> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属产业期现日报总结（2026年4月20日） ## 核心内容概览 本报告涵盖了铜、锌、工业硅、镍、锡、碳酸锂和铝合金等金属产业的期现价格、价差、基本面数据及市场观点，提供了市场参与者对当前行情的分析与展望。 --- ## 铜产业 ### 价格及基差 - **SMM 1#电解铜**：现值102010元/吨，前值102380元/吨，日跌-370元，跌幅-0.36% - **SMM 广东1#电解铜**：现值102040元/吨，前值102545元/吨，日跌-505元，跌幅-0.49% - **SMM湿法铜**：现值101940元/吨，前值102325元/吨，日跌-385元，跌幅-0.38% - **精废价差**：现值1442元/吨，前值1123元/吨，日涨+319.44元，涨幅28.45% ### 月间价差 - **2605-2606**：-40元/吨 - **2606-2607**：+50元/吨 - **2607-2608**：-30元/吨 ### 基本面数据 - **电解铜产量（3月）**：120.61万吨，环比增长5.58% - **电解铜进口量（2月）**：15.30万吨，环比下降24.95% - **进口铜精矿指数**：-78.61美元/吨，环比变化0.73% - **国内主流港口铜精矿库存**：64.85万吨，环比增长12.68% - **电解铜制杆开工率**：77.82%，环比下降2.16% - **再生铜制杆开工率**：4.94%，环比下降0.84% - **境内社会库存**：28.28万吨，环比下降11.46% - **保税区库存**：4.57万吨，环比下降12.28% - **SHFE库存**：24.05万吨，环比下降9.77% - **LME库存**：40.02万吨，环比下降0.37% - **COMEX库存**：59.45万短吨，环比增长0.32% - **SHFE仓单**：14.03万吨，环比下降3.75% ### 市场观点 - 铜价上涨至10万元/吨上方，主要受国内社库超预期去化及海外湿法冶炼铜紧缺影响。 - 沪铜月差结构转为back结构，中长期逻辑未变，关注98000元/吨支撑。 - 风险在于地缘政治扰动和美国232调查政策不确定性。 --- ## 锌产业 ### 价格及价差 - **SMM 0#锌锭**：现值23860元/吨，前值23800元/吨，日涨+60元，涨幅0.25% - **SMM 0#锌锭（广东）**：现值23860元/吨，前值23790元/吨，日涨+70元，涨幅0.29% - **LME0-3**：-5.57美元/吨，前值-10.79美元/吨，日涨+5.22美元/吨 ### 月间价差 - **2605-2606**：-50元/吨 - **2606-2607**：-55元/吨 - **2607-2608**：-10元/吨 ### 基本面数据 - **精炼锌产量（3月）**：57.78万吨，环比增长14.51% - **精炼锌进口量（2月）**：0.45万吨，环比下降81.26% - **精炼锌出口量（2月）**：0.39万吨，环比增长91.58% - **镀锌开工率**：62.13%，环比增长4.24% - **压铸锌合金开工率**：53.41%，环比增长3.52% - **氧化锌开工率**：59.70%，环比增长0.44% - **中国锌锭七地社会库存**：25.93万吨，环比增长2.01% - **LME库存**：11.3万吨，环比下降1.68% ### 市场观点 - 锌价上涨空间有限，关注23000元/吨支撑。 - 冶炼成本支撑显著，尤其海外冶炼厂受高能源成本冲击。 - 需求端稳健，加工行业开工率维持稳定。 - 二季度社库去化情况是关键关注点。 - 沪伦比值进一步走弱，关注内外比价变化。 --- ## 工业硅产业 ### 现货价格及主力合约基差 - **华东通氧SI5530工业硅**：9050元/吨，持平 - **华东SI4210工业硅**：9300元/吨，持平 - **新疆99硅**：8450元/吨，持平 - **Si4210价格**：下跌，期货价格上涨后打开套利空间 - **基差（通氧SI5530基准）**：500元/吨，环比下跌12.28% - **基差（SI4210基准）**：-50元/吨，环比下跌350.00% - **基差（新疆）**：700元/吨，环比下跌9.09% ### 月间价差 - **主力合约**：8550元/吨，环比上涨0.83% - **当月-连一**：-5元/吨 - **连一-连二**：-20元/吨，环比上涨42.86% - **连二-连三**：-35元/吨，环比下跌75.00% - **连三-连四**：-20元/吨，环比上涨42.86% ### 