> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月4日早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年8月4日早间评论，涵盖宏观动态、主要品种展望及市场数据要闻。整体市场环境呈现多空交织、震荡偏弱的格局，部分品种因政策利好或估值低位而存在阶段性机会。重点品种包括金融衍生品、能源化工、农产品及有色新材料等板块，各品种的走势逻辑与价格区间均被详细分析。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观动态 - **中港合作深化**：香港证监会与中国证监会联合发布多项合作举措，涵盖上市融资、指数合作、期货产品、ETF、金融机构国际化、绿色金融及专业资格便利化等领域。 - **支持人民币计价结算的期货品种**：鼓励香港推出更多人民币计价的期货产品，同时支持符合条件的港股公司在境内上市，以及符合条件的香港企业在内地发行债券。 - **股票ETF快速注册机制**：对常规股票ETF产品实施快速注册，推动市场发展。 - **简化专业资格申请流程**：研究推动香港证券及期货从业人士通过简化程序申请内地相关资格。 - **美国制造业数据强劲**：7月ISM制造业指数升至55.6，创2022年5月以来新高，显示制造业持续扩张，生产、新订单、就业三项指标均走强。 --- ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |--------|----------|----------------------| | 国债 | 流动性宽松，但能源危机可能推高通胀，压制国债上行 | 震荡，关注114附近阻力 | | 股指 | 权益资产估值低位，板块分化明显，政策环境偏暖，但外部不确定性存在 | 向上有阻力，IH和IF或阶段性占优 | | 贵金属 | 逆全球化和去美元化趋势利好黄金，但缺乏持续上涨驱动 | 震荡，黄金关注880一线支撑 | ### 能源化工 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------------|----------|------------------| | 原油 | 美伊冲突缓和，油价承压回落 | 震荡回落 | | 合成橡胶 | 丁二烯报价高位，下游需求疲软 | 区间震荡，关注丁二烯装置重启 | | 天然橡胶 | 东南亚旺产，天气预期支撑，但短期供应宽松 | 区间震荡，关注天气与轮胎开工 | | PVC | 高库存、弱需求，成本支撑显现 | 短期震荡磨底 | | 尿素 | 开工高位，农需淡季，出口预期博弈 | 短期震荡，关注出口订单落地 | | PX | 国内负荷低位，去库，供应缩量 | 区间震荡 | | PTA | 开工回升，去库速度放缓，成本波动 | 区间震荡 | | 乙二醇短纤 | 供应收缩，港口库存去化，成本震荡 | 区间震荡 | | 瓶片 | 成本受地缘影响，市场成交回归刚需 | 区间震荡 | | 纯碱 | 供过于求，市场情绪低迷，成本支撑失效 | 持续承压 | | 玻璃 | 地产下行，供需双弱，价格承压 | 持续承压 | | 烧碱 | 检修托底，需求疲软，库存高企 | 持续承压 | | 纸浆 | 三季度订单预期回暖，但港口库存仍偏高 | 区间震荡 | ### 有色及新材料 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------------|----------|------------------| | 铜 | 美联储政策调整，供应紧俏，需求支撑 | 窄幅震荡，关注[103000,107000]区间 | | 铝 | 氧化铝供应过剩，电解铝库存高企 | 氧化铝弱势，沪铝缓慢上修 | | 锌 | 矿石供应紧缺，冶炼企业亏损，出口窗口开启 | 谨慎追涨 | | 铅 | 再生铅减产，原生铅开工率稳中有增 | 弱势运行 | | 碳酸锂锡 | 短期供应收缩，新能源需求支撑 | 震荡偏强 | | 镍 | 全球供应过剩，新能源需求放缓 | 震荡偏弱 | ### 农产品 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------------|----------|------------------------------| | 豆油豆粕 | 大豆供应宽松，豆油食用需求偏弱 | 豆油偏多，关注[8200,8400]支撑；豆粕偏多，关注[2880,2950]支撑 | | 菜粕菜油 | 菜籽供需小幅宽松，菜油供需收紧 | 菜粕回调后可做多；菜棕主力做扩套利考虑入场 | | 棕榈油 | 马棕库存高企，印尼政策影响市场 | 豆棕主力做扩套利考虑入场 | | 棉花 | 美棉优良率下降，国内库存高企，销售压力大 | 偏弱运行，关注[15800,16000]压力区间 | | 白糖 | 巴西糖价高于乙醇，国内库存高企 | 偏空，关注[5150,5200]压力区间 | | 苹果 | 新季早熟苹果丰产预期，价格承压 | 中期偏空，关注[7700,7900]压力区间 | | 生猪 | 现货价格震荡下行，出栏节奏变化 | 震荡调整为主 | | 鸡蛋 | 存栏量稳定，补货增量，产蛋率下行 | 震荡偏强 | | 玉米淀粉 | 小麦替代玉米，玉米淀粉库存偏高 | 玉米偏空，关注[2320,2360]压力区间；淀粉偏空，关注[2720,2770]压力区间 | | 原木 | 下游备货需求与到港规格错位，供应紧张 | 震荡偏强 | --- ## 市场数据要闻 - **PTA**：东北375万吨装置停车三个月；华东300万吨装置降负至7-8成，恢复时间待跟踪。 - **乙二醇**：港口库存下降，内蒙古、新疆装置重启；山西、四川装置检修。 - **豆油豆粕**：样本油厂大豆库存环比增加，港口库存上升；美豆优良率下降，预示产量可能不及预期。 - **菜油菜粕**：国内菜籽库存处于近7年次高水平，菜粕或有回调做多机会。 - **棉花**：美国棉花优良率降至42%，创年内新低，国内储备棉成交均价持续下跌。 --- ## 报告信息 - **分析师团队**：报告由西南期货有限公司的多位分析师共同完成，包含张伟、万亮、黄婷、夏学钊、赵雄、郭蓉、应豪等。 - **资质信息**：分析师均具备期货从业资格及交易咨询从业证书。 - **免责声明**：本报告仅供学习和参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 --- 以上总结涵盖宏观政策、主要品种走势逻辑及市场数据，为投资者提供全面的市场分析参考。