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纯碱早报总结 2026-4-22

核心内容概述

本报告为2026年4月22日的纯碱早报，由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，主要分析纯碱期货行情、现货行情、基本面供需状况及影响因素。整体市场情绪偏空，短期预计纯碱价格将低位震荡。

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主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：1247元/吨，与前一日持平。
• 重质纯碱现货价格：河北沙河低端价为1170元/吨，与前一日持平。
• 基差：主力基差为-77元/吨，期货升水现货，市场情绪偏空。

2. 现货行情

• 现货价格：河北沙河重质纯碱市场低端价维持在1170元/吨，未出现明显波动。
• 市场趋势：现货价格稳定，但期货市场仍偏空。

3. 基本面分析

• 供给端：
  • 行业季节性检修导致供应下降，但整体供给仍较充裕。
  • 当周华北氨碱法利润为-91.20元/吨，华东联产法利润为150.50元/吨，显示区域利润差异。
  • 周度产量为77.86万吨，其中重质纯碱产量42.02万吨，处于历史高位。
  • 周度开工率为78.04%，产能利用率较高。
• 需求端：
  • 浮法玻璃：日熔量14.49万吨，开工率69.15%，整体延续下滑趋势。
  • 光伏玻璃：需求走弱，对纯碱需求减少。
• 库存：
  • 全国纯碱厂内库存为187.94万吨，较前一周增加0.29%，库存在5年均值上方运行，库存压力较大。

4. 供需平衡表

• 2024年预计有效产能为3930万吨，产量为3650万吨，开工率78.20%。
• 预计净进口为-114万吨，表观供应为3536万吨，总需求为3379万吨，供需差为157万吨。
• 产能增速17.59%，产量增速13.07%，表观供应增速11.69%，总需求增速7.10%。

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影响因素总结

利多因素

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。
• 纯碱春季季节性检修高峰，产量损失较多。

利空因素

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

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主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给高位：纯碱行业产能利用率较高，供给仍较为充足。
• 需求疲软：浮法玻璃和光伏玻璃需求下滑，导致终端需求疲弱。
• 库存压力：纯碱库存处于历史同期高位，行业供需错配格局尚未改善。

风险点

• 下游冷修不及预期：若浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，需求可能进一步走弱。
• 宏观利好超预期：若宏观经济出现超预期利好，可能对纯碱市场形成支撑。

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结论

当前纯碱市场基本面偏弱，供给高位叠加需求下滑，导致库存持续增加，市场情绪偏空。短期来看，纯碱价格预计维持低位震荡，需密切关注下游冷修进展及宏观环境变化。