> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 翰博高新（301321.SZ）投资信息总结 ## 核心内容 翰博高新（301321.SZ）近期发布2026年半年报，显示公司主营业务迎来盈利拐点，投资评级维持“买入”。公司通过参股公司芯东进，正式进入湿电子化学品领域，标志着其从传统显示材料向半导体关键材料的转型，打开成长空间。 ## 主要观点 - **主营业务复苏**：2026H1，翰博高新实现营业收入20.11亿元，同比增长29.36%；归母净利润与扣非归母净利润分别实现0.20亿元、0.18亿元，实现扭亏为盈；销售毛利率和净利率分别同比提升3.53pct和3.46pct。 - **盈利预测积极**：预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.98亿元、2.18亿元、3.46亿元，当前股价对应PE分别为74.3倍、33.4倍、21.1倍。 - **战略转型布局**：翰博高新通过收购东进世美肯70%股权，设立上海东进，切入半导体湿电子化学品领域，布局显示材料和半导体材料“双轮驱动”战略。 - **产品线丰富**：上海东进将承接湿电子化学品（高纯试剂、显影液、刻蚀液、剥离液、清洗液、光刻胶等）和OLED/LCD显示材料（发光层、传输层、注入层等功能材料）的业务，并规划研发高纯度湿电子化学品、CMP研磨液及配套清洗液、有机绝缘膜等功能性电子材料。 - **财务状况改善**：公司资产负债率持续上升，但ROE和ROIC逐渐改善，从负值转为正值，反映公司盈利能力逐步恢复。 - **现金流波动**：2026年经营活动现金流预计为-159亿元，主要受投资支出影响；而2027年预计大幅回升至1270亿元，显示公司运营效率提升。 - **估值逐步走低**：公司PE和P/B逐步下降，反映市场对公司未来增长的预期增强，估值趋于合理。 ## 关键信息 ### 股票基本信息 - **当前股价**：39.07元 - **一年最高最低**：56.66元 / 14.86元 - **总市值**：72.84亿元 - **流通市值**：57.67亿元 - **总股本**：1.86亿股 - **流通股本**：1.48亿股 - **近3个月换手率**：379.28% ### 投资评级 - **评级**：买入（维持） - **说明**：预计相对强于市场表现20%以上。 ### 股价走势 - **数据来源**：聚源 - **图表**：[股价走势图](images/80e30a84dcdc0c71183a6e22e38beb6e254d250518386b4166815cd8d00d7711.jpg) ### 风险提示 - 研发及客户认证不及预期 - 半导体周期波动 - 行业竞争加剧 ## 财务预测摘要 ### 营收与利润 | 年度 | 营收（亿元） | YOY (%) | 归母净利润（亿元） | YOY (%) | |------|--------------|---------|---------------------|---------| | 2024A | 23.47 | 8.5 | -0.215 | -505.7 | | 2025A | 32.77 | 39.6 | -0.097 | 54.9 | | 2026E | 41.40 | 26.3 | 0.098 | 201.3 | | 2027E | 54.25 | 31.0 | 0.218 | 122.5 | | 2028E | 71.33 | 31.5 | 0.346 | 58.5 | ### 毛利率与净利率 | 年度 | 毛利率 (%) | 净利率 (%) | |------|-------------|-------------| | 2024A | 10.1 | -9.2 | | 2025A | 10.0 | -3.0 | | 2026E | 15.9 | 2.4 | | 2027E | 16.7 | 4.0 | | 2028E | 17.6 | 4.8 | ### ROE与ROIC | 年度 | ROE (%) | ROIC (%) | |------|---------|----------| | 2024A | -15.8 | -4.0 | | 2025A | -12.6 | -2.0 | | 2026E | 8.6 | 3.9 | | 2027E | 16.2 | 6.8 | | 2028E | 20.3 | 7.4 | ### 每股收益（EPS） | 年度 | EPS (元) | |------|----------| | 2024A | -1.15 | | 2025A | -0.52 | | 2026E | 0.53 | | 2027E | 1.17 | | 2028E | 1.85 | ### 估值指标 | 年度 | P/E (倍) | P/B (倍) | EV/EBITDA (倍) | |------|----------|----------|----------------| | 2024A | -33.9 | 7.0 | 726.8 | | 2025A | -75.3 | 7.9 | 84.0 | | 2026E | 74.3 | 7.1 | 26.3 | | 2027E | 33.4 | 5.9 | 16.0 | | 2028E | 21.1 | 4.6 | 12.6 | ## 结论 翰博高新的主营业务在2026年半年报中显示积极增长，盈利状况逐步改善，通过收购芯东进进入湿电子化学品领域，拓展了公司的发展空间。公司未来几年预计保持稳定增长，盈利能力和估值指标均有明显提升，整体发展态势向好。投资者需关注其在半导体材料领域的拓展进展及市场竞争状况。