> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工研究团队总结 ## 核心内容 本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了纸浆、原油沥青、PTA、MEG、聚烯烃、玻璃纯碱等能源化工相关品种的市场动态。报告提供了行情回顾、行业要闻、数据概览等内容，旨在为投资者提供参考信息。 ## 主要观点 ### 1. 纸浆市场分析 - **价格走势**：纸浆期货05合约前结算价为5276元/吨，收盘价为5260元/吨，整体下跌0.30%。 - **现货市场**：山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5280-5550元/吨，高端价格较上一工作日下跌50元/吨。 - **外盘报价**：智利Arauco公司3月木浆外盘报价中，针叶浆银星持平于710美元/吨，本色浆金星持平于620美元/吨，阔叶浆明星上涨20美元/吨至620美元/吨。 - **供需情况**：2026年1月欧洲木浆库存量68.15万吨，环比下降12.7%，同比减少5.5%。2025年12月纸浆进口总量311.3万吨，环比下降4.1%，同比下降3.8%。国内主要港口周度纸浆库存量238.87万吨，环比上涨1.43%。 - **下游需求**：部分纸企库存偏高，采购以刚需为主，订单规模一般。 - **市场展望**：供需压力有待改善，预计纸浆价格将跟随板块低位震荡调整。 ### 2. 行业要闻 - **ST晨鸣**：库存商品占比很小，处于正常出售状态。公司2025年半年报显示存货资产为25.22亿元，其中库存商品仅占1.68亿元。 - **玖龙涨价**：玖龙10大基地统一发布年后第四轮涨价函，部分基地“一函三涨”，主要原因是行业成本端持续承压，受中东局势影响，能源价格暴涨，化工产品价格上涨，供应不稳定风险加大。 - **成本传导**：上游原纸价格调整逐步传导至下游纸板生产企业。 ### 3. 数据概览 报告附有多个图表，包括： - 进口漂针浆现货价格（山东） - 纸浆期货价格 - 纸浆期现价差（山东银星） - 针阔叶价差（山东） - 跨期价差SP5-9、SP9-1 - 仓单总量 - 国内主港地区纸浆库存 - 欧洲主要港口木浆库存 - 铜版纸和双胶纸价格及价差 - 白卡纸和白板纸价格及价差 - 美元兑人民币汇率 这些图表提供了纸浆及相关产品价格走势、库存变化、价差情况等关键市场数据。 ## 关键信息 - **研究员信息**： - 刘悠然（纸浆）：电话021-60635570，邮箱liuyouran@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03094925 - 李捷（原油沥青）：电话021-60635738，邮箱lijie@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3031215 - 任俊弛（PTA、MEG）：电话021-60635737，邮箱renjunchi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3037892 - 彭婧霖（聚烯烃）：电话021-60635740，邮箱pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3075681 - 冯泽仁（玻璃纯碱）：电话021-60635727，邮箱fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03134307 - **免责声明**： - 报告仅供参考，不构成投资建议。 - 信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不同时期可能发布不同观点。 - **建信期货联系方式**： - 全国客服电话：400-90-95533转5 - 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com - 网址：http://www.ccbfutures.com - 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - 邮编：200120 ## 建信期货业务机构 - **总部大宗商品业务部**：地址上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话021-60635548 - **深圳分公司**：地址深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话0755-83382269 - **山东分公司**：地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话0531-81752761 - **广东分公司**：地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话020-38909805 - **北京营业部**：地址北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话010-83120360 - **福清营业部**：地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话0591-86006777/86005193 - **郑州营业部**：地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话0371-65613455 - **宁波营业部**：地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话0574-83062932 - **总部金融机构业务部**：地址上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话021-60636327 - **西北分公司**：地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话029-88455275 - **浙江分公司**：地址杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话0571-87777081 - **上海浦电路营业部**：地址上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话021-62528592 - **上海杨树浦路营业部**：地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话021-63097527 - **泉州营业部**：地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话0595-24669988 - **厦门营业部**：地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话0592-3248888 - **成都营业部**：地址成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话028-86199726 ## 其他团队联系方式 - **宏观金融研究团队**：电话021-60635739 - **有色金属研究团队**：电话021-60635734 - **黑色金属研究团队**：电话021-60635736 - **石油化工研究团队**：电话021-60635738 - **农业产品研究团队**：电话021-60635732 - **量化策略研究团队**：电话021-60635726