> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日晨报总结 - 2026年6月1日 ## 核心内容概览 2026年6月1日的每日晨报聚焦于全球宏观趋势的转变、港股的潜在走势以及重点股票的分析。整体上，市场预期港股在AI科技与再通胀的双重催化下具备进一步上行的基础。同时，报告对多只港股和A股进行了深入分析，包括业绩表现、盈利预测、股价走势及投资建议。 ## 全球宏观主线切换 - **宏观趋势**：2026年上半年，全球资产表现有所修复，主要得益于AI资本开支高增、美元指数回落及企业利润回升。进入下半年，宏观主线预计将从“AI驱动的低通胀增长”转向“再通胀下的结构性调整”。 - **港股前景**：在再通胀周期开启、企业盈利修复、AI产业叙事与国产替代三重催化剂的推动下，港股恒生指数和恒生科技指数均具备进一步上行的基础。 - **投资建议**：建议采用哑铃型配置策略，关注两端的结构性催化剂，以应对不同市场情景下的波动。 ## 重点股票分析 ### 小鹏汽车 (9868 HK) - **业绩表现**：2026年第一季度收入为人民币130.3亿元，汽车毛利率12.1%，整车ASP约人民币17.5万元，均好于低预期，但研发费用升至人民币29.1亿元，导致净亏损扩大至人民币17.8亿元。 - **投资观点**：2Q26交付及收入指引高于预期，MONA M03改款与GX将验证新车周期。AI投入有望打开估值上限，目标价为港元134.69，潜在涨幅为+103.0%。 - **评级**：买入 ### 比亚迪股份 (1211 HK) - **智能化战略**：比亚迪进一步强化天神之眼体系，开放天神之眼B全系选装，并推出城区领航安全兜底、自研4nm智驾芯片“璇玑A3”及车载Agent“迪迪虾”。 - **投资观点**：智能化战略强化推动高阶智驾从可配走向可用、敢用、常用，市场对其智能化能力与整车估值框架重新评估。 - **评级**：买入 ### 理想汽车 (2015 HK) - **业绩表现**：2026年第一季度收入人民币229.8亿元，交付95,142辆，但整车毛利率降至6.1%，净亏损扩大至人民币22.8亿元，主要受i6交付政策、原材料波动及L系列换代影响。 - **投资观点**：2Q-3Q26换代影响或持续，具身智能战略尚未有具体落地方向，短期难以打开估值上限。 - **评级**：中性 ### 阳光电源 (300274 CH) - **业务进展**：阳光电源再度拿下中东储能大单，AIDC业务进展顺利，已与海外AI龙头企业对接。 - **投资观点**：上调2027/28年盈利预测，基于22倍2027年市盈率，上调目标价至220元，潜在涨幅为+15.7%。 - **评级**：买入 ### 华泰证券 (6886 HK) - **业绩表现**：2025年归母净利润163.84亿元，同比增长6.7%；1Q26归母净利润48.00亿元，同比增长31.8%，盈利增速加快。 - **投资观点**：公司盈利增长加快，AI赋能降本增效，估值仍有修复空间，上调目标价至21港元，潜在涨幅为+32.5%。 - **评级**：买入 ## 全球主要指数表现 | 指数 | 收盘价 | 升跌% | 年初至今升跌% | |------|--------|-------|----------------| | 恒指 | 25,182 | 0.50 | -5.49 | | 国指 | 8,426 | 0.73 | -5.47 | | 上A | 4,267 | -0.73 | 2.53 | | 上B | 276 | -1.73 | 8.67 | | 深A | 2,936 | -1.90 | 10.87 | | 深B | 1,112 | -0.14 | -12.05 | | 道指 | 51,032 | 0.72 | 6.18 | | 标普500 | 7,580 | 0.22 | 10.73 | | 纳指 | 26,973 | 0.20 | 16.05 | ## 主要商品及外汇价格 | 商品/货币 | 收盘价 | 三个月升跌% | 年初至今升跌 | |-----------|--------|-------------|----------------| | 布兰特 | 93.74 | 28.52 | 54.08 | | 期金 | 4,499.30 | -13.98 | 4.02 | | 期银 | 73.02 | -18.84 | 1.43 | | 期铜 | 13,513.00 | 0.55 | 8.07 | | 日圆 | 159.23 | -1.95 | -1.56 | | 英镑 | 1.34 | -0.10 | -0.15 | | 欧元 | 1.16 | -1.35 | -0.83 | ## 恒生指数技术走势 | 指标 | 值 | |------|----| | 恒生指数 | 25,182.39 | | 50天平均线 | 25,949.52 | | 200天平均线 | 26,072.81 | | 14天强弱指数 | 39.64 | | 沽空(百万港元) | 80,651 | ## 本周经济数据 ### 美国 | 日期 | 事件 | 市场预期 | 上次数据 | |------|------|----------|----------| | 6月1日 | 制造业采购经理人指数(5月份) | 53.30 | 52.70 | | 6月1日 | ISM制造业采购经理人指数(5月份) | 85.30 | 84.60 | | 6月3日 | ISM非制造业采购经理人指数(5月份) | 53.60 | 53.60 | | 6月4日 | 首次申领失业救济金人数(千) | - | 215.00 | | 6月5日 | 非农业生产力增长(千)(5月份) | 95.00 | 115.00 | | 6月5日 | 失业率(5月份同比%) | 4.30 | 4.30 | ### 中国 - **数据**：表格为空，未提供具体数据。 ## 最新研究报告 交银国际近期发布了多份研究报告，涵盖2026年展望、全球宏观、汽车行业、新能源与公用事业行业、科技行业、医药行业、房地产行业、消费行业等。重点包括： - **2026年展望**：奋楫赴新程，强调AI超级周期与科技国产替代。 - **汽车行业展望**：穿越周期的新动能，关注智驾商用、储能共振与机器人量产。 - **新能源与公用事业行业**：行业“反内卷”之下，多晶硅初见曙光，大储需求超预期。 - **科技行业**：人工智能超级周期或继续，推动“十五五”科技国产替代。 - **医药行业**：价值回归，向上趋势延续，分化中择优布局。 - **房地产行业**：在新平衡中拥抱拐点与复苏。 ## 恒生指数成分股表现 | 公司名称 | 股票代码 | 收盘价(港元) | 市值(百万港元) | 5天升跌% | 年初至今升跌% | 最高(港元) | 最低(港元) | 市盈率2024(倍) | 市盈率2025E(倍) | 市盈率2026E(倍) | 股息率2025E(%) | 市账率2025E(倍) | |----------|----------|--------------|----------------|----------|----------------|------------|------------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 洛阳钼业 | 3993 HK | 18.25 | 71,786 | -1.03 | -5.15 | 24.78 | 6.28 | 25.31 | 16.79 | 10.63 | 1.78 | 4.22 | | 宁德时代 | 3750 HK | 744.50 | 162,524 | 8.53 | 47.28 | 744.50 | 296.40 | 57.85 | 39.30 | 30.17 | 1.26 | 8.53 | | 老铺黄金 | 6181 HK | 504.00 | 72,344 | -0.30 | -18.45 | 1,082.00 | 487.40 | 44.54 | 14.88 | 8.86 | 5.02 | 6.82 | | 美的 | 300 HK | 85.75 | 55,810 | -3.71 | 0.94 | 94.20 | 73.80 | 14.63 | 13.01 | 12.03 | 5.71 | 2.55 | | 中通快递 | 2057 HK | 173.70 | 97,338 | -2.74 | 7.02 | 204.00 | 132.90 | 15.15 | 13.65 | 11.19 | 3.09 | 1.83 | ## 评级与披露信息 - **评级定义**： - 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。 - 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。 - 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。 - **分析师披露**：报告作者声明其观点与建议不涉及个人财务利益，且无相关公司交易记录。 ## 免责声明 本报告为高度机密，仅供交银国际证券客户阅览，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。