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调研总结：生猪与鸡蛋市场分析

核心内容

本次调研主要聚焦于国内生猪与鸡蛋市场，分析当前市场供需、价格走势、养殖成本、补栏与淘汰情况以及期货工具的使用情况。调研区域包括河南、河北、山东等华北地区，涵盖产业链上下游多个主体。

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生猪市场分析

现货情况

• 当前市场处于降库存行情，大体重猪源数量逐步减少。
• 南北地区接力降重，北方已基本完成，南方正在推进。
• 预计大体重猪源出清需4-5个月（4月至8月）。
• 大小猪价差倒挂，说明大猪供应仍较充足，市场整体供应充裕。

出栏体重

• 养殖端出栏体重控制在115-120公斤，当前约为116-117公斤。
• 部分企业出栏体重有所回升，如样本二在3-5月体重持续增长，5月超大猪收购量增加。
• 出栏体重变化与价格波动密切相关，短期价格反弹后，体重压力可能再次累积。

能繁母猪存栏

• 母猪存栏量去化力度不足，淘汰母猪价格与商品猪比价仍维持在7-8折。
• 行业整体生产效率提升，生物安全、疾病防控能力增强。
• 母猪产能去化需价格持续下跌并产生现金流压力，当前尚未出现明显去化。

养殖成本

• 行业平均完全成本约12-12.5元/公斤，现金成本约11-11.5元/公斤。
• 母猪成本约1000元/头，仔猪成本约304元/头（不具代表性）。

补栏与淘汰

• 补栏量较少，部分企业因仔猪价格低而停止外售仔猪，转为育肥。
• 散户存栏量较去年减少约一半，母猪存栏量减少更明显。
• 散户退出后多转行打工，较少转代养或改育肥。

屠宰利润

• 屠宰利润呈现前高后低趋势，5月开始亏损，头均亏损约10-40元。
• 2025年全年预计整体亏损，6-8月为消费淡季，不看好全年盈利。

冻品库存

• 冻品库容理论可增加，但入库决策依赖于盈利预期。
• 当前行业较为谨慎，多数企业未主动入库，仅在副产品价格低时被动入库。
• 部分样本认为今年冻品可能有增值机会，但空间有限。

二次育肥

• 前期二次育肥进场成本约10元/公斤，目前处于深度亏损。
• 部分企业已被迫出栏，其余仍在观望，赌5月下旬至6月行情。
• 未来大体重猪源价格预计比标猪跌得更多，不看好大肥市场。

疫病风险

• 疫病仍是影响市场的重要因素，当前主要风险为南非口蹄疫和腹泻。
• 蓝耳病已有疫苗，可控。但因猪群多，年底疫病风险仍存在。

期货工具运用

• 多数企业参与套期保值，但数量不一，主要因对金融工具了解不足。
• 套保操作以锁定成本为主，部分企业尝试远期一口价业务和二次育肥套保。
• 市场对期货工具使用逐步增加，但仍需更多培训与指导。

行业变化

• 行业一体化程度提升，屠宰端向上游延伸，向下游电商、门店拓展。
• 屠宰场话语权减弱，市场卖方特征增强。

需求判断

• 猪肉消费力下降，消费被牛羊肉、鸡肉替代。
• B端客户（工业、餐饮、深加工）需求同比下滑明显。
• 消费结构多元化，需求增长有限。

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鸡蛋市场分析

在产蛋鸡存栏

• 存栏低点出现在3月底-4月初，因前期淘汰量大。
• 散户存栏大幅下降，空栏率攀升，部分散户已清栏。
• 淘鸡日龄在470-490天，去年10月最低达450天。
• 河南地区存栏约1.5亿羽，河北空栏率约35%，贵州约25%。

补栏情况

• 鸡苗销售进度较快，部分企业7月合同已订完，8月订完70%。
• 9月鸡苗不报价，行业补栏量相对较高。

淘汰情况

• 淘汰鸡出栏量持续减少，3-4月淘鸡比例约80%，5月仅约20%。
• 养殖户惜售情绪明显，等待中秋行情。

换羽与存货

• 春节前有换羽，节后换羽量不大。
• 终端走货放缓，高价抑制消费，库存开始累积。
• 冷库蛋已无库存，贸易商交割意愿较低。

产蛋率

• 当前产蛋率维持在97%-98%，夏季预计下降2个百分点。

养殖成本

• 规模化企业料蛋比1.8-1.9，部分为1.9-2.0，行业平均2.0。
• 饲料成本约2.8-3.0元/斤，完全成本3.3-3.8元/斤。
• 鸡苗成本约3.4-3.5元/羽。

产业结构

• 红蛋养殖量少，散户偏好红蛋，因其销售压力小。
• 粉蛋有溢价空间，规模企业更倾向于养殖粉蛋。

行情预估

• 市场对鸡蛋价格走势分歧较大，部分认为当前价格为阶段性高点，后续可能回调。
• 另有观点认为当前蛋价上涨不合理，后续将面临较大下行压力。

期货工具运用

• 鸡蛋养殖企业主要使用期货工具进行饲料原料和鸡蛋的套保。
• 交割以盈利或出货为主，梅雨季节为避免变质，即使略亏也会交割。

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关键信息汇总

项目	生猪市场	鸡蛋市场
价格走势	涨幅明显，但下行空间有限，短期上涨动力不足	价格偏强运行，存在阶段性紧张，后续或回调
供应情况	大体重猪源逐步出清，供应仍较充足	存栏量低点已过，后续开产时间较长，库存有限
成本结构	完全成本约12-12.5元/公斤，现金成本约11-11.5元/公斤	料蛋比1.8-2.0，完全成本3.3-3.8元/斤
补栏与淘汰	补栏量少，散户退出多，产能集中于规模企业	补栏量较高，淘汰鸡日龄延长，等待中秋行情
期货工具使用	套期保值为主，锁定成本，需更多培训	用于饲料原料与鸡蛋交割，交割策略灵活
需求变化	消费力下降，被其他肉类替代	需求偏强，品牌蛋有溢价，B端需求下滑

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总体观点

• 生猪市场：价格逐步回暖，但产能去化有限，不乐观看待后市，预计震荡为主。
• 鸡蛋市场：供应偏紧，价格偏强运行，但需求增长有限，存在阶段性回调风险。
• 行业趋势：一体化加深，规模化程度提升，但成本压力仍存。
• 期货工具：使用率提升，但需加强培训，以提高参与度与效果。

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