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油脂油料日报总结 - 2026年07月01日

核心内容概述

本日报主要分析了2026年7月1日全球及国内油脂油料市场的主要动态，特别是美国大豆和国内豆粕、菜粕的供需情况。整体市场基调偏弱，内外盘共振下行，双粕缺乏趋势性上涨动力，预计以弱势宽幅震荡为主。

主要观点

• 美豆基本面中性：美国大豆优良率维持在66%，符合市场预期，表明作物生长状况良好。
• 丰产预期压制价格：良好的天气条件强化了新作丰产预期，对美豆价格形成下行压力。
• 中国采购预期支撑市场：中国买家询价与采购意愿回暖，为美豆价格提供底部支撑，避免价格单边下跌。
• 国内豆粕供强需弱：供应端受南美大豆到港高峰影响，豆粕库存快速累积，现货价格承压；需求端因养殖亏损，饲料厂采购意愿低迷。
• 菜粕供需双弱：供应端因菜籽进口量增加、开机率偏高，菜粕供应宽松；需求端受水产养殖盈利不佳及豆粕替代效应影响，需求预期疲软。

关键信息

外盘美豆基本面分析

• 优良率数据：截至2026年6月21日当周，美豆优良率为66%，环比与同比持平，符合市场预期。
• 天气状况：美国大豆主产区降雨充足、气温适宜，新作生长条件良好。
• 价格走势：因丰产预期，CBOT美豆价格承压，但中国采购预期支撑价格，形成区间震荡格局。

国内豆粕供需逻辑

• 供应压力：南美大豆到港高峰，巴西丰产大豆持续抵港，港口库存高企，油厂压榨开机率维持高位，豆粕产量持续增加。
• 库存情况：周度豆粕库存环比大幅上升，同比显著高于往年，油厂胀库风险显现。
• 需求疲软：生猪、家禽养殖大面积亏损，饲料厂仅维持刚需采购，豆粕提货量缺乏增长。

国内菜粕供需逻辑

• 供应宽松：菜籽进口量持续增加，油厂开机率居高不下，菜粕产量释放，市场供应充足。
• 需求双杀：水产养殖盈利不佳，饲料企业采购节奏缓慢；豆粕价格走低，二者价差收窄，豆粕在配方中更具性价比，挤压菜粕需求。

短期展望

• 豆粕：三季度南美大豆到港量大、库存高企、养殖需求低迷，价格承压；四季度随着南美发船减少及养殖季节性补栏，供需边际改善，价格或有修复机会。
• 菜粕：供应宽松叠加豆粕替代效应，反弹空间有限，即便在水产旺季也难以走出单边上涨趋势。
• 关键变量：需密切关注美豆产区天气变化、国内大豆到港节奏、油厂库存变化、生猪养殖亏损修复情况、饲料提货数据及豆菜粕价差波动。

总结

当前油脂油料市场整体偏弱，美豆基本面中性，丰产预期压制价格，但中国采购预期提供支撑；国内豆粕和菜粕均面临供应过剩与需求疲软的双重压力，价格走势以震荡为主。未来需关注天气变化、进口节奏、养殖盈利及价差波动等关键变量，以判断市场趋势走向。

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