> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光大期货煤化工商品日报（2026年3月4日） 一、研究观点 <table><tr><td>品种</td><td>点评</td><td>观点</td></tr><tr><td>尿素</td><td>周二尿素期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1819元/吨，跌幅0.38%。现货市场多数稳定，局部继续上涨。昨日山东、河南地区市场价格分别为1890元/吨、1860元/吨，日环比均持平。基本面来看，尿素供应水平持续提升，昨日行业日产量22.27万吨，日环比增0.13万吨。淡储货源也将逐步投放，供应压力将进一步提升。需求表现偏弱，尤其在价格持续上涨后中下游接受程度偏弱，昨日主流地区现货行销率仅有5%~40%。但后续随着气温不断回暖及下游开工持续恢复，尿素农业及工业需求仍有释放空间。整体来看，尿素供需两旺预期不变，但厂家报价多已上涨至本月政策指导价水平，后续上行空间已非常有限。市场价格或仍有小幅波动，期货盘面也仍受全球能源价格上涨、国际化涨价、印标等因素提振，短期偏强运行为主。不过，保供稳价政策导下盘面上方空间依旧有限，不建议过分看涨。关注能源价格水平及尿素成本变化、需求释放力度、本周库存水平。</td><td>看涨</td></tr><tr><td>纯碱</td><td>周二纯碱期货价格先窄幅波动，后大幅拉升。主力05合约收盘价1218元/吨，涨幅2.27%。现货报价多数稳定，个别地区价格有所上调。贸易商环节报价跟随盘面情绪提升，昨日沙河地区重碱送到价格1188元/吨，日环比涨30元/吨。基本面来看，纯碱供应水平维持高位，昨日行业开工率86.61%。博源化工设备计划轮休消息提升纯碱供应阶段性回落预期。需求表现一般，节后下游开工复苏缓慢，但随着中下游原料库存下降，后续补库及采购需求或有支撑。纯碱基本面依旧偏弱但市场消息扰动增多。国际局势不断发酵，全球能源价格持续攀升，尤其欧洲地区天然气价格大幅上涨提升全球纯碱生产成本、地区性断供担忧情绪、我国出口预期及期货市场心态。另外，今明两日国内两会召开，产能结构优化、地产等方面政策也将对市场提供支撑。预计纯碱短期继续跟随全球能源价格及两会政策预期而偏强运行，市场波动幅度也将明显提升。关注全球地缘情况变化、能源价格波动、国内宏观及政策动态。</td><td>偏强</td></tr><tr><td>玻璃</td><td>周二玻璃期货价格偏强震荡，尾盘明显走强，主力05合约收盘价1054元/吨，涨幅0.67%。现货市场走势偏强，昨日国内浮法玻璃市场均价1134元/吨，日环比涨3元/吨。基本面来看，玻璃供应暂时维稳，昨日浮法玻璃在产日熔量14.86万吨。后续玻璃产线冷修及复产并行，但二者时间差将导致玻璃供应阶段性小幅下降。需求恢复依旧缓慢，元宵已过下游开工逐步提升但市场成交依旧偏弱。昨日主流地区现货行销率多在50%~70%区间，拖累产业信心，同时，玻璃企业也仍面临较大的去库压力。整体来看，后续玻璃基本面或呈现供减需增状态，但市场矛盾依旧明显。短期盘面交易逻辑或转向全球能源价格提升带来的成本支撑、两会期间相关政策等逻辑，玻璃期价阶段性偏强震荡运行，但趋势性上行动能暂时较弱。关注玻璃产线及成本变化、现货成交情况。</td><td>偏强</td></tr></table> # 二、市场信息 # 尿素 1、郑商所数据：3月3日尿素期货仓单0张，较上一交易日无变化，有效预报925张。 2、隆众数据：3月3日尿素行业日产22.27万吨，较上一工作日增加0.13万吨；较去年同期增加2.09万吨；今日开工率 $94.57\%$ ，较去年同期 $89.69\%$ 上涨4.88个百分点。 3、3月3日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东1890，持平；河南1860，持平；河北1870，持平；安徽1880，+10；江苏1890，持平。 # 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：3月3日纯碱期货仓单数量2820张，较上一交易日-100张，有效预报879张；玻璃期货仓单数量878张，较上一交易日-24张。 2、3月3日纯碱现货价(隆众;元/吨):华北轻碱1200,重碱1250;华中轻碱1130,重碱1230;华东轻碱1160,重碱1230;华南轻碱1300,重碱1350;西南轻碱1200,重碱1300;西北轻碱880,重碱860。 3、隆众数据：3月3日纯碱行业开工率 $86.61\%$ ，上一工作日 $86.61\%$ ，日环比持平。 5、隆众数据：3月3日浮法玻璃市场均价1134元/吨，日环比 $+3$ 元/吨；日产量14.86万吨/天，日环比持平。 # 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图4：纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 图7：尿素2609-2605价差（元/吨） 图8：纯碱2609-2605价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 # 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 期货从业资格号：F0306200 期货交易咨询资格号：Z0000082 - 张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年-2025年连续获得最佳工业品期货分析师荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502 期货交易咨询资格号：Z0014869 - 孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。多次在郑州商品交易所、期货日报等权威媒体及评选中获奖，2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。 期货从业资格号：F03099994 期货交易咨询资格号：Z0021057 # 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 公司电话：021-80212222 传真：021-80212200 客服热线：400-700-7979 邮编：200127 # 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。