> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱库存数据分析总结 ## 一、核心内容 本报告由瑞达期货研究院发布，分析了2024年至2026年期间中国烧碱行业库存、开工率及价格走势，结合氧化铝开工率、出口利润和期现价格对比，为投资者提供市场洞察。 ## 二、主要观点 ### 1. 库存情况 - 截至2026年5月21日，中国液碱工厂库存为56.56万吨（湿吨），环比下降1.17%，但同比上升36%。 - 5月库存整体去化不显著，维持在56至58万吨区间小幅波动。 ### 2. 供应端分析 - 5月华北、华东地区大量氯碱装置集中检修，华中、西北、西南地区也有检修计划跟进。 - 5月国内烧碱检修产能预计达600万吨，已兑现检修计划与超预期检修产能总量接近400万吨。 - 5月16日至21日，国内烧碱产能利用率在79.8%，较上月末下降3.4%，同比下降2.7%。 ### 3. 需求端分析 - 氧化铝企业自4月突发性减产后已逐步恢复，开工率温和提升。 - 5月9日至15日，国内氧化铝开工率在77.16%，但仍处于偏低水平。 - 非铝行业在5月处于传统淡季，需求一般，仅依赖刚需采购，对烧碱需求支撑有限。 ### 4. 出口市场表现 - 中东地缘冲突导致海外乙烯法PVC-烧碱联产装置负荷下降，但实际减产有限。 - 国内50碱出口利润在4月底回落至冲突前水平，出口市场表现平淡。 - 山东地区50碱市场价向上乏力，难以对32碱价格形成支撑。 ### 5. 期现价格走势 - 烧碱期现价格走势与基差（元/吨）显示，主力基差维持在2300元/吨，现货折百价在1850至2350元/吨之间波动。 - 07合约价格持续走低，现货贴水07合约，显示市场对近月合约的悲观预期。 - 9月非铝需求季节性改善，四季度氧化铝有新产能投放，预计烧碱近远月合约呈Contango结构。 ## 三、关键信息 | 项目 | 数据 | |------|------| | 2026年5月21日液碱库存 | 56.56万吨（湿吨） | | 5月液碱库存环比变化 | -1.17% | | 5月液碱库存同比变化 | +36% | | 5月16日至21日烧碱产能利用率 | 79.8% | | 5月9日至15日氧化铝开工率 | 77.16% | | 5月烧碱出口利润 | 回落至冲突前水平 | | SH2607合约预计走势 | 维持低位震荡 | | 9月非铝需求季节性改善 | 预期烧碱近远月合约呈Contango结构 | ## 四、展望与建议 - **短期趋势**：烧碱供需双弱状态延续，库存高企，期货与现货价格承压，价格低位波动。 - **中期展望**：6月至7月为氯碱行业传统检修高峰，检修影响将进一步扩大，现货贴水近月合约。 - **四季度展望**：9月非铝需求改善，四季度氧化铝新产能投放，预计烧碱价格将有所回升，近远月合约呈Contango结构。 ## 五、免责声明 本报告数据来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对数据的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑是否符合其特定状况。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，并不得有悖原意。