> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 计算机行业2026H1业绩总结 ## 核心内容 2026年上半年，计算机行业整体业绩表现显著提升，行业基本面持续回暖。分析师刘雯蜀和郑毅对行业进行了全面分析，并给出“看好”的投资评级。 ## 主要观点 - **营收与利润增长**：2026H1行业整体营收同比增长12.77%，归母净利润同比增长56.36%，扣非净利润同比增长37.65%。行业盈利拐点确立，整体盈利持续高增长。 - **毛利率下滑，费用管控加强**：行业整体毛利率为21.81%，同比下降0.41Pct。销售/管理/研发费用率分别下降0.59/0.41/0.44Pcts，合计下降1.44Pct，费用管控成为行业趋势。 - **细分板块表现分化**：多个细分板块实现营收增长，其中算力、智能汽车、非银IT、信创、工业软件、网络安全、企业服务、医疗IT、银行IT表现较好。归母净利润增长明显的板块包括算力（+147.8%）、信创（+19.7%）、非银IT（+18.9%）、工业软件（+10.8%）。 - **行业配置处于低配水平**：2026Q1计算机行业重仓股配置比例为3.01%，环比下降0.64Pct。行业整体仍低于标准配置比例，低配幅度有所修复但尚未回到标配水平。 - **现金流与货币资金改善**：2025年经营性现金流净流入增长25.94%，货币资金同比增加3.46%，显示行业财务状况有所改善。 - **员工规模稳定，分红增加**：2025年员工总数为126.15万人，同比微增0.03%。分红公司数和现金分红总额均增加，显示行业盈利能力和分红意愿增强。 ## 关键信息 ### 2026H1业绩数据概览 | 指标 | 2026H1 | 2025H1 | 变动情况 | |------|--------|--------|----------| | 行业整体营收(亿元) | 4,310.55 | 3,822.39 | +488.16 | | 整体法营收增速 | 12.77% | 14.56% | -1.79Pct | | 营收增速中位数 | 3.06% | 2.08% | +0.98Pct | | 行业整体净利润(亿元) | 184.34 | 117.90 | +66.44 | | 整体法净利润增速 | 56.36% | 17.27% | +39.09Pct | | 归母净利润增速中位数 | -1.44% | 10.78% | -12.22Pct | | 行业扣非净利润(亿元) | 119.09 | 86.52 | +32.57 | | 整体法扣非净利润增速 | 37.65% | 9.13% | +28.52Pct | | 扣非归母净利润增速中位数 | -3.78% | 4.92% | -8.70Pct | ### 2025年业绩回顾 | 指标 | 2025 | 2024 | 变动情况 | |------|------|------|----------| | 行业整体营收(亿元) | 15347.44 | 13771.27 | +1576.17 | | 整体法营收增速 | 11.45% | 6.59% | +4.85Pct | | 营收增速中位数 | 0.55% | -0.22% | +0.77Pct | | 行业整体净利润(亿元) | 307.58 | 189.23 | +118.35 | | 整体法净利润增速 | 62.54% | -46.79% | +109.33Pct | | 归母净利润增速中位数 | 7.19% | -10.48% | +17.67Pct | | 行业整体扣非净利润(亿元) | 152.49 | 81.60 | +70.90 | | 整体法扣非净利润增速 | 86.89% | -51.81% | +138.70Pct | | 扣非归母净利润增速中位数 | 5.34% | -6.73% | +12.06Pct | ### 细分板块表现 | 板块 | 2026H1营收增长 | 2026H1归母净利润增长 | 2025年营收增长 | 2025年归母净利润增长 | |------|----------------|-----------------------|----------------|------------------------| | 算力 | +24.9% | +147.8% | +33.8% | +38.9% | | 智能汽车 | +15.2% | 基本持平 | +21.4% | +76.1% | | 非银IT | +12.9% | +18.9% | +12.8% | +40.1% | | 信创 | +11.7% | +19.7% | +8.9% | 扭亏为盈 | | 工业软件 | +11.6% | +10.8% | -8.1% | -29.9% | | 网络安全 | +7.2% | 减亏 | -2.1% | -71.8% | | 企业服务 | +4.1% | 减亏 | +4.3% | -50.5% | | 医疗IT | +3.4% | 亏损扩大 | -14.1% | +8.8% | | 银行IT | +1.2% | -25.8% | +12.8% | +189.4% | ## 风险提示 - 行业分类可能存在差异，统计口径不一致。 - 持仓分析基于基金重仓股，无法全面反映全部持仓情况。 - 历史趋势不等于未来走势，需谨慎评估。 ## 投资评级说明 - **看好**：行业指数相对沪深300指数涨幅超过10%。 - **中性**：行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%至+10%之间。 - **看淡**：行业指数相对沪深300指数跌幅超过10%。 ## 免责声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。