494kb

纽威股份24年三季报：业绩稳固，盈利提升

1. 事件概况

纽威股份发布2024年三季报，2024年前三季度实现营收4455亿元，同比增长509%；实现归母净利润828亿元，同比增长407%，业绩表现符合市场预期。

2. 盈利能力强劲

• 营收与利润：单季度来看，2024年第三季度营收同比下降11%，但归母净利润同比增长3488%，达到34亿元，表明盈利水平大幅提升。
• 利润率：季度毛利率由第二季度的水平提升至38.89%，环比提升1.41个百分点，净利润率也达到21.08%，创近年新高，同比和环比均有显著提升，产品结构优化及经营效率提升是主要驱动因素。
• 预测展望：基于公司产能和下游拓展，预计2024-2026年营业收入在6302亿至7852亿元之间，归母净利润在1008亿至1274亿元之间。

3. 战略激励与扩张布局

• 股权激励计划：公司推出覆盖核心管理层的技术骨干计划，拟授予1.22亿股限制性股票，旨在绑定团队，促进长期稳健经营。
• 高端铸件项目投资：拟22亿元用于高端精密铸件制造项目，以扩大在核电、油气、风电等高端领域的产能和技术支撑。
• 下游拓展：持续拓展核电、油气装备、风电、化工等传统与新兴领域，深化与全球能源客户的合作，推动清洁能源项目开发，助力碳排放减少。

4. 财务预测与评级

• 华安证券维持“买入”评级，基于当前股本总摊薄EPS计算，2024-2026年预测PE分别为17、15和13倍。
• 财务指标预测表涵盖收入增长预测、净利润、毛利率、净利率及ROE等重要指标，净利润呈稳定增长趋势，估值水平逐步下降。

5. 风险提示

尽管业绩亮眼，但仍存在以下风险：

• 原材料价格波动风险
• 下游需求不及预期
• 汇率波动风险

指标	2024E（单位：百万元）	2025E	2026E
营业收入	6,302
归母净利润	1,008
每股收益	1.33
PE估值	17	149	132