> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-04-22） ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的生猪期货早报，分析了近期生猪市场供需变化、期货与现货价格走势、基差与价差情况以及相关风险点，为投资者提供市场判断与策略建议。 --- ## 主要观点 1. **市场预期** - 生猪价格短期或进入探底回升后区间震荡格局。 - 五一临近，消费预期有所改善，价格或反弹。 - 供应端因集中出栏后短期出栏减少，支撑价格反弹。 - 需求端仍处春节后淡季，消费不乐观。 2. **期货走势** - 生猪LH2607合约预计在11000至11400元/吨附近震荡。 - 价格在20日均线上方但方向向下，盘面中性。 3. **基差与价差** - 现货全国均价为9640元/吨，2607合约基差为-1475元/吨，现货贴水期货，偏空。 - 1-3、1-5、1-9合约价差走势反映市场预期变化。 4. **供需分析** - 供应端：生猪存栏量环比减少0.8%，同比增加0.5%；能繁母猪存栏量环比减少0.5%，同比减少2.9%。 - 需求端：猪肉消费量环比上涨，因价格优势消费偏好回升。 5. **风险提示** - 生猪存栏维持高位，出栏增多预期可能承压价格（下行风险）。 - 消费信心不足，需求不旺（下行风险）。 --- ## 关键信息 ### 一、生猪基本面 - **供应端** - 生猪存栏量：截至12月31日为42967万头，环比减少0.8%，同比增加0.5%。 - 能繁母猪存栏量：截至12月31日为3961万头，环比减少0.5%，同比减少2.9%。 - 生猪出栏量：月度环比减少，但近期有回升迹象。 - **需求端** - 猪肉消费总量年度环比上涨，说明价格优势推动消费偏好回升。 - 五一假期临近，需求或有改善预期，价格短期回落空间有限。 - **成本与盈利** - 育肥成本及饲料盈利预期影响生猪养殖利润。 - 自繁自养及外购仔猪利润走势显示养殖利润仍处于低位。 --- ## 二、期货与现货价格走势 | 日期 | 近月2605（元/公斤） | 主力2607（元/公斤） | 生猪期货仓单（万头） | 外三元毛猪价格（元/公斤） | |------------|---------------------|---------------------|----------------------|---------------------------| | 4月14日 | 9185 | 10410 | 1225（0） | 8.66 | | 4月15日 | 9475 | 10930 | 1225（0） | 8.73 | | 4月16日 | 9515 | 11125 | 1250（+25） | 8.9 | | 4月17日 | 9815 | 11280 | 1210（-40） | 9.17 | | 4月20日 | 9685 | 11275 | 1250（+40） | 9.7 | | 4月21日 | 9495 | 11115 | 1325（+75） | 9.64 | - 现货价格整体偏弱，期货价格相对稳定，基差为负。 - 生猪出栏均重及屠宰结算价走势反映市场供需变化。 --- ## 三、市场逻辑与策略 - **主要逻辑**：市场聚焦生猪出栏节奏与鲜肉需求变化。 - **策略建议**：生猪LH2607合约预计在11000至11400元/吨区间震荡，建议关注月底出栏节奏与五一消费预期变化。 --- ## 四、利多与利空因素 ### 利多因素： - 生猪供应处于春节后淡季。 - 猪粮比回落至历史低位区间。 ### 利空因素： - 生猪需求尚处于春节后淡季。 - 生猪存栏同比减少低于预期。 --- ## 五、图表与数据支持 - **图1**：生猪期现基差走势（元/吨）。 - **图2**：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势（元/吨）。 - **图3**：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势（元/千克）。 - **图4**：近5天全国外三元毛猪价格走势（元/千克）。 - **图5**：标肥猪价差走势（元/千克）。 - **图6**：二元母猪、仔猪及淘汰母猪均价走势（元/头）。 - **图7**：仔猪料肉比及存活率。 - **图8**：月度生猪存栏及环比走势（万头）。 - **图9**：月度能繁母猪存栏（万头）。 - **图10**：商品猪存栏走势（万头）。 - **图11**：周度90kg以下和150kg以上猪占比走势。 - **图12**：月度猪肉进口走势（千克）。 - **图16**：育肥成本走势（以100-120kg为例）。 - **图17**：周度生猪饲料盈利预期（110kg/头）。 - **图18**：月度生猪出栏量走势（万头）。 - **图19**：周度生猪出栏均重走势（千克）。 - **图21**：周度生猪出栏利润走势（元/千克）。 - **图22**：周度自繁自养及外购仔猪利润走势（元/头）。 - **图23**：猪牛肉价差走势（元/斤）。 - **图24**：白条均价走势（元/千克）。 - **图25**：毛白价差走势（元/千克）。 - **图26**：屠宰结算价走势（元/千克）。 - **图27**：36城均价走势（元/斤）。 - **图28**：周度屠宰加工利润走势（元/头）。 - **图29**：生猪每日屠宰量（头）及开工率。 - **图30**：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势。 - **图31**：年度猪肉消费总量走势（万吨）。 - **图33**：生猪下跌和上涨历史走势。 - **图34**：2019-2024年生猪收储情势图。 - **图35**：2019-2024年生猪放储情势图。 --- ## 六、免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议，仅作参考。 - 报告观点不代表公司立场，不承担因使用报告产生的任何责任。