20260529-中粮期货-_市场聚焦_油籽蛋白_预计维持易涨难跌的格局_4页_249kb

油籽蛋白市场总结

核心内容

近期，CBOT大豆和国内豆粕期货价格波动较大，主要受到中美贸易政策变化和地缘政治因素的影响。随着题材交易逐渐降温，价格开始企稳。整体来看，市场对油籽蛋白的预期是“易涨难跌”的格局。

主要观点

• 价格波动因素：近期价格波动主要由需求端变化驱动，包括中美大豆贸易关系和美国生物柴油政策的变化。
• 供应端稳定性：全球主要油籽品种均呈现丰产态势，供应端变化对价格影响较小，即使某单一品种出现问题，整体市场也具备较高的容错度。
• 天气影响：短期天气偏干有利于美豆播种，长期来看，厄尔尼诺天气模式可能对南北美大豆单产产生积极影响。
• 美豆种植面积：26/27年度美豆种植面积预计上升至8470万英亩，显示出市场对未来的乐观预期。
• 需求端主导市场：尽管供应端变化有限，但需求端数据（如压榨和出口）仍能推动阶段性行情，但长期来看，供应端变化的影响更为深远。
• 南美大豆市场：巴西大豆销售进度已超过60%，虽然面临丰产压力，但出口需求依然强劲，贴水维持坚挺。
• 国内市场情况：现货市场受到巴西大豆集中到港的影响，价格已基本被下游接受，下方空间有限。期货市场则更多反映成本端变化，短期内预计维持区间震荡企稳走势，中长期下方支撑较强，但上方空间有限。

关键信息

美豆供需情况（26/27年度）

市场展望

• 外盘走势：CBOT大豆价格受中美贸易政策和美国生柴政策影响较大，预计26年下半年仍将围绕这两项数据波动。
• 内盘走势：国内豆粕期货价格受CBOT波动影响较大，短期内维持区间震荡企稳走势，中长期下方支撑较强，但上方空间有限。
• 南美大豆：巴西大豆销售积极，贴水坚挺，预计后期卖压将逐步减弱。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动可能受突发事件影响。
• 期货交易风险较高，本文观点仅反映发布当日判断，不构成交易建议。
• 未经授权请勿使用本文内容，否则将依法追责。

总结

整体来看，油籽蛋白市场在短期内预计维持震荡上行格局，主要由需求端数据主导。供应端虽有丰产压力，但市场对美豆26/27年度种植面积和单产的预期较为乐观，叠加中美贸易关系和美国生柴政策的不确定性，价格仍有上行空间。南美大豆销售积极，贴水维持坚挺，国内豆粕市场则在现货价格支撑下，保持相对稳定。投资者应关注中美贸易政策和美国生柴政策的进一步发展，以及南美大豆销售和国内豆粕需求的变化。