> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 当升科技（300073.SZ）公司事件点评报告总结 ## 核心内容 当升科技（300073.SZ）于2026年5月13日发布了2026年一季度业绩报告，显示公司营业收入和归母净利润均实现高速增长，分别同比增长137.19%和150.25%。公司当前股价为61.32元，总市值为334亿元，流通股本为506百万股，52周价格范围为37.82-71.82元，日均成交额为1182.08百万元。 分析师黎江涛与胡天仪维持“买入”投资评级，认为公司未来增长潜力较大。 ## 主要观点 ### 1. 高镍三元业务持续放量 - **产品出货量大幅提升**：2025年，公司中镍高电压、高镍、超高镍多元材料出货量同比显著增长。 - **客户结构优化**：产品已广泛供应全球一线动力电池客户，包括大众、现代、戴姆勒、宝马等国际高端新能源车型。 - **产能建设加速**：芬兰基地一期项目预计2026年下半年部分产线投产，提升公司欧洲市场供应能力。 ### 2. 磷酸铁锂业务量利双升 - **业务快速发展**：磷酸铁锂业务已成为公司营业收入的第二增长曲线，出货量持续增长。 - **技术迭代领先**：三代半产品稳定量产，四代半产品压实密度达2.68 g/cm³，第五代产品压实密度达2.75 g/cm³以上。 - **客户覆盖广泛**：深度绑定中创新航、赣锋锂电、瑞浦兰钧、Power Co等国内外电池客户，月出货量近万吨。 - **产能布局完善**：攀枝花基地首期12万吨磷酸（锰）铁锂材料产线已投产，昆明基地15万吨/年磷酸铁锂生产线及20万吨/年前驱体项目正在筹备中。 ### 3. 布局固态电池与钠电，抢占未来市场 - **固态电池领域**：公司已实现全固态电池用超高镍多元材料和超高容量富锂锰基材料20吨级以上批量供货，固液电池相关材料千吨级出货。 - **钠电正极材料**：覆盖聚阴离子和层状氧化物两大技术路线，产品性能满足客户差异化需求，已批量应用于储能、启停、小动力等项目。 ## 关键信息 ### 盈利预测 | 年份 | 收入（亿元） | 净利润（亿元） | EPS（元） | P/E倍数 | |------|--------------|----------------|----------|---------| | 2026 | 187.1 | 11.5 | 2.11 | 29.1 | | 2027 | 235.8 | 13.8 | 2.53 | - | | 2028 | 294.8 | 16.3 | 3.00 | 20.4 | ### 财务指标预测 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入增长率 | 36.6% | 80.3% | 26.1% | 25.0% | | 归母净利润增长率 | 34.0% | 81.2% | 20.4% | 18.3% | | 毛利率 | 12.7% | 13.7% | 13.8% | 13.3% | | 净利率 | 6.1% | 6.2% | 5.9% | 5.6% | | ROE | 4.1% | 7.1% | 8.1% | 9.1% | | 资产负债率 | 31.1% | 37.8% | 41.8% | 45.8% | ### 重要财务数据 - **流动资产合计**：2026年预计达18,824百万元，2028年预计达25,758百万元。 - **非流动资产合计**：2026年预计达7,086百万元，2028年预计达7,328百万元。 - **资产总计**：2026年预计达25,910百万元，2028年预计达33,087百万元。 - **负债合计**：2026年预计达9,790百万元，2028年预计达15,148百万元。 - **所有者权益**：2026年预计达16,120百万元，2028年预计达17,939百万元。 ## 风险提示 - 汇率波动风险 - 原材料价格波动风险 - 下游需求不及预期 - 技术迭代风险 ## 投资建议 - **投资评级**：买入（维持） - **预测涨幅**：预计个股相对沪深300指数涨幅超过20% ## 研究团队介绍 - **黎江涛**：新能源组长，上海财经大学数量经济学硕士，5年以上证券从业经验，专注新能源行业研究。 - **胡天仪**：中南财经政法大学金融学士，拉夫堡大学金融与投资硕士，2025年加入华鑫证券，研究方向为锂电池与液冷板块。 ## 免责条款 - 本报告基于公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点不构成买卖建议，投资者需自行评估。 - 华鑫证券不对因使用本报告而产生的后果负责。 - 报告内容可能随市场变化而调整，无需提前通知。