> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工周报总结（2026年4月10日） ## 核心内容概述 本周能源化工市场整体呈现震荡偏弱态势，受地缘政治风险、原料价格波动及需求疲软等多重因素影响，聚烯烃、纸浆及纯碱市场均面临下行压力。各品种基本面显示供应端收缩与成本抬升并存，但需求端疲软制约价格反弹空间。市场情绪整体偏谨慎，操作建议以观望为主，部分品种存在阶段性支撑。 --- ## 聚烯烃市场分析 ### 行情回顾与操作建议 - **期货行情**：塑料主连周收盘价8398元/吨，周跌4.56%；聚丙烯主连周收盘价8963元/吨，周跌4.65%。 - **现货市场**：LLDPE主流价8650-10000元/吨，涨幅0.58%-2.04%；LDPE主流价11600-12600元/吨，涨幅6.03%-6.78%；HDPE拉丝主流价9000-10500元/吨，涨幅2.86%-2.94%；PP低熔共聚主流价9250-9550元/吨，涨幅1.09%-2.14%；PP均聚注塑主流价9200-9550元/吨，涨幅1.10%-3.24%。 - **基差走势**：L基差走高至233元/吨，PP基差走高至221元/吨。 - **行情展望**：地缘风险部分释放，但溢价回吐未结束，市场仍面临反复压力。当前核心驱动为“成本抬升”与“供应收缩”并行，需求端疲软制约上涨空间，建议保持谨慎操作。 ### 基本面变化 1. **石化检修**： - 聚乙烯产量60.17万吨，环比下降0.41万吨，产能利用率72.55%，环比下降0.51%。 - 聚丙烯产量67.4万吨，环比下降1.31万吨，产能利用率65.28%，其中中石化为61.63%，环比上升1.94%。 - 下周检修损失量预计增加，供应端进一步收缩。 2. **生产利润**： - 煤制PE毛利1947.5元/吨，较上周上涨135.3元/吨。 - 油制PP毛利-505.58元/吨，环比增加536.12元/吨。 - PDH制PP毛利-1867.38元/吨，较上周上涨519.32元/吨。 3. **石化库存**： - 两油库存91万吨，环比去库4万吨，同比增加12万吨。 - 聚乙烯社会库存58.95万吨，环比累库7.47万吨。 - 聚丙烯库存79.8万吨，环比去库9.9万吨。 4. **下游开工水平**： - PE下游开工负荷维持在41%-51%区间，农膜、包装等开工下滑。 - PP下游开工负荷整体下滑，塑编、注塑及改性样本企业开工环比下滑1个百分点，BOPP薄膜开工环比下滑3个百分点。 - 下游企业对高价原料抵触情绪明显，采购积极性不高，新单跟进乏力。 --- ## 纸浆市场分析 ### 行情回顾及展望 - **期货走势**：SP2605合约周收盘价4996元/吨，周跌1.50%；SP2609合约周收盘价5088元/吨，周跌1.51%。 - **现货市场**：进口针叶浆周均价5058元/吨，跌幅1.06%；进口阔叶浆周均价4576元/吨，跌幅0.09%。 - **市场展望**：短期走势偏空，需耐心等待筑底回升。基本面供需双弱，下游提涨困难，对价格上行形成压制。 ### 基本面变化 1. **主要产浆国发运量**： - W20漂针浆发运量190万吨，环比上升14.8%，同比下降2.3%。 - W20漂阔浆发运量328万吨，环比上升14.9%，同比下降0.9%。 - 化学浆发货量比产能97.75%，较上月上升8.2%，较去年同期下降1.8%。 2. **纸浆进口量**： - 2月我国进口纸浆280万吨，环比下降10.0%，同比下降11.7%。 - 针叶浆进口58万吨，环比下降30.9%，同比下降27.5%。 - 阔叶浆进口147万吨，环比下降2.9%，同比下降8.4%。 3. **纸浆库存情况**： - 中国纯碱企业库存187.40万吨，环比小幅下降0.64%，同比增加10.69%。 - 轻质碱库存90.99万吨，环比下降1.66万吨；重质碱库存96.41万吨，环比增加0.45万吨。 - 社会库存攀升至35万吨以上，中上游库存压力突出。 4. **下游市场表现**： - 下游需求疲软，采购以刚需为主，缺乏弹性。 - 浮法玻璃开工率69.39%，产能利用率72.98%，行业处于亏损运行区间。 - 光伏玻璃开工率57.53%，产能利用率64.05%，企业库存持续累积。 - 房地产竣工数据大幅下滑，抑制玻璃终端需求，进一步压制纯碱消费。 --- ## 纯碱市场分析 ### 行情回顾与操作建议 - **期货走势**：SA605合约呈现弱势震荡下行，价格重心持续下移，弱势特征明显。 - **操作建议**：基本面偏宽松，供应与库存将延续走高，短期盘面维持震荡偏弱格局，建议逢高布局空单。 ### 市场情况 1. **供应端**： - 中国纯碱周度产量73.92万吨，环比下降4.35%，产能利用率78.04%，环比下降3.55%。 - 氨碱产能利用率89.52%，环比下降0.80%；联碱产能利用率74.01%，环比下降2.67%。 - 5月行业或迎来集中检修窗口，涉及湖北双环、江苏实联等，预计检修规模约300万吨，供应端有望阶段性收缩。 2. **库存变化**： - 本周纯碱企业库存187.40万吨，环比小幅下降0.64%，同比增加10.69%。 - 轻质碱库存连续去化，重质碱库存持续累积，反映下游需求结构分化。 3. **现货市场**： - 沙河地区重碱价格1136元/吨，下跌13元/吨；华北、华东、华中等地区价格稳定。 - 现货市场整体淡稳运行，价格以横盘整理为主，交投方向不明。 4. **下游消费**： - 浮法玻璃日产量14.55万吨，环比微增1.68%，但整体仍处于低位，对重碱消费形成拖累。 - 光伏玻璃开工及产能利用率双双回落，行业库存延续累积，企业亏损扩大。 - 房地产竣工面积同比大幅下降27.90%，抑制玻璃终端需求。 --- ## 总结 - **聚烯烃**：受原料价格波动和供应收缩影响，价格震荡下行，基差走高，但需求疲软制约上涨空间，操作上宜保持谨慎。 - **纸浆**：供需双弱，现货价格多数下跌，期货走势偏空，需等待基本面改善。 - **纯碱**：供应端阶段性收缩，库存压力仍存，下游需求偏弱，短期维持震荡偏弱格局，中长期仍面临下行压力。 整体来看，能源化工市场受地缘政治、原料成本及需求疲软影响，短期走势偏弱，操作需谨慎。