20220116-开源证券-农林牧渔行业周报_2021年13家养殖上市企业合计销售生猪9901万头_34页_4mb

农林牧渔行业2022年1月16日分析总结

核心内容

2021年，13家主要生猪养殖上市企业合计销售生猪9901万头，预计约占全国生猪总出栏量的14.6%，同比提升3.7个百分点。其中，牧原股份、大北农、傲农生物、巨星农牧、罗牛山等五家企业出栏量同比增速超过100%。生猪价格在2022年1月14日为13.97元/公斤，环比下降0.87元/公斤，仔猪价格环比上涨0.19元/公斤，白条肉价格环比下降1.11元/公斤。猪料比价为3.89:1，自繁自养头均利润为-269.75元/头，环比下降154.29元/头。

主要观点

猪周期反转在即

• 2022年上半年生猪供给过剩，猪价可能持续下跌，但预计猪周期将在第四季度反转。
• 建议关注养殖成本领先企业牧原股份、生产指标恢复企业温氏股份和新希望、周期反转带动业绩弹性的傲农生物、兼具成本和资金优势的巨星农牧，以及受益于转基因育种政策的天康生物。

饲料销量增长

• 生猪存栏和能繁母猪存栏量均处于高位，叠加冬季压栏，饲料需求有望持续增长。
• 建议关注饲料龙头企业海大集团，其产品力和服务力优势明显。

种植链景气度延续

• 转基因育种政策落地，抗逆性种子优势显现。
• 建议关注转基因技术优势企业大北农，以及基本面将触底改善的隆平高科，相关受益标的包括登海种业、荃银高科、先正达（拟上市）。

关键信息

2021年主要生猪养殖企业数据

• 牧原股份：全年出栏4026.3万头，同比增长122.3%；全年营收750.9亿元，同比增长36.37%。
• 正邦科技：全年出栏1492.7万头，同比增长56.1%；全年营收297.1亿元，同比减少14.7%。
• 温氏股份：全年出栏1321.7万头，同比增长38.5%；全年营收271.4亿元，同比减少31.9%。
• 新希望：全年出栏997.8万头，同比增长20.3%；全年营收190.9亿元，同比减少23.67%。
• 大北农：全年出栏430.8万头，同比增长132.8%；全年营收87.1亿元，同比增长23.9%。
• 天邦股份：全年出栏428.0万头，同比增长39.1%；全年营收85.7亿元，同比减少5.0%。
• 中粮家佳康：全年出栏343.7万头，同比增长68.0%；全年营收30.1亿元，同比减少18.3%。
• 傲农生物：全年出栏324.6万头，同比增长141.1%；全年营收23.9亿元，同比减少2.0%。
• 唐人神：全年出栏154.2万头，同比增长50.6%；全年营收25.7亿元，同比增长0.2%。
• 金新农：全年出栏106.9万头，同比增长33.0%；全年营收20.4亿元，同比减少6.1%。
• 罗牛山：全年出栏39.4万头，同比增长156.1%；全年营收8.3亿元，同比增长31.8%。

本周市场表现

• 本周上证指数下跌1.63%，农业指数下跌0.87%，跑赢大盘0.76个百分点。
• 渔业板块涨幅最大，为29.23%；宠物食品板块跌幅最大，为3.57%。
• 领涨个股包括国联水产（+69.51%）、福成股份（+34.24%）、佳沃股份（+28.94%）。

本周价格跟踪

• 生猪：外三元生猪均价13.97元/公斤，环比下降5.86%；仔猪均价24.11元/公斤，环比上涨0.79%。
• 白羽鸡：鸡苗均价1.05元/羽，环比上涨7.14%；毛鸡均价7.99元/公斤，环比上涨0.38%。
• 中速鸡：均价13.25元/公斤，环比上涨2.71%。
• 水产品：鲈鱼价格25.3元/公斤，环比上涨3.27%；对虾价格53.07元/公斤，环比上涨4.06%。
• 大宗农产品：玉米期货价格2728元/吨，环比上涨1.94%；豆粕期货价格3201元/吨，环比下跌0.87%。

风险提示

• 宏观经济下行，消费持续低迷。
• 冬季动物疫病不确定性。

重点新闻

• 2020年全国农业及相关产业增加值达16.69万亿元，占GDP的16.47%。
• 国家发布“十四五”水安全保障规划，首次编制实施。
• 农业农村部启动冬小麦“科技壮苗”专项行动。
• 联合国报告指出，亚太区域饥饿人口增加5000余万。
• 中国农业科学院发布“十四五”发展规划，推动农业科技自立自强。