国寿安保沪港深300ETF：一键囊括沪港深优质龙头，开启配置中国资产的大时代-20210303-长江证券-20页_1mb

国寿安保港深300ETF总结

核心内容概述

国寿安保中证沪港深300ETF（517300）是一款旨在跟踪中证沪港深300指数的被动型指数基金，为投资者提供一键配置沪港深优质龙头公司的便捷工具。该ETF结合了A股与港股市场，覆盖了沪深港三大交易所的300只股票，代表了中国资产的重要组成部分。

主要观点

• 港股吸引力提升：2020年南向资金净流入达5967亿元，同比增长169%；截至2021年3月1日，净流入已达3221亿元，占2020年全年流入的54%，预计全年仍将持续增长。
• 公募基金布局港股：自2020年第二季度起，公募基金大幅增配港股，港股投资市值从不足1000亿元增至2020年第四季度的3359.8亿元，占比提升至16%，显示港股在公募基金中的重要性不断提升。
• A股风格转变：A股市场风格逐渐偏向低估值蓝筹股，沪深300指数当前Wind一致预期未来2年净利润复合增速为13.54%，按PE/G=2.22计算，对应PE约30X，相对目前的17X仍有提升空间。
• 中国资产配置价值凸显：在疫情控制和经济复苏的双重推动下，中国资产在全球配置中展现出吸引力，相比主要经济体的负增长，中国GDP增长2.3%，成为全球市场的估值洼地。
• 沪港深300指数表现优异：2016年1月4日至2021年3月1日，沪港深300指数上涨约57%，优于沪深300（45%）和恒生指数（34%），体现出配置的力量。

关键信息

港股资产吸引力

• 南向资金流入持续增长：2020年全年净流入5967亿元，2021年3月1日已累积净流入3221亿元，占全年预计流入的54%。
• AH溢价处于历史高位：目前AH溢价指数达2015年以来高点，呈现均值回复趋势，H股更具配置价值。

A股风格转变

• 低估值蓝筹更具性价比：沪深300指数当前PE约为17X，按PE/G=2.22计算，仍有提升空间。
• 风格转换迹象明显：春节后低估值风格和股价反转风格表现强劲，显示出市场对价值投资的偏好。

中国资产配置优势

• 经济表现优于全球主要经济体：2020年中国GDP突破100万亿元，增长2.3%，而美国、日本分别出现-3.5%、-4.8%的负增长。
• 估值洼地效应显著：香港和沪深市场资产均为全球市场的估值洼地，尤其在美元贬值和海外资产高估的背景下更具吸引力。

沪港深300指数设计

• 样本选取标准：选取流动性较好、市值较大的300只股票，涵盖A股和港股。
• 权重分配机制：按总市值占比分配A股和港股权重，再按自由流通市值加权，确保权重分布均衡。
• 前十大成分股：涵盖互联网、银行、保险、白酒、家电、医药等多个行业的龙头公司，如腾讯控股（6.82%）、贵州茅台（4.16%）、中国平安（3.60%）等。

ETF产品特点

• 跟踪误差小：基金目标是紧密跟踪标的指数，最小化跟踪偏离度及跟踪误差。
• 投资范围广泛：主要投资于中证沪港深300指数成分股及备选成分股，同时可投资其他股票、债券、金融衍生品等。
• 管理人背景：由国寿安保基金管理有限公司管理，该公司是中国保险业首家基金管理公司，管理基金资产净值达2329.27亿元。

风险提示

• 宏观环境发生剧烈变化；
• 量化模拟测算不代表真实收益，不保证未来业绩。

结论

国寿安保中证沪港深300ETF为投资者提供了一个便捷的工具，用于配置沪深港优质龙头公司，具备良好的投资价值和配置优势，尤其在当前港股和A股估值洼地效应明显的背景下，具有较强的吸引力。