20260716-中信证券-医疗健康_业绩预期稳健_创新持续兑现_加仓布局确定性_2026年中报业绩前瞻_3页_294kb

报告摘要

2026年中报业绩前瞻：医疗健康板块表现稳健，创新持续兑现

核心内容

2026年第二季度至上半年（Q2/H1），医疗健康产业整体业绩表现预期较为稳健。通过对重点覆盖的63家医药公司进行业绩预测，预计55家公司实现净利润同比正增长或持平，8家公司可能出现业绩下滑或亏损。在整体内需疲软的背景下，医药板块依然展现出较强的刚需属性和高确定性，同时受益于国内生物医药融资的持续增长，未来3-5年医药创新企业和全球医药产业链企业有望持续获得业绩增长动力。

主要观点

医药板块的高确定性：在内需疲软的大环境下，医药板块因刚需属性表现出较强的抗跌性，业绩增长预期较为明确。
创新药板块持续向好：中国创新药产业基本面稳步改善，核心体现在研发质量提升、全球价值验证和盈利能力增强。多个创新药在国际会议中获得认可，海外商业化逐步兑现。
药品产业链增长提速：全球生物医药融资回暖，带动医药研发需求复苏。中国CRO企业凭借高效服务能力，有望实现量价齐升。
医疗产业链多维发展：
- 医疗器械：创新支付扩容和出海成为两大主线，IVD&ICL、高值耗材、低值耗材和医疗设备板块均有不同程度的复苏预期。
- 消费医疗：赛道长坡厚雪，政策多维度支持，板块配置价值凸显，医疗服务、家用器械、医药零售、互联网医疗、中药消费品和医美板块均有望改善。
- AI医疗：商业化能力提升，正加速重构十万亿级医药市场。
- 中药大健康：创新转型是长期发展方向，“十五五”规划开启新篇章。