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金属产业期现日报总结（2026年4月20日）

核心内容概览

本报告涵盖了铜、锌、工业硅、镍、锡、碳酸锂和铝合金等金属产业的期现价格、价差、基本面数据及市场观点，提供了市场参与者对当前行情的分析与展望。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值102010元/吨，前值102380元/吨，日跌-370元，跌幅-0.36%
• SMM 广东1#电解铜：现值102040元/吨，前值102545元/吨，日跌-505元，跌幅-0.49%
• SMM湿法铜：现值101940元/吨，前值102325元/吨，日跌-385元，跌幅-0.38%
• 精废价差：现值1442元/吨，前值1123元/吨，日涨+319.44元，涨幅28.45%

月间价差

• 2605-2606：-40元/吨
• 2606-2607：+50元/吨
• 2607-2608：-30元/吨

基本面数据

• 电解铜产量（3月）：120.61万吨，环比增长5.58%
• 电解铜进口量（2月）：15.30万吨，环比下降24.95%
• 进口铜精矿指数：-78.61美元/吨，环比变化0.73%
• 国内主流港口铜精矿库存：64.85万吨，环比增长12.68%
• 电解铜制杆开工率：77.82%，环比下降2.16%
• 再生铜制杆开工率：4.94%，环比下降0.84%
• 境内社会库存：28.28万吨，环比下降11.46%
• 保税区库存：4.57万吨，环比下降12.28%
• SHFE库存：24.05万吨，环比下降9.77%
• LME库存：40.02万吨，环比下降0.37%
• COMEX库存：59.45万短吨，环比增长0.32%
• SHFE仓单：14.03万吨，环比下降3.75%

市场观点

• 铜价上涨至10万元/吨上方，主要受国内社库超预期去化及海外湿法冶炼铜紧缺影响。
• 沪铜月差结构转为back结构，中长期逻辑未变，关注98000元/吨支撑。
• 风险在于地缘政治扰动和美国232调查政策不确定性。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值23860元/吨，前值23800元/吨，日涨+60元，涨幅0.25%
• SMM 0#锌锭（广东）：现值23860元/吨，前值23790元/吨，日涨+70元，涨幅0.29%
• LME0-3：-5.57美元/吨，前值-10.79美元/吨，日涨+5.22美元/吨

月间价差

• 2605-2606：-50元/吨
• 2606-2607：-55元/吨
• 2607-2608：-10元/吨

基本面数据

• 精炼锌产量（3月）：57.78万吨，环比增长14.51%
• 精炼锌进口量（2月）：0.45万吨，环比下降81.26%
• 精炼锌出口量（2月）：0.39万吨，环比增长91.58%
• 镀锌开工率：62.13%，环比增长4.24%
• 压铸锌合金开工率：53.41%，环比增长3.52%
• 氧化锌开工率：59.70%，环比增长0.44%
• 中国锌锭七地社会库存：25.93万吨，环比增长2.01%
• LME库存：11.3万吨，环比下降1.68%

市场观点

• 锌价上涨空间有限，关注23000元/吨支撑。
• 冶炼成本支撑显著，尤其海外冶炼厂受高能源成本冲击。
• 需求端稳健，加工行业开工率维持稳定。
• 二季度社库去化情况是关键关注点。
• 沪伦比值进一步走弱，关注内外比价变化。

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工业硅产业

现货价格及主力合约基差

• 华东通氧SI5530工业硅：9050元/吨，持平
• 华东SI4210工业硅：9300元/吨，持平
• 新疆99硅：8450元/吨，持平
• Si4210价格：下跌，期货价格上涨后打开套利空间
• 基差（通氧SI5530基准）：500元/吨，环比下跌12.28%
• 基差（SI4210基准）：-50元/吨，环比下跌350.00%
• 基差（新疆）：700元/吨，环比下跌9.09%

月间价差

• 主力合约：8550元/吨，环比上涨0.83%
• 当月-连一：-5元/吨
• 连一-连二：-20元/吨，环比上涨42.86%
• 连二-连三：-35元/吨，环比下跌75.00%
• 连三-连四：-20元/吨，环比上涨42.86%

