> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 ## 核心内容 本报告由恒力期货有限公司发布，旨在分析美国原油及成品油市场最新数据，提供市场趋势和供需变化的洞察，以辅助投资决策。 --- ## 主要观点 1. **美国原油库存**： - 上周美国商业原油库存增加440.5万桶，库欣库存减少131.4万桶。 - SPR库存（战略石油储备）本周继续下降，减少526.8万桶。 - 原油产量小幅上升2.5万桶/日，维持高位，支撑油价。 2. **成品油库存**： - 汽油库存增加68.8万桶，柴油库存减少153.0万桶。 - 汽油表观需求下滑，柴油表观需求回升，成品油库存仍处于紧张状态。 - 炼油厂开工率上升至97.2%，但成品油库存未能有效缓解，表明需求仍强于供应。 3. **生产与进出口**： - 美国原油加工量增加21.6万桶/日，表明炼厂生产活跃。 - 原油进口量减少74.6万桶/日，净进口量回落，但已逐步恢复至第二季度水平。 - 成品油出口量略有下降，但整体仍维持较高水平。 4. **隐含需求**： - 汽油隐含需求下降27.5万桶/日，表明需求疲软。 - 航煤隐含需求下降36.9万桶/日，馏分油隐含需求上升49.5万桶/日，残余燃料隐含需求上升23.2万桶/日。 - 丙烷丙烯隐含需求下降6.3万桶/日，显示该类产品的市场需求有所放缓。 --- ## 关键信息 ### 市场趋势 - 美国原油库存小幅回升，但SPR库存持续下降。 - 成品油库存表现不一，汽油库存上升，柴油库存下降，整体仍偏紧张。 - 炼油厂开工率维持高位，成品油裂解价差表现强势，显示炼厂加工积极性较高。 ### 数据监控 - **EIA周度库存数据**： - 原油库存：42,881.5万桶（+440.5万桶） - 库欣库存：2,125.2万桶（-131.4万桶） - SPR库存：29,342.6万桶（-526.8万桶） - 汽油库存：20,937.8万桶（+68.8万桶） - 馏分油库存：10,561.9万桶（-153.0万桶） - 航空煤油库存：4,624.0万桶（+105.4万桶） - 燃料油库存：2,071.1万桶（-202.2万桶） - **生产及进出口数据**： - 原油产量：1,383.0万桶/日（+2.5万桶/日） - 原油加工量：1,739.5万桶/日（+21.6万桶/日） - 原油进口量：659.3万桶/日（-74.6万桶/日） - 原油出口量：406.6万桶/日（+100.8万桶/日） - 成品油进口量：136.9万桶/日（-25.8万桶/日） - 成品油出口量：690.7万桶/日（-13.5万桶/日） - **隐含需求数据**： - 汽油隐含需求：868.9万桶/日（-27.5万桶/日） - 航煤隐含需求：161.3万桶/日（-36.9万桶/日） - 馏分油隐含需求：395.3万桶/日（+49.5万桶/日） - 残余燃料隐含需求：45.6万桶/日（+23.2万桶/日） - 丙烷丙烯隐含需求：68.4万桶/日（-6.3万桶/日） --- ## 投资建议 - 原油市场：库存小幅回升，但SPR库存持续下降，叠加高产量和加工量，预计油价将维持高位。 - 成品油市场：汽油库存上升，柴油库存下降，隐含需求变化显示市场供需结构仍存在不确定性，需密切关注需求变化。 - 建议投资者结合库存变化、加工量、隐含需求及国际油价走势进行综合判断。 --- ## 免责声明与分析师承诺 - 本报告基于公开资料，不保证其真实性、准确性和完整性。 - 报告仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。 - 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - 本报告版权归恒力期货有限公司所有，未经许可不得复制、引用或传播。 --- ## 联系信息 - **作者**：周云（F03089066，Z0016657） - **联系人**：郭延龙（F03143036） - **公司**：恒力期货有限公司研究院 - **电话**：021-6029 9552 - **网址**：www.hengliqihuo.com - **邮箱**：yanjiuyuan@hengliqihuo.com - **公众号**：欢迎关注恒力期货及研究院公众号获取更多资讯。