20211129-华泰期货-石油沥青周报_原油端支撑崩塌_沥青盘面承_9页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

本周沥青期价震荡下行，主要受到原油成本端支撑崩塌的影响。尽管国内沥青库存持续下滑，但下游需求疲软，基本面缺乏明显驱动，导致沥青市场承压。

主要观点

• 价格走势：沥青期价上周呈现震荡下行趋势，主要受国际原油价格暴跌影响，尤其是新型病毒Omicron的出现引发市场恐慌。
• 成本端影响：国际原油价格单日跌幅超过10%，对沥青成本端支撑严重削弱，市场情绪显著悲观。
• 国内供给：截至11月17日，国内72家主要沥青炼厂开工率为35%，环比减少1%。华北、西北和华南地区供应小幅增加，而华东、山东供应减少，西南和东北地区供应相对稳定。
• 国内需求：山东、华北地区仍以赶工需求为主，需求表现尚可。但其他地区需求较为平淡，预计本周全国大部分地区天气晴朗，有助于施工需求。华南、川渝地区需求可能因天气影响而减弱。
• 库存情况：截至11月17日，国内炼厂沥青总库存为43%，环比下降2%；社会总库存为47.8%，环比下降4%。库存持续下滑，但需求尚未实质性改善。
• 生产利润：沥青生产利润小幅回升，但仍处于亏损状态。焦化利润则持续偏强，表明焦化行业更具竞争力。
• 价差分析：新加坡沥青与高硫180CST燃料油的比值为0.97，较前一周下降0.02，沥青经济性弱于燃料油。
• 市场建议：当前市场建议保持中性偏空，暂时观望，关注疫情发展和原油价格走势。

关键信息

市场动态

• 原油价格：上周五国际原油价格直线跳水，Brent与WTI单日跌幅均超过10%。
• 新型病毒：Omicron变异株在非洲及以外地区快速传播，引发全球防疫系统担忧，可能导致新一轮封锁措施，影响交通和油品需求。

数据分析

• 库存：炼厂库存和社库存均呈下降趋势，显示供应收缩和短期需求提振。
• 开工率：炼厂开工率整体下降，区域差异明显。
• 利润：沥青生产利润仍为负，焦化利润偏强。
• 价差：新加坡沥青与燃料油价差缩小，沥青经济性弱于燃料油。
• 区域需求：山东、华北需求相对稳定，华南、川渝需求偏弱，西南地区可能受降雨影响。

图表说明

• 图1至图12提供了沥青期现市场价格、库存、利润、价差及区域需求等关键数据。
• 图13至图32展示了沥青炼厂库存、开工率、社会库存、交易所库存、生产利润、进口量、出口量及焦化料产量等高频数据，为市场分析提供重要参考。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，信息准确性及完整性无法保证。
• 市场观点可能随时间变化，投资者需独立判断。
• 报告内容仅作参考，不构成投资建议，使用需谨慎。

投资咨询业务资格

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注：以上内容为华泰期货研究院发布的市场分析报告摘要，完整报告及图表数据可访问华泰期货研究院官网获取。