> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年4月14日，主要围绕**沪铜市场走势**及**供应端变化**展开分析，重点讨论了近期因**硫酸出口政策调整**引发的市场供应担忧，以及**铜表观消费量、铜管、铜箔、铜棒**等细分领域的数据表现。 ## 主要观点 - **沪铜价格走势**：今日沪铜高开高走，价格持续上涨，突破十万关口，短期内预计偏强运行。 - **供应端变化**： - 3月份冶炼厂集中复产，电解铜产量有所增长。 - 4月份预计有8家冶炼厂检修，其中3家延续至4月，4家延续至5月，预计5月电解铜产量将下降。 - 铜精矿采购成本上升，废铜采购也面临压力，原料短缺可能进一步影响供应。 - **需求端表现**： - 铜表观消费量在2026年2月为117.39万吨，环比下降9.07%。 - 空调需求支撑铜管市场，3月铜管产量环比增加65.65%。 - 铜箔产销维持平稳增长，3月电解铜箔产能利用率达78.6%。 - 铜棒产量3月环比增加175.81%，显示行业需求有所回暖。 - **外部因素影响**： - 中国宣布从5月起停止硫酸出口，对全球湿法铜（SX-EW）体系造成冲击。 - 中东局势与硫磺供应短缺加剧了市场对铜供应的担忧。 ## 关键信息汇总 ### 1. 期现行情 - **期货市场**：沪铜高开高走，日内上涨。 - **现货市场**： - 华东现货升贴水为55元/吨。 - 华南现货升贴水为190元/吨。 ### 2. 供给端数据 - 现货粗炼费（TC）为-78.2美元/干吨。 - 现货精炼费（RC）为-8美分/磅。 ### 3. 库存变化 - SHFE铜库存：15.39万吨，环比减少11439吨。 - 上海保税区铜库存：3.59万吨，环比减少0.51吨。 - LME铜库存：40.06万吨，环比增加1475吨。 - COMEX铜库存：58.65万短吨，环比减少42短吨。 ### 4. 市场影响因素 - 中国停止硫酸出口将对全球湿法铜体系产生重大影响。 - 硫磺供应短缺与伊朗战争导致的原材料瓶颈叠加，加剧了铜供应紧张预期。 - 4月及5月冶炼厂检修计划可能进一步抑制铜产量。 ## 结论 当前铜市场受**硫酸出口政策调整**和**硫磺供应短缺**双重影响，市场对铜供应的担忧加剧，推动沪铜价格走强。同时，**铜管、铜箔、铜棒**等细分领域的需求表现不一，部分产品产量增长显著，而整体铜表观消费量仍面临下行压力。未来需密切关注冶炼厂检修进度、原料供应变化以及全球宏观经济形势对铜需求的影响。 ## 投资提示 - **投资有风险，入市需谨慎**。 - 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议。 - 报告内容来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。 ## 作者信息 - **作者**：王静 - **执业资格证书编号**：F0235424/Z0000771 - **数据来源**：Wind、SMM、乘联会、金十期货网站等 ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ```