> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美联储或温和转鹰：宏观固收周报总结 ## 核心内容 本报告为2026年3月17日发布的宏观固收周报，分析师张河生对过去一周（20260309-20260315）全球主要金融市场走势进行了分析，并对后续市场趋势做出展望。报告指出，美联储3月会议可能温和转鹰，美元或走强，同时国内A股和债市也面临结构性机会与挑战。 ## 主要观点 ### 全球股市表现 - **美股下跌**：纳斯达克、标普500、道琼斯指数分别下跌1.26%、1.60%、1.99%。 - **恒生指数下跌**：下跌1.13%。 - **A股涨跌不一**：Wind全A指数下跌0.48%，其中中证A100和沪深300微涨，中证500、中证1000、中证2000和Wind微盘股均下跌。 - **板块表现**：沪市蓝筹与成长板块均下跌，深市蓝筹与成长板块均上涨，北证50下跌。 - **行业表现**：30个中信行业中，12个上涨，18个下跌，煤炭、建筑与电新行业涨幅较大，超过3%。 ### 国内债市走势 - **国债收益率提升**：10年期国债活跃券收益率较3月6日提升3.33BP至1.8143%。 - **收益率曲线形态**：3年及以上期限品种收益率提升，曲线整体上移。 ### 美债走势 - **美债走熊**：10年期美债收益率较3月6日上升13BP至4.28%。 - **收益率曲线整体上移**：各期限品种收益率均提升。 ### 汇率与大宗商品 - **美元升值**：美元指数上涨1.56%，美元兑欧元、英镑、日元分别上涨1.66%、1.19%、1.16%。 - **人民币相对稳定**：美元兑离岸人民币小幅下跌0.02%，美元兑在岸人民币小幅上涨0.07%。 - **黄金价格下跌，原油价格上涨**：伦敦金现货价格下跌1.62%，COMEX黄金期货价格下跌2.27%；布伦特原油期货价格大涨11.27%。 ## 市场展望 ### A股机会 - 建议关注**能源及替代领域**的结构性机会，包括： - 油气、基础化工 - 煤炭、钢铁等资源品 - 新能源、电池、储能等 ### 债市策略 - 短期通胀预期提升不利于债市走强，但长期央行仍可能降息。 - 当前10年期国债收益率约1.80%，具备长期投资价值。 ## 3月美联储会议影响 - **可能温和转鹰**：关注3月会议中利率点阵图是否对全年降息预期有调整。 - **经济判断变化**：是否形成滞胀预期，进而影响美元走势。 - **美元或走强**：若美联储转向鹰派，美元可能继续升值，对大宗商品价格形成压力。 ## 风险提示 - **稳增长政策不及预期** - **中美贸易摩擦具有不确定性** - **地缘冲突存在不确定性** ## 分析师声明 - 张河生具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格。 - 报告基于合规渠道获取的信息，力求准确反映研究观点，不受第三方影响。 - 报告中无直接推荐意见，投资决策应基于个人判断。 ## 投资评级说明 - 本报告采用**相对评级体系**，基于公司基本面及估值预期，对股票和行业进行评级。 - 投资者应区分不同机构的评级定义差异，以报告内容为参考，不替代个人分析。 ## 免责声明 - 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。 - 未经书面授权，不得发布、复制、引用或转载。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断，谨慎决策。