20240511-国盛证券-环保行业周报_节水产业获金融支持_城市更新稳步推进_10页_848kb

环保节水产业周报（2024年5月11日）总结

一、政策支持

资金端政策密集落地，推动环保市场活跃度提升。

• 金融支持节水产业：水利部联合中国银行发布《金融支持节水产业高质量发展指导意见》，提供不低于2000亿元意向性融资，聚焦农业节水、工业减排、城镇降损等多个重点领域，形成绿色信贷、股权投资、金融租赁等多元资金工具，同时建立常态化对接、绩效考核等机制保障。
• 城市更新示范工程启动：财政部、住建部联合开展城市更新示范工作，中央财政定额补助部分城市，优先支持超大特大城市及长江经济带城市，重点布局“厂网一体”排污管网、市政补短板改造、老旧片区更新等领域。15个城市将接纳入选，政策端持续提供底层基建支持。

二、市场表现

上周环保板块大幅跑输大盘：

• 反弹窗口或已开启：板块估值及机构持仓仍处于低位，特别在节能降碳政策持续发力背景下，资源回收、废水处理等细分领域需求释放稳健，具备向上挖掘空间。
• 估值结构分化：水务运营涨266%，固废涨幅超126%，但监测、节能、水处理子板块呈负增长，市场风险偏好或发生切换。

重点个股与推荐标的

1. 危废处理高弹性企业
   • 惠城环保：2023年业绩高增长，切入大型国企危废处置订单，持续打造废塑料、石油焦资源化项目，基本面拐点已在验证阶段。
   • 高能环境：危废收运、固废处置订单高速增长，项目驱动力强，建议积极增配。
2. 磁材龙头中钢天源：获宝武入主增强核心竞争力，技术迭代配合新能源需求，中长期成长逻辑确立。

三、热点观察

• 区域能源、水务设备订单量增价稳，设备更新替代带来景气度提升。“碳披露、能源再生”趋严，头部企业受益。
• 内蒙古设备换新方案提出，北方环保需求在2027年前显著增加。弱环评机制延续，市场化检测、环境修复服务需求释放空间确定。

四、风险提示

• 政策力度不及预期、边际增订单的能力不足、区域水价定价机制调整，可能引发市场表现阶段性波动。

总体来看，宏观政策持续定向发力，叠加“双碳”长期主义承诺，环保板块估值存在修复空间，建议关注政策引导性强、资源回收与管网改造具高确定性细分赛道。