基本面数据

• 全国工业硅产量：32.99万吨，环比增长19.66%
• 新疆工业硅产量：20.98万吨，环比增长25.94%
• 云南工业硅产量：1.48万吨，环比增长10.86%
• 四川工业硅产量：0.09万吨，环比增长8.10%
• 全国开工率：41.10%，环比增长8.10%
• 新疆开工率：79.34%，环比增长32.74%
• 云南开工率：14.65%，环比增长20.97%
• 四川开工率：8.14%，环比增长8.14%
• 有机硅DMC产量：19.31万吨，环比增长11.49%
• 多晶硅产量：8.59万吨，环比增长11.56%
• 再生铝合金产量：60.20万吨，环比增长68.16%
• 工业硅出口量：4.75万吨，环比下降27.44%

库存变化

• 新疆厂库库存：13.06万吨，环比下降0.38%
• 云南厂库库存：3.20万吨，环比下降2.14%
• 四川厂库库存：2.35万吨，环比下降0.42%
• 社会库存：55.90万吨，环比下降0.89%
• 仓单库存：12.83万吨，环比增长1.42%
• 非仓单库存：43.07万吨，环比下降1.55%

市场观点

• 工业硅现货价格分化，期货价格上涨打开套利机会。
• 产量有所减少，需求维稳，支撑价格偏强上涨。
• 成本端原材料企稳，石油焦和焦煤上涨，成本稳中有升。
• 产量调整是关键，若需求走弱且供应未减，价格承压。
• 短期价格或在8000-8100元/吨至8600-8800元/吨区间震荡。
• 策略上，短期可逢高试空，中长期可逢低布局多单。
• 关注产量调控、环保政策及成本波动影响。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：143550元/吨，前值142800元/吨，日涨+750元，涨幅0.53%
• 1#金川镍：145000元/吨，前值144300元/吨，日涨+700元，涨幅0.49%
• 1#金川镍升贴水：2350元/吨，前值2550元/吨，日跌-200元，跌幅7.84%
• 1#进口镍：142250元/吨，前值141350元/吨，日涨+900元，涨幅0.64%
• LME 0-3：-209美元/吨，前值-212美元/吨，日涨+4美元/吨
• 期货进口盈亏：588元/吨，前值1281元/吨，日跌-693元，跌幅54.10%
• 沪伦比值：7.75，前值7.78，日跌-0.03

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：119802元/吨，前值113324元/吨，月涨+6478元，涨幅5.72%
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：147995元/吨，前值141713元/吨，月涨+6282元，涨幅4.43%
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：153539元/吨，前值153539元/吨，日涨0元，持平
• 外采MHP生产电积镍成本：156359元/吨，前值156257元/吨，日涨+102元，涨幅0.07%
• 外采高冰镍生产电积镍成本：149773元/吨，前值149675元/吨，日涨+98元，涨幅0.07%

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：32400元/吨，前值31965元/吨，日涨+435元，涨幅1.36%
• 电池级碳酸锂均价：169500元/吨，前值167500元/吨，日涨+2000元，涨幅1.19%
• 硫酸钴均价：95350元/吨，前值95350元/吨，日涨0元，持平

月间价差

• 2604-2605：-2830元/吨
• 2605-2606：-510元/吨
• 2606-2607：-210元/吨

供需和库存

• 中国精炼镍产量：37337吨，前值32600吨，月涨+4737吨，涨幅14.53%
• 精炼镍进口量：22066吨，前值23394吨，月跌-1328吨，跌幅5.68%
• SHFE库存：67843吨，前值66042吨，周涨+1801吨，涨幅2.73%
• 社会库存：94090吨，前值91830吨，周涨+2260吨，涨幅2.46%
• 保税区库存：1700吨，前值1700吨，周涨0吨，持平

市场观点

• 沪镍价格中枢上移，现货端升贴水走货较多，部分成本高贸易商观望。
• 印尼新政修订HPM，湿法火法镍矿价格上涨，市场情绪提振。
• 供应压力不减，但中间品减产预期成为焦点。
• 镍铁价格稳中偏强，不锈钢需求增长。
• 短期预计偏强运行，主力参考138000-146000元/吨区间。

