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多晶硅周报总结：三项光伏能耗政策出台，难改短期供需弱势（20260708）

核心内容概述

2026年7月8日发布的多晶硅周报指出，当前多晶硅市场处于高库存、弱需求的弱势运行状态。政策端、供给端与需求端均对市场形成压制，短期内难以出现明显反转。报告分析了多晶硅产量、价格走势、库存情况及技术面表现，结合行业政策与市场动态，为投资者提供操作建议。

一、政策与宏观环境

1. 政策背景
   工业和信息化部联合国家发展改革委、国家市场监督管理总局、国家能源局等四部门，于7月2日发布三项光伏能耗强制性国家标准，涵盖多晶硅、硅片、组件及逆变器等关键环节，实施时间为2027年1月1日。

2. 行业会议与讨论
   6月9日至11日，2026年中国工业硅产业链年会在新疆乌鲁木齐召开，围绕“反内卷”、产能过剩、节能降碳、绿色生产等议题展开讨论，提出相应解决方案。

3. 行业座谈会
   4月17日，相关部门召开光伏行业座谈会，强调治理“内卷式”竞争，推动行业规范发展。

二、供给端分析

1. 上半年产量数据

   • 2026年上半年中国主流多晶硅企业总产量约为53.15万吨，同比下降4.8%。
   • 产能开工率维持在30%-33%区间。

2. 6月与7月产量变化

   • 6月产量为9.36万吨，环比上涨6.24%，同比下降0.95%。
   • 钢联预计7月排产为9.69万吨，环比继续上涨3.53%。

3. 中长期展望
   新版能耗标准若实施，将加速高耗能落后产能出清，推动行业有效产能收缩，预计未来产能利用率有望修复，供需格局逐步改善。

三、需求端分析

1. 光伏产业链调整
   2026年上半年光伏产业链深度调整，多晶硅受“反内卷”政策影响与供需基本面双重压制，价格持续下行。

2. 价格走势

   • 多晶硅现货价格从高点55元/千克跌至33元/千克。
   • 硅片、电池片及组件产量与价格均下行，企业普遍亏损。

3. 新增装机量
   上半年国内光伏新增装机量同比大幅下降，反映出需求端疲软。

4. 采购行为
   当前硅片厂原料储备充足，仅维持刚需采购，需求增长难以匹配硅料产出，供需宽松局面持续。

四、库存情况

1. 行业库存高位运行
   6月份多晶硅行业库存维持在较高水平，期货仓单数量达5.064万吨（16,880手），显示市场观望情绪浓厚。

五、技术面分析

1. 价格走势

   • 多晶硅期货2609合约在7月8日冲高回落，早盘涨幅超2.2%，尾盘跳水，收跌1.35%，报35475元/吨。
   • 自年初以来，多晶硅价格呈单边下行趋势，一季度跌幅接近40%，4月触底反弹但力度有限，随后再次回踩，进入震荡磨底阶段。

2. 技术信号

   • 当前K线实体明显缩短，多根均线纠缠，短期趋势模糊。
   • 价格在低位多次获得支撑，未出现进一步破位，显示下方承接较强。
   • 技术面短期仍维持弱势震荡格局，需等待新的驱动信号打破平衡。

六、操作思路

1. 核心结论与展望

• 当前多晶硅市场整体处于高库存、弱需求的弱势运行状态。
• 政策端“反内卷”持续推进，但短期影响有限。
• 供给端上半年产量微降，6月及7月产量环比回升，短期供给宽松延续。
• 需求端光伏产业链调整，新增装机量下滑，压制价格反弹。
• 技术面显示市场处于震荡磨底阶段，短期趋势不明确。

2. 交易策略建议

• 单边策略：市场弱势整理，建议观望，等待产能出清或政策落地打破平衡。
• 套利策略：当前市场不确定性较高，建议保持观望。
• 期权策略：可考虑卖出虚值看跌期权，以对冲下行风险。

七、免责声明

本报告由神华期货有限公司发布，已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成任何交易建议。信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。投资者应独立判断，自行决策，自行承担风险。