20260305-艾德证券期货-中期选举能否影响市场_9页_552kb

美股研究报告 | 美股策略总结

核心内容

本报告分析了2026年美国中期选举对美股市场的影响，从历史数据出发，探讨选举周期对市场波动率、回调机会及后续反弹的规律性，并评估不同政治格局下市场的潜在表现。

主要观点

• 中期选举年波动率较高：1970-2025年数据显示，标普500指数在中期选举年的月度波动率普遍高于非选举年，尤其是8-10月波动率显著上升，而11月选举后波动率回落。
• 回调与抄底机会：几乎每年都有回调，且中期选举年回调幅度更大。历史数据显示，标普500在中期选举年平均回调幅度为 $-14.9%$，中位数为 $-10.8%$，回调后市场通常会出现强劲反弹。
• 选举后市场表现强劲：标普500在中期选举年后的市场表现通常优于非选举年，选举结束后市场往往迎来上涨，且回调后反弹幅度随时间推移而增加。
• 分裂国会利好市场：历史数据显示，分裂国会情景下，标普500的平均年度回报最高，达到 $10.8%$，市场通常解读为政策不确定性降低，利好风险资产。
• 当前市场环境：2026年为中期选举年，且已连涨三年，估值处于高位，波动在所难免，投资者需保持耐心，把握回调后的布局机会。

关键信息

1. 中期选举对波动率的影响

• 波动率周期：中期选举年份的月度波动率绝大多数月份高于其他年份，说明选举周期带来更高的市场不确定性。
• 波动率峰值：10月为波动率峰值，达 $19.9%$，远高于其他年份的 $11.1%$。
• 波动率回落：11月选举结果落地后，波动率迅速回落，市场情绪趋于稳定。
• 高波动窗口：8-10月为高波动窗口，投资者需警惕震荡，建议提高现金比重、分散投资、使用对冲工具（如反向ETF）。

2. 回调与抄底机会

• 回调频率：过去56年中，标普500指数有50年出现回调，仅6年无回调。
• 回调幅度：中期选举年回调幅度更大，平均为 $-14.9%$，中位数为 $-10.8%$。
• 反弹趋势：回调后市场通常出现强劲反弹，最低价之后3个月、6个月、12个月的中位数涨幅分别为 $11.6%$、$18.9%$、$31.4%$。
• 当前形势：2026年已上涨 $0.35%$，极可能未回调到位，需关注回调时机。

3. 分裂国会市场表现

• 执政党席位流失：总统所属政党在中期选举中平均失去众议院27席、参议院3席，形成“执政党必失席位”规律。
• 政策不确定性：分裂国会情景下，市场通常解读为“政策停滞”，不确定性降低，利好风险资产。
• 市场回报：分裂国会情景下，标普500指数平均年度回报最高，达 $10.8%$。
• 选举结果预测：市场预测共和党控制参议院、民主党控制众议院的概率为 $43%$，民主党横扫国会的概率为 $41%$，形成分裂国会为大概率情景。

投资建议与策略

• 投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在 $15%$ 以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在 $5% - 15%$；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在 $-5%$ 至 $5%$；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在 $5%$ 以上。
• 操作建议：在波动率高企的8-10月，需谨慎应对市场震荡；选举后可关注超跌优质资产的布局机会。

风险提示

• 历史表现不必然代表未来表现；
• 地缘政治风险、经济衰退风险等可能影响市场走势；
• 投资决策应基于个人风险承受能力和投资目标，建议咨询专业财务顾问。

结论

中期选举年市场波动较大，但回调后往往迎来强劲反弹，尤其是形成分裂国会的情景下，市场表现最佳。当前正值中期选举年，投资者应保持耐心，关注回调机会，同时注意风险控制。美股长期仍由经济基本面和企业盈利驱动，短期波动不改变其上升趋势。