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锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：389250元/吨，前值388850元/吨，日涨+400元，涨幅0.10%
• SMM 1#锡升贴水：1250元/吨，前值750元/吨，日涨+500元，涨幅66.67%
• 长江 1#锡：389750元/吨，前值389350元/吨，日涨+400元，涨幅0.10%
• LME 0-3升贴水：-209美元/吨，前值-210美元/吨，日涨+1美元/吨

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：-6710.24元/吨，前值-6754.20元/吨，日涨+43.96元/吨
• 沪伦比值：7.82，前值7.81，日涨-0.01

月间价差

• 2605-2606：-540元/吨
• 2606-2607：+80元/吨
• 2607-2608：+400元/吨
• 2608-2609：-270元/吨

基本面数据

• 2月锡矿进口：17144吨，前值17801吨，月跌-657吨，跌幅3.69%
• SMM精锡3月产量：14950吨，前值11490吨，月涨+3460吨，涨幅30.11%
• 精炼锡2月进口量：2168吨，前值1101吨，月涨+1067吨，涨幅96.91%
• 精炼锡2月出口量：1216吨，前值1603吨，月跌-387吨，跌幅24.14%
• 印尼精锡2月出口量：3900吨，前值2600吨，月涨+1300吨，涨幅50.00%
• SMM精锡3月平均开工率：55.40%，前值47.70%，月涨+7.7%
• SMM焊锡2月企业开工率：75.50%，前值39.00%，月涨+36.5%
• 40%锡精矿（云南）均价：373250元/吨，前值372850元/吨，月涨+400元，涨幅0.11%
• 云南40%锡精矿加工费：16000元/吨，前值16000元/吨，月涨0元，持平

库存变化

• SHEF库存周报：8238吨，前值8515吨，周跌-277吨，跌幅3.25%
• 社会库存：9741吨，前值9861吨，周跌-120吨，跌幅1.22%
• SHEF仓单：8001吨，前值8153吨，周跌-152吨，跌幅1.86%
• LME库存：8710吨，前值8715吨，周跌-5吨，跌幅0.06%

市场观点

• 供应端紧张局面缓解，锡矿进口增长，尤其是缅甸。
• 需求端逐步复苏，但复苏节奏偏慢。
• 美伊谈判缓和，市场风险偏好提升，锡价偏强运行。
• 多单继续持有，无仓位可考虑卖出虚值看跌期权。

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碳酸锂产业

价格及基差

• SMM电池级碳酸锂均价：169500元/吨，前值167500元/吨，日涨+2000元，涨幅1.19%
• SMM工业级碳酸锂均价：165500元/吨，前值163500元/吨，日涨+2000元，涨幅1.22%
• SMM电池级氢氧化锂均价：155250元/吨，前值153000元/吨，日涨+2250元，涨幅1.47%
• SMM工业级氢氧化锂均价：143750元/吨，前值141500元/吨，日涨+2250元，涨幅1.59%
• 中日韩CIF电池级碳酸锂：20.30美元/千克，前值20.25美元/千克，日涨+0.05美元/千克
• 中日韩CIF电池级氢氧化锂：18.65美元/千克，前值18.60美元/千克，日涨+0.05美元/千克
• SMM电碳-工碳价差：4000元/吨，持平
• 基差（SMM电碳基准）：-8060元/吨，前值-8500元/吨，日涨+440元，涨幅-5.18%
• 锂辉石精矿CIF平均价：2415美元/吨，前值2390美元/吨，日涨+25美元/吨
• 5%-5.5%锂辉石国内现货均价：16250元/吨，前值16125元/吨，日涨+125元，涨幅0.78%
• 2%-2.5%锂云母国内现货均价：5550元/吨，前值5550元/吨，日涨0元，持平

