> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国泰海通证券研究报告总结：积极的信号：私募新发备案加速 ## 核心内容概述 本期国泰海通证券发布的研究报告《积极的信号：私募新发备案加速》聚焦于当前A股与港股市场资金流动、市场情绪及行业配置的变化。报告指出，尽管市场整体情绪和赚钱效应有所下降，但私募新发备案速度加快，成为市场中较为积极的信号。 ## 市场定价状态 1. **市场情绪下降**： - 本期市场交易换手率下降。 - 全A日均成交额降至1.9万亿元。 - 日均涨停家数降至50.2家，最大连板数为4.8板。 - 封板率降至69.8%。 - 龙虎榜上榜家数为49家。 2. **赚钱效应下降**： - 个股上涨比例下降至20.4%。 - 全A个股周度收益中位数下降至-3.4%。 3. **交易集中度变化**： - 一级行业交易集中度上升。 - 二级行业交易集中度下降。 - 本期有5个行业换手率处于历史分位数90%以上，无行业换手率超过99%。 ## A股资金流动分析 1. **公募基金**： - 偏股基金新发规模下降至27.3亿元。 - 公募基金股票仓位整体上升。 2. **私募基金**： - 3月私募信心指数较2月下降0.1%。 - 私募仓位较前期边际上升（截至3月6日）。 3. **外资**： - 外资资金流出较明显，本期流出10.7亿美元（截至4月1日）。 - 北向资金成交占比历史分位数（MA5）降至32.2%。 4. **产业资本**： - 本期IPO首发募集为47.0亿元，定增规模为81.3亿元。 - 未来一期限售股解禁规模为1089.3亿元。 5. **ETF**： - 被动资金流入转流出，本期流出233.3亿元。 - 被动成交占比环比上升至9.2%。 - 行业成交集中度CR5较上期不变。 6. **融资**： - 本期净卖出额下降至106.1亿元。 - 成交额占比上升至9.1%。 7. **散户**： - 另类指标显示本期散户活跃度边际上升。 ## A股行业配置变化 1. **外资流出重点行业**： - 电子行业净流出59.6百万美元。 - 电力设备行业净流出36.9百万美元。 2. **融资资金流入重点行业**： - 医药生物行业净流入22.2亿元。 - 有色金属行业净流入12.0亿元。 - 电子行业净流出40.7亿元。 - 电力设备行业净流出37.8亿元。 3. **ETF资金流动**： - 被动资金在行业层面呈净流出态势。 - 有色金属行业净流入4.1亿元。 - 纺织服饰行业净流入1.1亿元。 - 医药生物行业净流出43.3亿元。 - 电子行业净流出24.5亿元。 - 二级行业中，贵金属和出版行业净流入居前，通信设备和白酒II行业净流出居前。 - 增持居前的ETF包括黄金股ETF、创业板ETF等。 - 政金债ETF和中证短融ETF净买入居前。 - 中证A500ETF和NA500ETF净赎回居前。 4. **龙虎榜资金流向**： - 医药生物、公用事业和基础化工为龙虎榜行业前三。 ## 港股与全球资金流动 1. **南下资金**： - 净买入额下降至24.9亿元，处于2022年以来13%分位（MA5）。 2. **全球外资流动**： - 仅从外资口径看，全球外资边际流入美国市场，美国流入规模达79.4亿美元。 - 含各国内资的全球整体流动中，美国和韩国获流入居前。 3. **北美与全球基金流动**： - 北美与全球基金获净申购增加。 - 美股金融基金净申购居前。 ## 风险提示 - 数据统计口径存在偏差。 - 数据测算误差。 - 从第三方机构获知数据的偏差风险。 ## 报告信息 - **报告名称**：积极的信号：私募新发备案加速 - **报告日期**：2026.04.09 - **报告作者**： - 方奕（分析师），登记编号：S0880520120005 - 郭胤含（分析师），登记编号：S0880524100001 - 田开轩（分析师），登记编号：S0880524080006 ## 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。