> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国投证券国际·2026年4月港股金股组合总结 ## 核心内容 国投证券国际于2026年4月推出了港股金股组合，旨在为投资者提供在当前全球市场波动加剧背景下，具备较高投资价值的股票选择。组合覆盖多个行业，包括TMT、消费、能源、保险、银行及ETF，通过动态调整和行业研究，力求为投资者提供高品质的研究支持。 ## 主要观点 - **市场环境**：全球市场波动加剧，投资者对低风险偏好环境下具有明确EPS增长预期的标的更为关注。 - **组合策略**：组合内股票根据其基本面、行业前景及短期催化剂进行筛选，同时对中小盘股票设置15%的止损线以控制风险。 - **AI与技术驱动**：AI技术对腾讯、阿里巴巴等公司的业务提效和盈利增长具有重要支撑作用，成为当前投资逻辑的重要部分。 - **行业趋势**：消费、能源、金融等行业的增长逻辑清晰，部分公司受益于原材料价格下降、新技术应用及海外战略扩张。 ## 关键信息 ### 1. 组合构成 | 代码 | 公司名称 | 市值（亿港元） | 行业 | 3.31收盘价 | 比重 | |------------|----------------|----------------|------|-------------|------| | 700 | 腾讯控股 | 44,159 | TMT | 484.00 | 10% | | 6088 | 鸿腾精密 | 499 | TMT | 6.83 | 6% | | 3898 | 时代电气 | 689 | TMT | 36.44 | 6% | | 9988 | 阿里巴巴 | 22,728 | TMT | 119.00 | 8% | | 1211 | 比亚迪 | 10,374 | 汽车 | 105.80 | 8% | | 9633 | 农夫山泉 | 5,277 | 消费 | 46.92 | 6% | | 2331 | 李宁 | 553 | 消费 | 21.40 | 6% | | 1164 | 中广核矿业 | 293 | 能源 | 3.86 | 8% | | 1378 | 中国宏桥 | 3,642 | 能源 | 34.76 | 6% | | 2318 | 中国平安 | 11,417 | 保险 | 59.45 | 8% | | 939 | 建设银行 | 22,751 | 银行 | 8.39 | 8% | | 5 | 汇丰控股 | 22,087 | 银行 | 125.80 | 8% | | GLD.US* | SPDR黄金ETF | - | - | 430.29 (美元) | 6% | | TIP.US* | iShares抗通胀债券ETF | - | - | 110.36 (美元) | 6% | > 带“*”为非港股通标的个股。 ### 2. 个股分析 #### 腾讯控股 - 2025年Q4营收1943.7亿元，同比增长12.7%，经调整净利润增长17.0%。 - 游戏业务收入2416亿元，同比增长22%，AI技术对广告与游戏业务提效显著。 - 微信生态在Agent时代具备优势，4月催化剂包括混元大模型HY3.0发布和《王者荣耀世界》公测。 - 当前PE约14倍，估值较低，具备成长性。 #### 鸿腾精密 - 深度绑定英伟达、特斯拉及北美云厂商，AI与汽车电子业务增长显著。 - 2025年营收50.03亿美元，净利润1.57亿美元。 - AI云端业务增长37.6%，汽车电子业务增长94%，预计2026年营收增长5%-15%，估值有望切换。 #### 时代电气 - 轨交业务稳健，新兴装备业务增长显著，尤其是IGBT与SiC产能释放。 - 2025年营收287.03亿元，净利润40.97亿元。 - 当前PE约12倍，2026年预测PE仅10倍，估值优势明显。 #### 阿里巴巴 - 阿里云外部收入增长35%，AI相关产品收入连续10个季度增长。 - 全栈AI能力覆盖模型、应用、云计算、芯片等，具备较强的生态优势。 - 2026年AI+云收入目标为突破1,000亿美元，年复合增速超40%。 - 当前估值水平合理，业绩增长空间大。 #### 比亚迪 - 2025年营收8040亿元，净利润326亿元，海外战略加速推进。 - 新技术刀片电池与闪充技术提升产品竞争力，海外工厂投产有望带动出口增长。 - 2026年预计净利润380-460亿元，PE在22-18倍区间，具备增长潜力。 #### 农夫山泉 - 2025年营收增长22.5%，净利润增长30.9%，毛利率与净利率双升。 - 外卖补贴退坡和天气转暖将提振业绩，当前PE为25倍，估值合理。 #### 李宁 - 2025年收入增长3.2%，净利润下滑2.6%，但整体好于市场预期。 - 电商与新店型表现亮眼，未来有望持续增长，PE合理。 #### 中广核矿业 - 持有哈萨克斯坦低成本铀矿，天然铀贸易数据改善。 - 全球核电装机增长，铀需求提升，供应缺口显现，估值具备吸引力。 #### 中国宏桥 - 2025年收入增长4%，净利润增长1.2%，派息率65%，开启回购。 - 中东战争影响电解铝产能，铝价有望上涨，一体化产业链优势明显。 #### 中国平安 - 2025年归母净利润增长6.5%，寿险NBV增长近30%，投资收益显著。 - 采用“哑铃型”配置策略，应对资产荒与利差损，未来受益于降息预期。 #### 建设银行 - 2025年营收与净利润双增，非息收入增长显著。 - 息差收窄趋势缓解，资产质量稳健，未来盈利修复可期。 #### 汇丰控股 - 2025年总收入增长4%，中东业务稳健，沙特阿美股权带来收益。 - 拨备充足，风险可控，未来盈利边际改善。 #### SPDR黄金ETF (GLD.US) - 中东局势紧张推升金价，黄金作为抗通胀与抗衰退资产受到青睐。 - 金价上涨反映市场对滞胀风险的定价变化，具备防御价值。 #### iShares抗通膨债券ETF (TIP.US) - 滞胀环境下，TIPS提供额外防御缓冲，总回报优于传统国债。 ## 风险提示 - 组合内中小盘股票需设置15%止损线。 - 中东局势、美联储政策、宏观环境波动可能对部分股票产生影响。 - 消费、电商及新能源行业面临竞争与政策风险。 ## 总结 国投证券国际2026年4月港股金股组合涵盖多个行业，重点布局AI、新能源、消费及金融领域，强调基本面稳健与短期催化剂。组合具备较高的成长性与估值优势，同时注重风险控制，适合在当前市场环境下寻求稳健收益的投资者。