20251103-光大期货-股指期货策略月报_33页_1mb

光大证券股指期货策略月报（2025年11月）分析：报告基于2025年10月市场数据，总结了股指期货的盘面风格转向、政策预期影响、流动性、估值及科技题材动态。本月，Wind全A指数缩量震荡，收跌0.04%，盘面风格多次切换，科技题材整体回落，而大盘成长风格因政策支持出现修复。政策方面，十一期间人民日报强调政策确定性，四中全会后将科技自立自强和居民收入列为“十五五”目标，推动相关A股表现。流动性在10月收敛，但央行重新启动国债买卖，稳固市场信心，融资余额增至2.47万亿元。指数估值处1倍标准差水平，隐含波动率下行显示市场对指数突破谨慎。科技题材估值高企，自由流通市值占比超27%，与美股龙头相当，预计未来结构性分化。外资9月净流出80亿元，基金募集规模减少。报告分析了基差贴水、ROE等财务指标，提示风险但仍看好政策驱动机会。

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