月间价差

• 2605-2606：-820元/吨
• 2606-2607：-780元/吨
• 2607-2609：-2200元/吨

基本面数据

• 碳酸锂产量（3月）：106620吨，前值83090吨，月涨+23530吨，涨幅28.32%
• 电池级碳酸锂产量（3月）：77940吨，前值60930吨，月涨+17010吨，涨幅27.92%
• 工业级碳酸锂产量（3月）：28680吨，前值22160吨，月涨+6520吨，涨幅29.42%
• 碳酸锂需求量（3月）：132209吨，前值111503吨，月涨+20706吨，涨幅18.57%
• 碳酸锂进口量（2月）：26427吨，前值26858吨，月跌-431吨，跌幅1.61%
• 碳酸锂出口量（2月）：596吨，前值472吨，月涨+125吨，涨幅26.41%
• 碳酸锂产能（4月）：158931吨，前值158431吨，月涨+500吨，涨幅0.32%
• 碳酸锂开工率（3月）：60%，前值48%，月涨+12%
• 碳酸锂总库存（3月）：64795吨，前值58353吨，月涨+6442吨，涨幅11.04%
• 碳酸锂下游库存（3月）：45969吨，前值39997吨，月涨+5972吨，涨幅14.93%
• 碳酸锂冶炼厂库存（3月）：18826吨，前值18356吨，月涨+470吨，涨幅2.56%

市场观点

• 碳酸锂价格中枢上移，市场情绪提振，期货价格强势上涨。
• 基本面维持韧性，下游排产和补库预期改善。
• 供应端潜在矛盾预期强化，价格底部支撑增强。
• 短期预计维持偏强运行，主力参考17-18.5万元/吨。
• 前期多单持有，无仓位可考虑卖出虚值看跌期权。

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铝合金产业

价格及价差

• SMM铝合金ADC12：24600元/吨，前值24600元/吨，持平
• SMM华东ADC12：24600元/吨，前值24600元/吨，持平
• SMM华南ADC12：24600元/吨，前值24600元/吨，持平
• SMM西南ADC12：24500元/吨，前值24500元/吨，持平
• 江西保太网ADC12：23800元/吨，前值23800元/吨，持平
• 江西保太网ADC12月均价（3月）：24177元/吨，前值23167元/吨，月涨+1010元，涨幅4.36%
• 江西保太网ADC12-A00价差：-1360元/吨，前值-1300元/吨，月跌-60元，跌幅4.62%
• 佛山破碎生铝精废价差：2005元/吨，前值1965元/吨，月涨+40元，涨幅2.04%
• 上海机件生铝精废价差：3230元/吨，前值3224元/吨，月涨+6元，涨幅0.19%

月间价差

• 2605-2606：-75元/吨
• 2606-2607：-30元/吨
• 2607-2608：-60元/吨

基本面数据

• 再生铝合金锭产量（3月）：60.20万吨，前值35.80万吨，月涨+24.4万吨，涨幅68.16%
• 原生铝：未提供具体数据

市场观点

• 铝合金价格稳定，供需格局未出现明显变化。
• 供应充足，但需求逐步恢复。
• 原料端价格稳定，关注下游需求变化。
• 短期预计震荡偏强，主力参考14500-15200元/吨区间。

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总结

主要观点

1. 铜：价格上行，主要受国内社库去化和海外湿法冶炼铜紧缺影响，中长期逻辑未变，关注98000元/吨支撑。
2. 锌：价格小幅上涨，冶炼成本支撑显著，关注23000元/吨支撑。
3. 工业硅：现货价格分化，期货价格上涨打开套利机会，关注产量调控和成本波动。
4. 镍：价格偏强运行，印尼新政提振市场情绪，关注138000-146000元/吨区间。
5. 锡：供应端紧张缓解，需求逐步复苏，市场风险偏好提升，锡价偏强运行。
6. 碳酸锂：价格中枢上移，市场情绪乐观，关注17-18.5万元/吨区间。
7. 铝合金：价格稳定，供需格局未明显变化，短期预计震荡偏强。

关键信息

• 铜：国内社库去化、海外湿法冶炼铜紧缺、沪铜月差转为back结构。
• 锌：冶炼成本支撑、海外现货升贴水企稳、沪伦比值走弱。
• 工业硅：产量减少、成本稳中有升、关注套利机会和中长期成本端影响。
• 镍：印尼新政提振、中间品减产预期、不锈钢需求回升。
• 锡：锡矿进口增长、需求复苏、美伊谈判缓和。
• 碳酸锂：产量和需求增长、市场情绪乐观、关注价格中枢上移。
• 铝合金：供应充足、需求逐步恢复、关注下游需求变化。

风险与机会

• 风险：地缘政治扰动、政策不确定性、供应端波动。
• 机会：阶段性调整提供中长期入场机会、套利窗口打开、成本支撑。

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数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所。
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