> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 半导体设备行业总结：长存长鑫双扩产，国产设备景气度持续提升 ## 核心内容 当前，全球半导体设备行业正经历一轮强劲的景气周期，主要受AI算力爆发驱动，存储需求快速增长，带动HBM、高端DRAM及企业级SSD市场扩张。国内存储企业长鑫存储与长江存储同步加快扩产步伐，推动核心设备如刻蚀、薄膜沉积、CMP等订单大幅增长，设备环节作为晶圆厂扩产的“卖铲人”，业绩确定性显著增强。 ## 主要观点 ### 1. 存储扩产带动设备需求激增 - **长鑫存储**：2026年二季度启动招投标，全年计划扩产5-6万片，设备采购需求达50-60亿美元。 - **长江存储**：2号厂房机台工艺设备管线购装项目已于5月14日启动招标。 - 两大存储企业同步扩产，直接拉动刻蚀、薄膜沉积、CMP等关键设备订单，设备厂商业绩有望持续提升。 ### 2. AI驱动存储市场扩张 - AI算力爆发推动HBM、高端DRAM及企业级SSD需求快速增长。 - 台积电预测，2030年全球半导体市场规模将突破1.5万亿美元。 - 国内存储企业扩产节奏明确，设备厂商在手订单已排至2027年上半年，业绩增长具备高度确定性。 ### 3. 国产替代空间广阔，设备成长弹性充足 - 全球存储市场由国际巨头主导，国产存储市占率仅约5%。 - 对标国内30%-35%的需求占比，国产NAND/DRAM实现自给仍有近4倍扩产空间。 - 大基金三期持续加码，新建产线对国产设备的要求逐步提高，国内龙头设备厂商加速导入，订单与市场份额同步提升。 ### 4. 技术迭代 + 政策护航，设备价值量与盈利能力双升 - 随着先进制程（如GAA、3D堆叠、HBM）技术迭代，单厂设备投资额显著上升。 - 刻蚀、沉积、量测、CMP等设备价值量翻倍，行业进入高景气上行周期。 - 国产设备从验证到批量导入节奏加快，头部厂商订单增速持续上修。 - 在技术进步与政策支持下，国产设备盈利能力与现金流持续改善。 ## 关键信息 - **行业趋势**：存储市场因AI需求扩张，带动设备采购增长，行业进入高景气周期。 - **企业动态**：长鑫存储与长江存储同步扩产，推动设备需求。 - **国产替代**：国内存储市占率低，但需求占比高，国产设备替代空间大。 - **政策支持**：大基金三期持续加码，推动国产设备在新建产线中的应用。 - **技术发展**：先进制程推动设备价值量提升，国产设备逐步实现批量导入。 ## 风险提示 - 下游晶圆厂扩产及招标不及预期。 - 贸易摩擦可能影响上游供应链稳定性。 - 产品开拓或工艺研发迭代不及预期。 - 标的股价短期涨幅过高，存在回调风险。 ## 结论 半导体设备行业正迎来前所未有的发展机遇，尤其是在存储领域，长存、长鑫的扩产计划为设备厂商带来大量订单，推动行业景气度持续提升。同时，技术迭代与政策支持进一步增强国产设备的成长弹性，未来有望在高端市场实现更大突破。然而，行业仍需关注潜在风险，如扩产节奏、贸易摩擦及技术迭代进度等，以确保持续增长。