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申银万国期货研究所2026年5月8日市场总结

核心内容概览

2026年5月8日，申银万国期货研究所发布市场分析报告，重点聚焦黄金储备、国际局势、金融及大宗商品走势等方面。报告指出，中国外汇储备规模维持在十年高位，黄金储备连续18个月增长，单月增量创14个月新高。与此同时，美伊局势持续紧张，引发市场波动，对全球能源、金属及金融资产价格产生显著影响。

主要观点

1. 黄金储备与贵金属走势

• 黄金储备：中国黄金储备规模为7464万盎司，较3月末增加26万盎司，连续18个月增长，反映全球央行对黄金作为避险资产的偏好。
• 贵金属：美伊局势反复导致贵金属价格冲高回落，短期内受地缘风险压制，但中长期地缘政治风险中枢抬升及去美元化趋势，支撑黄金价格中枢上移，白银、铂金、钯金等亦受其影响。

2. 外盘走势

• 美股：整体回落，市场情绪受美伊局势影响。
• 美债收益率：因伊朗反击及美伊冲突升级，收益率回升。
• 油价：布伦特油价震荡，受霍尔木兹局势影响较大，百元关口为重要心理防线。
• 金属价格：LME铜、铝、锌等价格小幅波动，显示市场对供应和需求的不确定性。

3. 重点品种分析

铜

• 走势：夜盘铜主力合约收低0.27%。
• 供需：精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长。
• 展望：短期铜价可能宽幅区间偏强波动，关注美伊局势、美元走势、冶炼产量及旺季需求。

PTA

• 走势：夜盘主力合约下跌3.58%。
• 供需：近期装置变动频繁，开工低位运行，供需趋紧支撑价格，但成本回落形成拖累。
• 展望：近期价格震荡回落，但估值有望修复；中长期若中东局势缓和，价格重心可能继续回落。

集运欧线

• 走势：EC下跌1.17%。
• 市场情绪：美伊局势缓和信号释放，市场情绪溢价降温。
• 旺季预期：现货市场逐渐进入旺季周期，5月至7月为长协货量集中发货期，实际货量逐步改善，价格空间有望打开。

关键信息汇总

国际新闻

• 美伊局势：双方接近达成临时协议，但未包含核心要求，局势再度紧张，引发市场避险情绪。
• 霍尔木兹海峡：局势紧张导致美股下跌，美债收益率回升，油价上涨，伦敦基本金属多数下跌。

国内新闻

• 美丽中国建设考核：中央办公厅、国务院办公厅发布《美丽中国建设成效考核办法》，构建责任、目标、任务、绩效、民意的全链条考核体系。
• 生态环境保护督察：第三轮第六批中央生态环境保护督察全面启动，对7省（区）和新疆生产建设兵团开展。

行业动态

• 金融：A股市场五一后强势开门红，硬科技与资源板块走强，市场从结构性抱团转向全面活跃。
• 货币流动性：央行净回笼资金，但政治局会议释放积极财政与适度宽松货币信号，利好利率债配置。
• 能化板块：原油价格震荡，受美伊局势影响较大；甲醇、PTA、乙二醇等品种价格承压，但港口库存下降提供支撑。
• 金属板块：铜、锌等价格小幅波动，铝价上涨，关注供应缺口及需求复苏情况。
• 农产品：生猪价格微涨，仔猪补栏热情回升；橡胶价格震荡上行，受气候及需求支撑。
• 航运：集运欧线价格逐步推涨，市场进入旺季周期。

品种观点（可能性）

特别提示：表格内容仅为可能性判断，并非确定性判断。

风险提示与研究局限

• 风险提示：报告对未来预测存在不及预期风险，宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。
• 研究局限：信息来源于第三方，报告不保证其准确性、完整性、时效性或可靠性。

分析师声明

• 报告所采用数据来源合规，分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立、客观、公正。
• 报告信息仅供交流研讨，不得用于非法用途，版权归属于申银万国期货研究所。

联系方式

• 联系人：陆甲明
• 从业资格号：F3079531
• 交易咨询号：Z0015919
• 地址：上海东方路800号宝安大厦10楼
• 邮编：200122
• 传真：021-50584911
• 网址：www.sywgqh.com.cn

撰写人信息

• 国债分析师：唐广华（Z0011162, F3010997）
• 股指分析师：贾婷婷（Z0016232, F3056905）
• 航运分析师：柴玉荣（Z0018586, F03111639）
• 策略分析师：吴广奇（Z0014024, F3048078）
• 有色分析师：李野（Z0002369, F0285557）
• 农产品分析师：黄莹（Z0022869, F03148260）
• 能化分析师：陆甲明（Z0015919, F3079531）
• 原油分析师：董超（Z0012596, F3030150）
• 橡胶分析师：倪梦雪（Z0002226, F0264569）
• 黑色分析师：沈垚葬（Z0022842, F03148029）
• 能化分析师：俞杨烽（Z0023816, F03154226）
• 农产品分析师：戴鸿绪（Z0023729, F03153282）