20230613-交银国际证券-九毛九-09922.HK-恐慌性抛售代表绝佳的买入机会_6页_381kb

九毛九(9922HK)研究报告总结

公司变动

李灼光先生作为任职10年（上市前7年，上市后3年多）的CFO兼执行董事已辞职，转而寻求其他工作机会。接任者苏淡满先生自2019年加入公司，负责财务总监职责，并将承担更多与资本市场沟通的角色。李灼光强调其与董事会无分歧，并对苏淡满表示信任，公司运营不受影响。

业绩数据

公司销售表现强劲，2023年5月太二翻台率增至40倍（同比增长18%），九毛九品牌翻台率28倍（同比增长12%）。怂火锅原指引25家开业，更新为30-40家。近期，怂火锅翻台率小幅下滑主要由2023年炎热天气、五一假期缩短及基数效应（2022年5月只有6家店）导致。

投资建议

分析师认为股价大跌代表恐慌性抛售，与公司强劲运营不符，推荐买入目标价为232港元，基于38倍2023-24年市盈率和46%复合年增长率。目标价对应潜在涨幅782%。公司处于销售和盈利复苏阶段，为2023年下半年消费板块首选股。

财务预测

2021-2025年财务数据预测显示收入和利润稳步增长：收入从4,180百万人民币增至10,267百万人民币，净利润从340百万人民币增至1,449百万人民币。市盈率和市账率指标积极，支持买入建议。

免责声明

报告包含分析师披露，声明观点基于个人判断，未涉及内幕消息，亦无利益冲突。免责声明强调不对报告准确性作担保，并警告内容可能受延误影响。

附加信息

图表和数据展示主要餐饮品牌门店数量、平均客单价、同店销售增速等，支持业绩分析。评级为“买入”，基于公司复苏阶段的强劲表现。