> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告 --沥青周报总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货研究咨询部苏妙达于2026年6月29日发布的沥青周报，主要分析了近期沥青市场供应、需求、库存及价格走势，并结合宏观经济与原料供应情况对市场走势进行了展望。报告指出，沥青市场整体处于低迷状态，供应端和需求端均未出现明显回暖迹象，投资者需谨慎操作，注意控制风险。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **江苏新海复产**：上周江苏新海复产沥青，开工率环比上升1.8个百分点至15.8%。 - **同比低**：与去年同期相比，开工率低了15.7个百分点，仍为近年来同期最低水平。 - **7月排产计划**：国内7月沥青计划排产126.2万吨，环比增加6.6万吨，增幅5.5%，但同比减少124.6万吨，降幅49.7%。 - **出货量下降**：全国沥青出货量环比下降8.29%至9.29万吨，仍处于近年非常低水平，主要受西北地区主营克石化主动累库影响。 ### 2. 需求端分析 - **下游开工率涨跌互现**：沥青下游各行业开工率波动，其中道路沥青开工率环比上升0.5个百分点至24.5%，但仍低于往年同期水平。 - **终端需求疲软**：北方终端需求逐步恢复，但南方部分地区因降雨较多，对刚需造成一定阻碍，整体需求表现平淡。 - **基建投资数据走弱**：2026年1至4月全国公路建设完成投资同比增长-8.11%，1至5月道路运输业固定资产投资累计同比增速继续回落至-5.7%。 ### 3. 库存情况 - **厂库库存率稳定**：截至6月26日当周，沥青炼厂库存率环比持平于16.5%，仍处于近年来同期最低水平。 - **库存压力小**：库存率维持低位，表明市场供需偏紧，库存压力较小。 ### 4. 价格与基差 - **山东地区价格下跌**：山东地区主流市场价下跌至4400元/吨。 - **基差上涨**：沥青09合约基差上涨至647元/吨，处于偏高水平，显示现货价格相对期货合约溢价较大。 ### 5. 原料供应与市场预期 - **美伊谅解备忘录达成**：霍尔木兹海峡通航情况好转，原料短缺问题有所缓解，但原料运输仍需时间。 - **近月合约强于远月**：预计沥青近月合约将继续强于远月合约，因原料供应恢复较慢，市场预期仍偏谨慎。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 内容 | |------|------| | 沥青开工率 | 环比上升1.8个百分点至15.8%，同比低15.7个百分点 | | 7月排产计划 | 126.2万吨，环比增5.5%，同比减49.7% | | 全国出货量 | 环比下降8.29%至9.29万吨，处于近年低位 | | 道路沥青开工率 | 环比上升0.5个百分点至24.5%，仍低于往年同期 | | 公路建设投资 | 1-4月同比增长-8.11%，1-5月同比继续回落至-5.7% | | 沥青炼厂库存率 | 环比持平于16.5%，仍为近年来同期最低水平 | | 山东地区价格 | 下跌至4400元/吨 | | 沥青09合约基差 | 上涨至647元/吨，处于偏高水平 | | 中东原油供应恢复 | 预计对沥青原料短缺问题有所缓解，但需时间 | | 近月合约走势 | 预计强于远月合约，市场预期谨慎 | --- ## 投资建议 - **短期趋势**：沥青市场整体偏弱，需求恢复缓慢，库存维持低位，短期价格或以震荡为主。 - **风险提示**：投资者需关注中东原油供应恢复进度及国内基建投资数据变化，避免盲目操作。 - **操作策略**：建议谨慎参与，控制仓位，关注基差变化及库存数据，把握市场波动机会。 --- ## 分析师介绍 - **姓名**：苏妙达 - **学历背景**：苏州大学化学专业硕士，本科高分子材料与工程 - **从业经历**：2016年进入期货行业，专注于化工品研究，尤其在聚烯烃领域有丰富经验 - **研究领域**：化工产业链，注重基本面分析，对上下游关系有深入理解 - **联系方式**：sumiaoda@gtfutures.com.cn --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告仅限特定客户使用，未经授权不得复制、引用或转载。 - 投资有风险，入市需谨慎。