> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基础化工行业周报总结 ## 核心内容 本周基础化工行业整体表现偏弱，中信基础化工指数下跌 $4.44\%$，申万化工指数下跌 $3.81\%$。A股市场整体也呈现下跌趋势，上证综合指数下跌 $0.86\%$，创业板指数下跌 $4.44\%$，沪深300下跌 $1.37\%$。在行业内部，部分子行业表现优于其他，如合成树脂、绵纶、轮胎等小幅下跌，而氯碱、复合肥、粘胶等跌幅较大。 ## 主要观点 ### 1. 印度临时全额关税豁免 - **政策背景**：为缓解全球供应链中断对国内产业的影响，印度政府宣布对40种石化产品实行临时全额关税豁免，有效期至2026年6月30日。 - **产品范围**：包括无水氨、甲苯、苯乙烯、二氯甲烷、甲醇、乙二醇、苯酚、乙酸、硝酸铵、聚丙烯、聚氯乙烯(PVC)、多元醇、聚碳酸酯、聚氨酯、聚丁二烯、苯乙烯-丁二烯、PTA、PET切片、ABS、环氧树脂、甲醛衍生物等。 - **影响**：预计对塑料、包装、纺织、制药、化工、汽车零部件等下游行业产生积极影响，有助于降低投入成本，缓解供应紧张，间接惠及消费者。 ### 2. 独山子石化乙烯项目试车 - **项目进展**：独山子石化塔里木二期乙烯项目于3月30日进入试车阶段，涵盖13个主项，包括烯烃联合装置、污水处理场、循环水场、罐区、空压站等。 - **项目规模**：总投资超200亿元，新建120万吨/年乙烯、两套45万吨/年全密度聚乙烯、30万吨/年低密度聚乙烯等11套主要生产装置。 - **意义**：标志着项目从建设阶段转向生产阶段，有助于提升国内乙烯供应能力，增强产业链稳定性。 ## 关键信息 ### 投资主线 1. **轮胎赛道**：国内企业已具备较强竞争力，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎等。 2. **消费电子复苏**：关注上游材料企业，如东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材。 3. **景气周期行业**：关注磷化工、涤纶长丝等，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份、桐昆股份、新凤鸣。 4. **经济向好受益行业**：关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等化工龙头企业。 ### 个股表现 - **涨幅前十**：川环科技（24.56%）、江苏索普（18.83%）、苏利股份（18.18%）、神剑股份（15.4%）、大东南（14.5%）、三维股份（9.55%）、瑞丰新材（9%）、振华股份（8.68%）、三孚股份（7.43%）、山东赫达（7.35%）。 - **跌幅前十**：金牛化工（-24.79%）、卓越新能（-21.53%）、云南能投（-20.12%）、丹化科技（-19.64%）、圣济堂（-18.74%）、兴化股份（-17.85%）、金浦钛业（-16.71%）、三聚环保（-16.11%）、阳煤化工（-16.02%）、德方纳米（-15.71%）。 ## 行业动态 ### 聚氨酯 - **MDI**：纯MDI价格24500元/吨，环比上升 $7.46\%$；聚合MDI价格19800元/吨，环比上升 $10\%$。 - **TDI**：价格20300元/吨，环比上升 $5.73\%$；开工负荷 $81.93\%$，部分装置检修影响供应。 ### 化纤 - **涤纶长丝**：POY价格9250元/吨，环比上升 $2.78\%$；FDY价格9400元/吨，环比上升 $1.35\%$；DTY价格10350元/吨，环比下跌 $0.48\%$。 - **氨纶**：价格28000元/吨，开工负荷 $89\%$，社会库存30天，下游需求一般。 ### 农药 - **草甘膦**：价格3.00万元/吨，环比上涨 $4.90\%$，供应紧张，工厂出货谨慎。 - **草铵膦**：价格4.90万元/吨，环比上涨 $1.88\%$，部分下游需求回暖。 - **杀虫剂**：毒死蜱、吡虫啉、啶虫脒价格均有上涨，市场整体保持稳定。 ### 化肥 - **尿素**：价格1881.45元/吨，环比上升 $0.19\%$，开工负荷 $92.07\%$。 - **磷酸一铵**：价格4006.25元/吨，环比上升 $0.16\%$，开工负荷 $63.72\%$。 - **复合肥**：价格3580.56元/吨，环比持平，开工负荷 $52.28\%$，需求逐步减弱。 ### 氟化工 - **萤石**：价格3550元/吨，环比上升 $1.43\%$，供应偏紧，预计价格继续上涨。 - **无水氢氟酸**：价格13300元/吨，环比上升 $12.24\%$，成本支撑明显。 - **制冷剂**：R22价格18500元/吨，环比上升 $4.23\%$；R32价格62500元/吨，环比持平；R134a价格60000元/吨，环比上升 $0.84\%$。 ### 有机硅 - **DMC**：价格14400元/吨，环比上升 $3.23\%$。 - **硅油**：价格18625元/吨，环比下跌 $12.35\%$，市场需求疲软。 ### 氯碱化工 - **纯碱**：开工负荷 $81.2\%$，日产量76.5万吨，需求略有下降。 - **电石**：开工负荷 $78.28\%$，部分装置检修，影响产量约8.65万吨。 ### 煤化工 - **无烟煤**：山西地区开工率 $94.19\%$，需求略有上升。 - **甲醇**：部分装置检修，影响产量约8.65万吨，预计4月产量790万吨。 - **合成氨**：价格0元/吨，环比下跌 $100\%$，需求略有回升。 ## 风险提示 - **宏观经济下行**：可能影响化工品需求。 - **油价大幅波动**：对化工原材料成本产生显著影响。 - **下游需求不及预期**：可能抑制行业增长。 ## 投资建议 - **关注成长性标的**：如东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材等。 - **关注龙头白马**：如万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等，具备规模与成本优势。 - **关注景气周期行业**：如磷化工、涤纶长丝等，受益于供需格局改善。 ## 分析师信息 - **分析师**：李骥(S0210524080008) lj30599@hfzq.com.cn - **分析师**：周丹露(S0210524050020) zdl30566@hfzq.com.cn ## 联系方式 - **华福证券研究所**：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 - **邮编**：200120 - **邮箱**：hfyjs@hfzq.com.cn