> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 2026年中报业绩前瞻：医疗健康板块表现稳健，创新持续兑现 ## 核心内容 2026年第二季度至上半年（Q2/H1），医疗健康产业整体业绩表现预期较为稳健。通过对重点覆盖的63家医药公司进行业绩预测，预计55家公司实现净利润同比正增长或持平，8家公司可能出现业绩下滑或亏损。在整体内需疲软的背景下，医药板块依然展现出较强的刚需属性和高确定性，同时受益于国内生物医药融资的持续增长，未来3-5年医药创新企业和全球医药产业链企业有望持续获得业绩增长动力。 ## 主要观点 - **医药板块的高确定性**：在内需疲软的大环境下，医药板块因刚需属性表现出较强的抗跌性，业绩增长预期较为明确。 - **创新药板块持续向好**：中国创新药产业基本面稳步改善，核心体现在研发质量提升、全球价值验证和盈利能力增强。多个创新药在国际会议中获得认可，海外商业化逐步兑现。 - **药品产业链增长提速**：全球生物医药融资回暖，带动医药研发需求复苏。中国CRO企业凭借高效服务能力，有望实现量价齐升。 - **医疗产业链多维发展**： - **医疗器械**：创新支付扩容和出海成为两大主线，IVD&ICL、高值耗材、低值耗材和医疗设备板块均有不同程度的复苏预期。 - **消费医疗**：赛道长坡厚雪，政策多维度支持，板块配置价值凸显，医疗服务、家用器械、医药零售、互联网医疗、中药消费品和医美板块均有望改善。 - **AI医疗**：商业化能力提升，正加速重构十万亿级医药市场。 - **中药大健康**：创新转型是长期发展方向，“十五五”规划开启新篇章。 ## 关键信息 ### 个股业绩预期 - **净利润增速50%以上或扭亏**：7家公司 - **净利润增速30～50%**：8家公司 - **净利润增速10～30%**：26家公司 - **净利润增速0～10%**：14家公司 - **出现负增长/亏损/续亏**：8家公司 ### 风险提示 - 地缘政治摩擦加剧 - 宏观经济复苏不及预期 - 带量采购价格降幅和力度超预期 - 生物制药融资热度下降 - 高值耗材降价力度和集采进度超预期 - 创新药临床研发失败 - 医疗服务医保政策变动 - 医疗事故风险 - 产业政策变化不及预期 - 医疗AI发展不及预期 - 商保政策进展和产品发展不及预期 ## 建议关注 - **创新药**：关注国产创新药核心管线数据读出及国际化进程 - **药品产业链**：CRO企业量价齐升，CDMO企业受益于多肽与ADC业务增长 - **医疗产业链**：医疗器械出海与创新支付、消费医疗复苏、AI医疗商业化、中药大健康转型等方向具备投资价值 ## 报告来源 本报告由中信证券研究部发布，分析团队包括： - 陈竹、宋硕、李安飞、曾令鹏、沈睦钧 - 王凯旋、张斌斌、任杰、徐嘉琪、蒋罗昕 - 王郑洋、章树立、王凯、陈逸飞 - 梁心怡、魏通、杨中伟 **报告发布日期**：2026年7月15日 **免责声明**：本文节选自中信证券发布的完整报告，具体分析内容请详见原报告。本资料仅供中信证券客户中的金融机构专业投资者参考，不适用于其他类型投资者。 ```