> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日投资策略总结 ## 核心内容概览 本报告总结了全球主要市场及部分重点行业和公司的近期表现与展望，涵盖宏观趋势、股市动态、行业分析及公司点评等内容，旨在为投资者提供决策参考。 ## 全球市场动态 ### 主要股市表现 | 股指名称 | 收市价 | 单日涨跌幅(%) | 年内涨跌幅(%) | |------------------|----------|---------------|---------------| | 恒生指数 | 25,397 | -0.17 | -0.91 | | 恒生国企 | 8,426 | -0.23 | -5.47 | | 恒生科技 | 4,792 | 0.33 | -13.12 | | 上证综指 | 3,927 | -0.50 | -1.06 | | 深证综指 | 2,582 | -0.97 | 2.00 | | 深圳创业板 | 3,586 | -0.45 | 11.95 | | 美国道琼斯 | 53,840 | 0.13 | 12.02 | | 美国标普500 | 7,799 | 0.65 | 13.93 | | 美国纳斯达克 | 26,803 | 0.81 | 15.32 | | 德国DAX | 26,300 | -0.12 | 7.39 | | 法国CAC | 8,651 | -0.28 | 6.15 | | 英国富时100 | 10,773 | -0.56 | 8.47 | | 日本日经225 | 68,309 | 1.16 | 35.70 | | 澳洲ASX 200 | 9,188 | -0.23 | 5.44 | | 台湾加权 | 46,021 | 1.11 | 58.89 | ### 恒生指数分类表现 | 分类指数 | 收市价 | 单日涨跌幅(%) | 年内涨跌幅(%) | |------------------|----------|---------------|---------------| | 恒生金融 | 54,001 | 0.75 | 10.36 | | 恒生工商业 | 12,795 | -0.73 | -7.80 | | 恒生地产 | 20,229 | -0.26 | 15.19 | | 恒生公用事业 | 38,544 | 1.26 | 1.36 | ## 宏观点评 ### 美国经济与通胀趋势 - 美国7月CPI与核心CPI延续下行趋势，符合市场预期。 - 能源价格回落，食品价格平稳，核心通胀环比小幅反弹但增速温和。 - 预计8月CPI环比增速将反弹至0.3%，同比增速放缓至3.3%。 - 美联储加息预期下调至全年26个基点，但市场利率仍受鹰派沟通影响。 - 美债收益率曲线牛陡，短端下行，长端不降反升，主因财政赤字和期限溢价。 ## 行业点评 ### 电解铝行业 - EGA计划2027年初恢复AlTaweelah冶炼厂至战争前产能，提前于预期，可能使2027年全球电解铝供给量预测上修约2个百分点。 - 产能恢复部分依赖霍尔木兹海峡是否开放，但公司正积极开发替代运输通道。 - 当前电解铝板块缺乏正面催化剂，建议投资者保持观望。 ### 友邦保险 - 预计1H26新业务价值（VONB）同比增长12%（固定汇率）/15%（实际汇率）。 - 香港市场因2025年分红险利率下调导致高基数，预计3Q26增长面临挑战。 - 内地市场受银保佣金监管影响，增速略有放缓但保持稳健。 - 东盟市场分化明显，新加坡、马来西亚表现强劲，泰国略弱。 - 当前估值处于历史低位，维持“买入”评级，目标价112港元。 ### Coherent - 4QFY26业绩超预期，收入和Non-GAAP毛利率均高于预期。 - 数据中心及通信业务表现突出，收入同比增长59%。 - 管理层指引1QFY27收入22-24亿美元，毛利率39.5-41.5%。 - 磷化铟产能为增长瓶颈，6英寸产能爬坡将推动收入增长。 - 维持“买入”评级，目标价调整为435美元。 ### 华虹宏力 - 二季度营收同比增长26.8%，创历史新高，毛利率提升至16.5%。 - 管理层指引三季度营收7.70–7.80亿美元，毛利率16–18%。 - 估值偏高，折旧上升及扩产限制毛利率持续扩张空间。 - 维持“持有”评级，目标价97港元。 ### 多点 - 1H26总营收同比增长7%，增速放缓，主要因AI零售增值服务收入下滑。 - 经调整净利润同比增长53%，受益于AI驱动的运营效率提升。 - 公司加速AI转型，重点升级零售智能体产品。 - 调整目标价至10.0港元，维持“买入”评级。 ### 京东 - 2Q26收入同比下降2.9%，但Non-GAAP净利润同比增长20.8%。 - 新业务亏损收窄，外卖业务亏损同比减少超50%。 - 预计JDR经营利润同比增长5%，外卖业务亏损收窄超30%。 - 目标价上调至48.3美元，维持“买入”评级。 ## 投资评级说明 - **买入**：未来12个月潜在涨幅超过15% - **持有**：未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间 - **卖出**：未来12个月潜在跌幅超过10% - **未评级**：未提供投资评级 ## 免责声明 - 报告所载信息仅供参考，不构成投资建议。 - 投资存在风险，过往表现不代表未来。 - 报告不保证信息的准确性、完整性或有效性。 - 报告可能涉及利益冲突，投资者应自行评估并咨询专业顾问。 ## 法律适用范围 - 本报告仅限特定投资者使用，不得向非授权人士提供。 - 不同地区接收者需注意报告的适用范围及法律限制。 --- **资料来源：彭博** **发布机构：招银国际研究部** **联系方式：research@cmbi.com.hk**