基本面数据 - **全国工业硅产量**：32.99万吨，环比增长19.66% - **新疆工业硅产量**：20.98万吨，环比增长25.94% - **云南工业硅产量**：1.48万吨，环比增长10.86% - **四川工业硅产量**：0.09万吨，环比增长8.10% - **全国开工率**：41.10%，环比增长8.10% - **新疆开工率**：79.34%，环比增长32.74% - **云南开工率**：14.65%，环比增长20.97% - **四川开工率**：8.14%，环比增长8.14% - **有机硅DMC产量**：19.31万吨，环比增长11.49% - **多晶硅产量**：8.59万吨，环比增长11.56% - **再生铝合金产量**：60.20万吨，环比增长68.16% - **工业硅出口量**：4.75万吨，环比下降27.44% ### 库存变化 - **新疆厂库库存**：13.06万吨，环比下降0.38% - **云南厂库库存**：3.20万吨，环比下降2.14% - **四川厂库库存**：2.35万吨，环比下降0.42% - **社会库存**：55.90万吨，环比下降0.89% - **仓单库存**：12.83万吨，环比增长1.42% - **非仓单库存**：43.07万吨，环比下降1.55% ### 市场观点 - 工业硅现货价格分化，期货价格上涨打开套利机会。 - 产量有所减少，需求维稳，支撑价格偏强上涨。 - 成本端原材料企稳，石油焦和焦煤上涨，成本稳中有升。 - 产量调整是关键，若需求走弱且供应未减，价格承压。 - 短期价格或在8000-8100元/吨至8600-8800元/吨区间震荡。 - 策略上，短期可逢高试空，中长期可逢低布局多单。 - 关注产量调控、环保政策及成本波动影响。 --- ## 镍产业 ### 价格及基差 - **SMM 1#电解镍**：143550元/吨，前值142800元/吨，日涨+750元，涨幅0.53% - **1#金川镍**：145000元/吨，前值144300元/吨，日涨+700元，涨幅0.49% - **1#金川镍升贴水**：2350元/吨，前值2550元/吨，日跌-200元，跌幅7.84% - **1#进口镍**：142250元/吨，前值141350元/吨，日涨+900元，涨幅0.64% - **LME 0-3**：-209美元/吨，前值-212美元/吨，日涨+4美元/吨 - **期货进口盈亏**：588元/吨，前值1281元/吨，日跌-693元，跌幅54.10% - **沪伦比值**：7.75，前值7.78，日跌-0.03 ### 电积镍成本 - **一体化MHP生产电积镍成本**：119802元/吨，前值113324元/吨，月涨+6478元，涨幅5.72% - **一体化高冰镍生产电积镍成本**：147995元/吨，前值141713元/吨，月涨+6282元，涨幅4.43% - **外采硫酸镍生产电积镍成本**：153539元/吨，前值153539元/吨，日涨0元，持平 - **外采MHP生产电积镍成本**：156359元/吨，前值156257元/吨，日涨+102元，涨幅0.07% - **外采高冰镍生产电积镍成本**：149773元/吨，前值149675元/吨，日涨+98元，涨幅0.07% ### 新能源材料价格 - **电池级硫酸镍均价**：32400元/吨，前值31965元/吨，日涨+435元，涨幅1.36% - **电池级碳酸锂均价**：169500元/吨，前值167500元/吨，日涨+2000元，涨幅1.19% - **硫酸钴均价**：95350元/吨，前值95350元/吨，日涨0元，持平 ### 月间价差 - **2604-2605**：-2830元/吨 - **2605-2606**：-510元/吨 - **2606-2607**：-210元/吨 ### 供需和库存 - **中国精炼镍产量**：37337吨，前值32600吨，月涨+4737吨，涨幅14.53% - **精炼镍进口量**：22066吨，前值23394吨，月跌-1328吨，跌幅5.68% - **SHFE库存**：67843吨，前值66042吨，周涨+1801吨，涨幅2.73% - **社会库存**：94090吨，前值91830吨，周涨+2260吨，涨幅2.46% - **保税区库存**：1700吨，前值1700吨，周涨0吨，持平 ### 市场观点 - 沪镍价格中枢上移，现货端升贴水走货较多，部分成本高贸易商观望。 - 印尼新政修订HPM，湿法火法镍矿价格上涨，市场情绪提振。 - 供应压力不减，但中间品减产预期成为焦点。 - 镍铁价格稳中偏强，不锈钢需求增长。 - 短期预计偏强运行，主力参考138000-146000元/吨区间。 --- ## 锡产业 ### 现货价格及基差 - **SMM 1#锡**：389250元/吨，前值388850元/吨，日涨+400元，涨幅0.10% - **SMM 1#锡升贴水**：1250元/吨，前值750元/吨，日涨+500元，涨幅66.67% - **长江 1#锡**：389750元/吨，前值389350元/吨，日涨+400元，涨幅0.10% - **LME 0-3升贴水**：-209美元/吨，前值-210美元/吨，日涨+1美元/吨 ### 内外比价及进口盈亏 - **进口盈亏**：-6710.24元/吨，前值-6754.20元/吨，日涨+43.96元/吨 - **沪伦比值**：7.82，前值7.81，日涨-0.01 ### 月间价差 - **2605-2606**：-540元/吨 - **2606-2607**：+80元/吨 - **2607-2608**：+400元/吨 - **2608-2609**：-270元/吨 ### 基本面数据 - **2月锡矿进口**：17144吨，前值17801吨，月跌-657吨，跌幅3.69% - **SMM精锡3月产量**：14950吨，前值11490吨，月涨+3460吨，涨幅30.11% - **精炼锡2月进口量**：2168吨，前值1101吨，月涨+1067吨，涨幅96.91% - **精炼锡2月出口量**：1216吨，前值1603吨，月跌-387吨，跌幅24.14% - **印尼精锡2月出口量**：3900吨，前值2600吨，月涨+1300吨，涨幅50.00% - **SMM精锡3月平均开工率**：55.40%，前值47.70%，月涨+7.7% - **SMM焊锡2月企业开工率**：75.50%，前值39.00%，月涨+36.5% - **40%锡精矿（云南）均价**：373250元/吨，前值372850元/吨，月涨+400元，涨幅0.11% - **云南40%锡精矿加工费**：16000元/吨，前值16000元/吨，月涨0元，持平 ### 库存变化 - **SHEF库存周报**：8238吨，前值8515吨，周跌-277吨，跌幅3.25% - **社会库存**：9741吨，前值9861吨，周跌-120吨，跌幅1.22% - **SHEF仓单**：8001吨，前值8153吨，周跌-152吨，跌幅1.86% - **LME库存**：8710吨，前值8715吨，周跌-5吨，跌幅0.06% ### 市场观点 - 供应端紧张局面缓解，锡矿进口增长，尤其是缅甸。 - 需求端逐步复苏，但复苏节奏偏慢。 - 美伊谈判缓和，市场风险偏好提升，锡价偏强运行。 - 多单继续持有，无仓位可考虑卖出虚值看跌期权。 --- ## 碳酸锂产业 ### 价格及基差 - **SMM电池级碳酸锂均价**：169500元/吨，前值167500元/吨，日涨+2000元，涨幅1.19% - **SMM工业级碳酸锂均价**：165500元/吨，前值163500元/吨，日涨+2000元，涨幅1.22% - **SMM电池级氢氧化锂均价**：155250元/吨，前值153000元/吨，日涨+2250元，涨幅1.47% - **SMM工业级氢氧化锂均价**：143750元/吨，前值141500元/吨，日涨+2250元，涨幅1.59% - **中日韩CIF电池级碳酸锂**：20.30美元/千克，前值20.25美元/千克，日涨+0.05美元/千克 - **中日韩CIF电池级氢氧化锂**：18.65美元/千克，前值18.60美元/千克，日涨+0.05美元/千克 - **SMM电碳-工碳价差**：4000元/吨，持平 - **基差（SMM电碳基准）**：-8060元/吨，前值-8500元/吨，日涨+440元，涨幅-5.18% - **锂辉石精矿CIF平均价**：2415美元/吨，前值2390美元/吨，日涨+25美元/吨 - **5%-5.5%锂辉石国内现货均价**：16250元/吨，前值16125元/吨，日涨+125元，涨幅0.78% - **2%-2.5%锂云母国内现货均价**：5550元/吨，前值5550元/吨，日涨0元，持平 ### 月间价差 - **2605-2606**：-820元/吨 - **2606-2607**：-780元/吨 - **2607-2609**：-2200元/吨 ### 基本面数据 - **碳酸锂产量（3月）**：106620吨，前值83090吨，月涨+23530吨，涨幅28.32% - **电池级碳酸锂产量（3月）**：77940吨，前值60930吨，月涨+17010吨，涨幅27.92% - **工业级碳酸锂产量（3月）**：28680吨，前值22160吨，月涨+6520吨，涨幅29.42% - **碳酸锂需求量（3月）**：132209吨，前值111503吨，月涨+20706吨，涨幅18.57% - **碳酸锂进口量（2月）**：26427吨，前值26858吨，月跌-431吨，跌幅1.61% - **碳酸锂出口量（2月）**：596吨，前值472吨，月涨+125吨，涨幅26.41% - **碳酸锂产能（4月）**：158931吨，前值158431吨，月涨+500吨，涨幅0.32% - **碳酸锂开工率（3月）**：60%，前值48%，月涨+12% - **碳酸锂总库存（3月）**：64795吨，前值58353吨，月涨+6442吨，涨幅11.04% - **碳酸锂下游库存（3月）**：45969吨，前值39997吨，月涨+5972吨，涨幅14.93% - **碳酸锂冶炼厂库存（3月）**：18826吨，前值18356吨，月涨+470吨，涨幅2.56% ### 市场观点 - 碳酸锂价格中枢上移，市场情绪提振，期货价格强势上涨。 - 基本面维持韧性，下游排产和补库预期改善。 - 供应端潜在矛盾预期强化，价格底部支撑增强。 - 短期预计维持偏强运行，主力参考17-18.5万元/吨。 - 前期多单持有，无仓位可考虑卖出虚值看跌期权。 --- ## 铝合金产业 ### 价格及价差 - **SMM铝合金ADC12**：24600元/吨，前值24600元/吨，持平 - **SMM华东ADC12**：24600元/吨，前值24600元/吨，持平 - **SMM华南ADC12**：24600元/吨，前值24600元/吨，持平 - **SMM西南ADC12**：24500元/吨，前值24500元/吨，持平 - **江西保太网ADC12**：23800元/吨，前值23800元/吨，持平 - **江西保太网ADC12月均价（3月）**：24177元/吨，前值23167元/吨，月涨+1010元，涨幅4.36% - **江西保太网ADC12-A00价差**：-1360元/吨，前值-1300元/吨，月跌-60元，跌幅4.62% - **佛山破碎生铝精废价差**：2005元/吨，前值1965元/吨，月涨+40元，涨幅2.04% - **上海机件生铝精废价差**：3230元/吨，前值3224元/吨，月涨+6元，涨幅0.19% ### 月间价差 - **2605-2606**：-75元/吨 - **2606-2607**：-30元/吨 - **2607-2608**：-60元/吨 ### 基本面数据 - **再生铝合金锭产量（3月）**：60.20万吨，前值35.80万吨，月涨+24.4万吨，涨幅68.16% - **原生铝**：未提供具体数据 ### 市场观点 - 铝合金价格稳定，供需格局未出现明显变化。 - 供应充足，但需求逐步恢复。 - 原料端价格稳定，关注下游需求变化。 - 短期预计震荡偏强，主力参考14500-15200元/吨区间。 --- ## 总结 ### 主要观点 1. **铜**：价格上行，主要受国内社库去化和海外湿法冶炼铜紧缺影响，中长期逻辑未变，关注98000元/吨支撑。 2. **锌**：价格小幅上涨，冶炼成本支撑显著，关注23000元/吨支撑。 3. **工业硅**：现货价格分化，期货价格上涨打开套利机会，关注产量调控和成本波动。 4. **镍**：价格偏强运行，印尼新政提振市场情绪，关注138000-146000元/吨区间。 5. **锡**：供应端紧张缓解，需求逐步复苏，市场风险偏好提升，锡价偏强运行。 6. **碳酸锂**：价格中枢上移，市场情绪乐观，关注17-18.5万元/吨区间。 7. **铝合金**：价格稳定，供需格局未明显变化，短期预计震荡偏强。 ### 关键信息 - **铜**：国内社库去化、海外湿法冶炼铜紧缺、沪铜月差转为back结构。 - **锌**：冶炼成本支撑、海外现货升贴水企稳、沪伦比值走弱。 - **工业硅**：产量减少、成本稳中有升、关注套利机会和中长期成本端影响。 - **镍**：印尼新政提振、中间品减产预期、不锈钢需求回升。 - **锡**：锡矿进口增长、需求复苏、美伊谈判缓和。 - **碳酸锂**：产量和需求增长、市场情绪乐观、关注价格中枢上移。 - **铝合金**：供应充足、需求逐步恢复、关注下游需求变化。 ### 风险与机会 - **风险**：地缘政治扰动、政策不确定性、供应端波动。 - **机会**：阶段性调整提供中长期入场机会、套利窗口打开、成本支撑。 --- **数据来源**：Wind、SMM、广发期货研究所。 **免责声明**：本报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此投资，风险自担。