20221121-国盛证券-电力设备行业周报_新增风光不纳入总量控制_国轩高科越南电池工厂正式开工_14页_968kb

电力设备行业总结

核心内容

新能源发电

• 政策支持：三部门发布《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》，明确新增风电、光伏发电等不纳入总量控制，鼓励企业购买或自投新能源电站。
• 绿证制度：以绿证作为认定凭证，推动绿证流通与交易，提高全社会对绿电的认知度与接受度。
• 光伏板块：
  • 当前PE估值处于历史低位，需求释放将带来排产上行。
  • 首推辅材环节，如胶膜（福斯特、赛伍技术、海优新材）和玻璃（福莱特）。
  • 组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。
  • 地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架推荐中信博、意华股份、清源股份。
• 风电板块：
  • 风机大型化趋势加速，金风科技16MW海上风电机组进入最后测试阶段，GWH252-13.6MW机组成功下线。
  • 风电项目核准后需在2年内完成并网，预计明年陆风和海风需求将大幅提升。
  • 推荐天顺风能（国内陆风塔筒龙头，积极布局海风产能），关注轴承国产化加速（长盛轴承、恒润股份、新强联）。
  • 主机厂毛利率修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份。

新能源汽车

• 国轩高科：
  • 与越南VinGroup合资建设磷酸铁锂电池工厂，一期产能5GWh，预计2023年底投产。
  • 计划在美国密歇根州投资23.6亿美元建设电池正负极材料工厂，最终年产能15万吨正极材料和5万吨负极材料。
  • 全球化布局将提升其在锂电领域的竞争力和盈利水平。
• 行业动态：
  • 财政部提前下达2023年新能源补贴资金189.9亿元。
  • 龙佰集团二期磷酸铁项目建成投产，产能达10万吨/年。
  • LG新能源与罗盘矿物签订为期6年的碳酸锂采购协议。
  • SK Nexilis开发出高延伸率铜箔用于4680圆柱电池。
• 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、长远锂科、丰元股份、君禾股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气、鼎胜新材。

重点推荐标的

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE（倍）
300750.SZ	宁德时代	买入	6.53 / 12.48 / 20.56 / 30.79	58.31 / 30.51 / 18.52 / 12.37
603659.SH	璞泰来	增持	2.52 / 4.33 / 6.28 / 8.19	22.06 / 12.84 / 8.85 / 6.79
300014.SZ	亿纬锂能	增持	1.53 / 1.73 / 3.32 / 5.02	54.77 / 48.44 / 25.24 / 16.69
300274.SZ	阳光电源	增持	1.07 / 2.03 / 3.36 / 4.42	107.37 / 56.60 / 34.19 / 25.99
601012.SH	隆基绿能	增持	1.20 / 1.95 / 2.51 / 2.90	39.17 / 24.10 / 18.73 / 16.21
600438.SH	通威股份	增持	1.82 / 6.25 / 5.59 / 5.60	24.14 / 7.03 / 7.86 / 7.85
002459.SZ	晶澳科技	买入	0.87 / 1.89 / 2.94 / 3.37	66.67 / 30.69 / 19.73 / 17.21

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期

产业链价格动态

光伏产业链

• 多晶硅致密料：RMB 307
• 单晶硅片：
  • 166mm/155μm：RMB 6.26
  • 182mm/155μm：USD 0.95
  • 210mm/155μm：USD 1.23
• 电池片：
  • 单晶 PERC 电池片-166mm/22.9%+：USD 0.21
  • 单晶 PERC 电池片-182mm/22.9%+：USD 0.20
  • 单晶 PERC 电池片-210mm/22.9%+：USD 0.172
• 单晶单玻组件：
  • 365-375/440-450W：RMB 2.00
  • 182mm单晶PERC组件：USD 0.36
  • 210mm单晶PERC组件：USD 0.37

锂电池及主要材料

• 正极材料：
  • 三元材料5系：35.20
  • 三元材料6系：38.00
  • 三元材料8系：41.00
  • 磷酸铁锂：17.90
• 前驱体：
  • 三元前驱体523型：11.10
  • 三元前驱体622型：12.40
  • 三元前驱体811型：13.90
• 负极材料：
  • 天然石墨负极（高端）：6.70
  • 人造石墨负极（高端）：7.50
• 隔膜：
  • 7μm/湿法基膜：2.10
  • 9μm/湿法基膜：1.60
  • 16μm/干法基膜：0.80
• 电解液：
  • 电解液（三元/圆柱/2600mAh）：8.00
  • 电解液（三元/常规动力型）：8.50
  • 电解液（磷酸铁锂）：7.00
  • 六氟磷酸锂（国产）：28.00
  • 六氟磷酸锂（出口）：26.00
• 锂电池：
  • 方形动力电芯（磷酸铁锂）：0.89
  • 方形动力电芯（三元）：0.97

一周重要新闻

新能源汽车

• 财政部提前下达2023年新能源补贴资金189.9亿元。
• 龙佰集团二期磷酸铁项目建成投产，产能达10万吨/年。
• LG新能源与罗盘矿物签订6年碳酸锂采购协议。
• SK Nexilis开发出高延伸率铜箔用于4680圆柱电池。

新能源发电

• 财政部提前下达2023年可再生能源电价附加补助地方资金预算，合计47.1亿元。
• 阳光电源与泰国最大电力公司PEA签署战略合作协议。
• 固德威推出工商业储能产品LynxC系列。
• 上海2022年度第一批可再生能源补贴公示，约4.47亿元。

风电

• 金风科技16MW海上风电机组进入最后测试阶段，GWH252-13.6MW机组成功下线。
• 运达股份预中标288MW风电项目。
• 山东省鼓励新能源场站高比例参与电力市场。
• 三一重能预中标92MW风机采购项目。

核电及其他能源

• 国家电投“暖核一号”核能供热项目启动今冬明春供暖，供热能力占全国核能供热总能力的92.8%。

一周行情回顾

• 电力设备新能源板块（中信）本周下跌2.9%，今年以来累计跌幅为20.4%。
• 光伏设备（申万）下跌3.49%，风电设备（申万）下跌1.41%，电池（申万）下跌3.20%，电网设备（申万）上涨1.21%。

图表目录

• 图表1：本周行业涨跌幅情况
• 图表2：2022年以来行业涨跌幅情况
• 图表3：本周板块涨跌幅
• 图表4：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2022-11-17
• 图表5：锂电池及主要材料价格涨跌情况，报价时间截至：2022-11-18