> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉期货铁合金周报总结 ## 核心内容 本周中辉期货铁合金周报主要分析了锰硅与硅铁市场的供需关系、价格走势及行业风险因素。报告指出，市场整体承压，锰硅与硅铁主力合约周跌幅分别为 $-2.34\%$ 和 $-3.13\%$，而文华黑链指数周跌幅为 $-0.76\%$。尽管部分产区供应减少，但需求端有所改善，库存水平仍维持高位。 ## 主要观点 - **市场概况**： - 锰硅和硅铁价格整体承压，周跌幅较大。 - 硅锰企业库存维持同期高位，略有减少；硅铁库存小幅增加。 - **供需矛盾**： - **锰硅**：产区供应明显下降，需求环比转增，但库存仍维持高位，对价格形成压制。 - **硅铁**：供应小幅增加，需求转增，但库存亦有上升趋势。 - **成本与利润**： - 锰矿价格因海外供应链危机（地缘冲突、航运成本上涨）上涨，赋予矿山更强的定价权。 - 硅铁各产区成本下降，但利润普遍下滑，尤其在青海、甘肃等地。 - **价格走势预测**： - 未来价格或将呈现“上有顶、下有底”的宽幅震荡格局。 - 底部由矿山成本和合金厂生存成本构成，顶部受非会员产能释放和钢厂接受度限制。 - 若供应链危机缓解，价格重心可能下移；若联合减产严格执行且需求改善，价格或试探性上行，但非会员产能的“搭便车”行为将限制涨幅。 - **市场博弈因素**： - **非会员产能释放**：可能削弱联盟控盘效果，压制价格上行。 - **下游钢厂接受度**：是价格的终极约束，钢厂对原料提价接受度低，可能采取压价或减量采购策略。 ## 关键信息 ### 锰矿市场 - **价格趋势**：部分锰矿价格持续上涨，如南非高铁锰矿，2026年4月30日报价为5.35美元/吨度。 - **进口情况**： - 南非进口量当月环比下降49.6%，累计同比下降19.0%。 - 加蓬进口量当月环比上升13.0%，累计同比上升106.0%。 - 澳大利亚进口量当月环比下降31.4%，累计同比大幅上升398.6%。 - **港口库存**：截至2026年3月27日，全国港口库存合计503.8万吨，环比增加29.3万吨。 ### 硅锰市场 - **现货价格**： - 各地区硅锰价格略有上升，如广西、贵州等地。 - 江苏硅锰现货价格为6370元/吨，较3月27日下跌100元/吨。 - **产量与开工率**： - 全国硅锰产量17.89万吨，环比减少1.27万吨。 - 开工率 $31.1\%$，环比下降 $0.91\%$。 - **库存情况**： - 硅锰企业库存合计37.18万吨，环比减少0.1万吨。 - 库存可用天数维持在合理水平，但受钢厂采购策略影响较大。 ### 硅铁市场 - **现货价格**： - 各地区硅铁价格普遍下跌，如内蒙、宁夏、青海等地。 - 江苏硅铁现货价格为6100元/吨，较3月27日下跌100元/吨。 - **产量与开工率**： - 全国硅铁周度产量10.09万吨，环比减少0.12万吨。 - 开工率 $27.78\%$，环比上升 $0.51\%$。 - **库存情况**： - 硅铁企业库存合计6.16万吨，环比增加0.66万吨。 - 库存可用天数受钢厂采购影响，存在不确定性。 ## 风险与关注点 - **产业联合挺价**：可能推动价格上行，但受非会员产能释放影响。 - **南非锰矿限制出口**：可能加剧市场紧张，影响供应。 - **硅铁出口**：若增加，可能影响国内供需平衡。 - **焦炭提涨**：将增加生产成本，对价格形成压力。 - **钢厂招采**：直接影响合金厂的成本传导效果。 - **电价下调**：可能降低生产成本，对价格形成支撑。 ## 图表与数据 - **硅锰现货价格**：反映各地区价格变化。 - **硅铁现货价格**：各地区价格趋势分析。 - **库存数据**：包括企业库存、港口库存、交割库库存等。 - **成本与利润**：各产区成本与利润变化情况。 - **价差分析**：包括主力合约价差、港口品种价差等。 - **产量与开工率**：各产区周度产量与开工率变化。 - **期货持仓与成交量**：反映市场活跃度与资金流向。 ## 总结 综上所述，锰硅与硅铁市场在当前环境下呈现复杂供需格局，价格受成本支撑与下游需求限制双重影响，预计未来将维持宽幅震荡走势。市场参与者需密切关注非会员产能释放、钢厂采购策略及供应链变化，以应对可能的价格波动。