> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年8月21日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月21日沥青期货市场的走势，结合供给、需求、成本、库存、价差及主力持仓等多个维度，总结了当前市场的主要逻辑和未来趋势。 --- ## 一、供给端分析 - **国内沥青排产**：2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。 - **本周产能利用率**：国内石油沥青样本产能利用率为24.0892%，环比增加1.258个百分点。 - **出货量**：全国样本企业出货量为20.83万吨，环比增加29.22%。 - **产量**：样本企业产量为40.2万吨，环比增加5.51%。 - **装置检修量**：预计周度检修量为118.5万吨，环比减少0.42%。 - **趋势**：炼厂近期排产有所提升，下周供给压力或将加大。 --- ## 二、需求端分析 - **重交沥青开工率**：24.2%，环比增加0.06个百分点，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：9.9%，环比增加0.02个百分点，低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：10.6383%，环比减少1.00个百分点，低于历史平均水平。 - **道路改性沥青开工率**：25%，环比减少1.00个百分点，低于历史平均水平。 - **防水卷材开工率**：27%，环比减少1.50个百分点，低于历史平均水平。 - **整体情况**：当前需求低于历史平均水平，旺季刺激需求恢复但整体仍不及预期。 --- ## 三、成本端分析 - **沥青加工利润**：日度加工利润为276.74元/吨，环比增加29.60%。 - **延迟焦化沥青利润**：周度山东地炼延迟焦化利润为64.2571元/吨，环比减少66.76%。 - **沥青与延迟焦化利润差**：利润差减少，成本支撑有所走弱。 - **原油走势**：原油价格走弱，预计短期内对沥青成本支撑减弱。 --- ## 四、库存情况 - **社会库存**：65.5万吨，环比减少3.95%。 - **厂内库存**：74.3万吨，环比增加0.27%。 - **港口稀释沥青库存**：16万吨，环比持平。 - **趋势**：社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存维持稳定。 --- ## 五、盘面走势 - **MA20指标**：MA20向上，10合约期价收于MA20上方。 - **主力持仓**：主力持仓净多，多增。 - **趋势判断**：整体趋势偏多。 --- ## 六、价差分析 - **主力合约价差**：10合约在4438-4532区间震荡。 - **月间价差**： - 3-6：18元，环比上升。 - 3-9：-954元，环比下降。 - 3-12：-236元，环比下降。 - 6-9：-972元，环比下降。 - 6-12：-254元，环比下降。 - 9-12：718元，环比上升。 - **沥青与原油比价**：沥青价格高于原油，但近期原油走弱对沥青成本支撑减弱。 --- ## 七、主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 成本端扰动与需求季节性回升交织，短期沥青价格震荡偏强。 ### 主要风险点 - **原油暴跌风险**：可能对沥青成本支撑造成重大打击。 - **基建投资推迟**：可能抑制需求增长。 - **环保政策限制**：可能影响供给端。 --- ## 八、利多与利空因素 - **利多因素**： - 供应停车检修。 - 基建资金到位。 - 道路施工旺季。 - **利空因素**： - 原油价格回落。 - 雨季需求受阻。 - 社会库存偏高。 --- ## 九、未来展望 - **短期趋势**：沥青价格预计在4438-4532区间震荡。 - **中长期因素**：需关注原油走势、基建投资进度及环保政策变化。 --- ## 十、数据来源 - 数据来源：WIND、上海钢联、大越期货。