> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光大期货能化商品日报（2026年9月4日）总结 ## 核心内容概览 本日报对能源化工板块主要商品进行了分析，涵盖原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃及聚氯乙烯等品种。整体市场趋势呈现震荡格局，主要受地缘政治、供需变化及季节性因素影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 原油 - **价格走势**：WTI 10月合约上涨0.32%至91.3美元/桶，布伦特11月合约下跌0.12%至95.52美元/桶，SC2610下跌1.78%至678.6元/桶。 - **市场影响**：伊朗对霍尔木兹海峡的控制引发市场担忧，叠加俄乌冲突导致俄罗斯能源供应收缩，中东能源外运处于低流量运行，推动现货价格从贴水转为升水。 - **建议**：关注内盘SC10-11升水极值情况，警惕价差收敛风险。 ### 燃料油 - **价格走势**：FU2611上涨4.23%至3970元/吨，LU2610上涨2.98%至5184元/吨。 - **库存变化**：新加坡燃料油库存环比增加6.3%，富查伊拉库存环比减少14.56%。 - **供应与需求**：低硫燃料油市场供应紧张，但未来几周将有所缓解；高硫市场供应紧张，需求坚挺，价格稳定。 - **建议**：短期价格跟随油价波动，建议以正套思路对待；LU-FU价差走扩后回落，关注柴油裂解支撑。 ### 沥青 - **价格走势**：BU2610上涨1.43%至4974元/吨。 - **供需情况**：国内沥青厂家出货量环比下降，改性沥青产能利用率下降，供应偏紧。 - **市场预期**：北方“金九银十”旺季将推动需求回暖，南方天气好转后需求逐步释放，低库存+高成本+需求改善推动价格偏强。 - **建议**：关注原料和生产跟进情况，以及需求实际兑现情况。 ### 聚酯 - **价格走势**：TA701下跌1.13%至5942元/吨，EG2610下跌1.57%至5718元/吨。 - **产业链动态**：PTA开工负荷回升，但部分装置检修，产业链头尾复产提负，中部降负利润压缩。 - **市场预期**：乙二醇现货流动性偏紧，价格弹性大；PX和PTA基本面偏弱，价格偏弱震荡。 - **建议**：关注乙二醇库存变化及美伊局势对供应的影响。 ### 橡胶 - **价格走势**：RU2701下跌15元至18640元/吨，NR2701下跌30元至15780元/吨，BR主力下跌175元至14745元/吨。 - **市场影响**：厄尔尼诺现象形成并增强，对全球降水和温度格局产生重大影响，原料供应受阻，价格高位震荡。 - **建议**：关注产区降雨减弱后原料供应情况，警惕农产品涨价风险。 ### 甲醇 - **价格走势**：太仓现货价格3370元/吨，CFR中国价格389-393美元/吨。 - **供需情况**：9月国内产量预计恢复，但到港量逐步下降，库存开始下降。 - **建议**：关注美伊局势对供应的影响，控制风险。 ### 聚烯烃 - **价格走势**：华东拉丝主流价格在9550-9700元/吨，PE价格有所上涨。 - **市场预期**：供应压力不高，下游开始备货，现货价格有支撑。 - **建议**：关注地缘局势对远期价格的影响，控制风险。 ### 聚氯乙烯（PVC） - **价格走势**：华东PVC市场价格下调，华北市场继续上调。 - **供需情况**：供应预期微降，国内需求回暖，叠加房地产新政，预计价格迎来修复行情。 - **建议**：关注供应和需求变化，把握市场机会。 --- ## 日度数据监测 | 品种 | 期货价格（元/吨） | 现货价格（元/吨） | 基差（元/吨） | 基差率（%） | 现货涨跌幅（%） | 期货涨跌幅（%） | 基差变动（元/吨） | 基差率变动（%） | 历史分位数 | |------------|------------------|------------------|--------------|-------------|----------------|----------------|------------------|----------------|------------| | 原油 | 690.90 | 689.08 | -1.82 | -0.26% | 0.03% | 2.01% | -13.38 | -1.97% | 0.375 | | 液化石油气 | 6326 | 6848 | 522 | 8.25% | -0.66% | -0.25% | 21.00 | 0.38% | 0.987 | | 沥青 | 4970 | 5265 | 295 | 5.94% | -1.56% | 0.00% | 84.00 | 1.76% | 0.878 | | 高硫燃料油 | 4187 | 4026 | -160.6 | -3.84% | -0.88% | -2.54% | 52.01 | 1.11% | 0.151 | | 低硫燃料油 | 5126 | 5342 | 232 | 4.52% | -0.27% | -1.91% | 52.69 | 1.09% | 0.791 | | 乙二醇 | 5811 | 6875 | 1064 | 18.31% | 0.34% | 1.48% | -62.00 | -1.35% | 0.998 | | 聚丙烯 | 8521 | 9550 | 1029 | 12.08% | -0.31% | 0.27% | 26.00 | 0.38% | 0.981 | | 天然橡胶 | 18720 | 18150 | -570 | -3.04% | 0.00% | -0.31% | -60.00 | -0.31% | 0.664 | | 20号胶 | 15875 | 15788 | -87 | -0.55% | 0.73% | -0.27% | -157.54 | -1.00% | 0.148 | --- ## 市场消息 1. **伊朗表态**：伊朗伊斯兰议会国家安全和外交政策委员会主席易卜拉欣·阿齐兹表示，未经伊朗同意，霍尔木兹海峡不会开放。 2. **霍尔木兹海峡通行情况**：周三仅6艘商品船通过，低于10日均值约13艘，显示运输受阻。 3. **俄罗斯供应**：俄罗斯8月原油供应量下降，且因俄乌冲突，产量预期降至17年来最低水平。 --- ## 图表分析要点 - **主力合约价格**：各品种价格整体呈现震荡走势，受地缘政治和供需变化影响。 - **基差**：多数品种基差维持高位，乙二醇基差率最高，达18.31%。 - **跨期价差**：燃料油、沥青、乙二醇、PP等品种合约价差变化较大，需关注价差走势。 - **跨品种价差**：燃料油/沥青比值、乙二醇-PTA价差、PP-LLDPE价差等指标显示市场结构性分化。 - **生产利润**：LLDPE、PP、PTA等品种利润波动明显，部分品种利润压缩，需关注成本端变化。 --- ## 研究团队成员 - **钟美燕**：光大期货研究所副所长，期货从业资格号：F3045334，期货交易咨询资格号：Z0002410。 - **杜冰沁**：能源化工研究总监，期货从业资格号：F3043760，期货交易咨询资格号：Z0015786。 - **邸艺琳**：天然橡胶/聚酯分析师，期货从业资格号：F03107645，期货交易咨询资格号：Z0021445。 - **彭海波**：甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师，期货从业资格号：F03125423，期货交易咨询资格号：Z0022920。 --- ## 联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性和完整性不作保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介，亦不构成相关品种的操作依据。投资者据此作出的任何投资决策，后果自负，与本公司及作者无关。