> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报总结 20260521 ## 核心内容 本报告提供了2026年5月21日大宗商品市场的分析，涵盖贵金属、铜、铝、氧化铝、锌、铅、锡、镍、碳酸锂、工业硅、多晶硅、螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤、豆粕、菜粕和棕榈油等品种。报告主要分析了市场走势、价格变动、库存情况以及相关产业和政策动态，同时提供了主要交易数据和投资信息。 --- ## 主要观点 ### 宏观经济与地缘政治 - **欧美央行加息预期升温**：美联储会议纪要偏鹰，多数官员开始认真权衡高通胀情景下重启加息的可能，6月加息概率接近九成，市场对年底前加息25个基点的概率升至60%。 - **美伊谈判进展**：特朗普称美伊谈判进入“最终阶段”，但局势未完全缓和，伊朗在“强烈不信任美国”的情况下继续谈判，革命卫队警告若再遭袭击，战火将溢出中东。 - **A股分化加剧**：科创50指数因半导体和存储板块上涨，而其他宽基指数小幅收跌，市场风险偏好有所修复，但流动性紧缩预期压制资产表现。 ### 贵金属 - **金银小幅反弹**：美伊和谈缓和带动市场风险偏好修复，推动金银价格小幅上涨。 - **加息预期压制**：美联储鹰派会议纪要强化加息预期，金银价格调整尚未结束，预计反弹空间有限。 ### 铜 - **企稳震荡**：沪铜主力偏弱震荡，伦铜回升至13600美元一线，国内电解铜现货市场成交向好。 - **供应与需求**：海外湿法铜产量衰减，国内炼厂降负荷运行，终端消费稳健，预计铜价短期震荡。 ### 铝 - **小幅反弹**：沪铝主力收涨0.29%，受美伊谈判缓和及美元回落影响。 - **供需格局**：海外供应缺口扩大，国内高库存叠加淡季，压制价格上行空间，预计铝价偏强震荡。 ### 氧化铝 - **延续弱势**：供应压力较大，价格延续弱势，但进口利润收缩和矿石价格稳定支撑成本，预计下方空间有限。 ### 铸造铝 - **跟随原铝震荡**：需求疲弱，下游压铸企业开工率低，供需两弱，行情缺乏独立驱动。 ### 锌 - **偏强修整**：进口维持倒挂，原料偏紧，成本支撑稳固，预计锌价震荡偏强。 ### 铅 - **弱反弹**：铅价跟随有色板块反弹，但需求疲软，持货商出货积极性下降，预计延续弱反弹。 ### 锡 - **震荡偏强**：供应端存在扰动，印尼税率新政和非洲疫情影响供应，同时AI算力需求提振消费预期，预计锡价震荡偏强。 ### 镍 - **延续强势**：印尼拟收紧自然资源出口管制，叠加青山集团业务重心转移，镍价延续强势。 ### 碳酸锂 - **震荡运行**：基本面变动不大，期价维持震荡，原材料价格下降，但矿端扰动有所缓解。 ### 工业硅&多晶硅 - **区间震荡**：工业硅供应端季节性下调，需求端多晶硅维持减产，预计价格区间震荡。 ### 螺纹钢 - **震荡偏弱**：现货成交回落，终端需求疲软，房地产投资降幅扩大，预计钢价震荡承压。 ### 铁矿石 - **震荡偏弱**：港口成交冷清，全球供应宽松格局明确，需求驱动减弱，预计矿价震荡承压。 ### 焦炭&焦煤 - **震荡偏弱**：焦炭焦煤价格稳中有降，钢厂需求不足，预计期价震荡偏弱。 ### 豆粕&菜粕 - **区间震荡**：市场驱动有限，豆粕跟随美豆震荡，菜粕小幅上涨，预计短期震荡运行。 ### 棕榈油 - **震荡调整**：出口需求环比减少，但印尼出口管控利好马棕油，预计棕榈油震荡调整。 --- ## 关键信息 ### 交易数据 - **铜**：SHFE铜收于103950元/吨，跌0.55%；LME铜收于13655美元/吨，涨1.69%。 - **铝**：SHFE铝收于24470元/吨，涨0.29%；LME铝收于3629美元/吨，涨1.17%。 - **锌**：SHFE锌收于24730元/吨，涨0.37%；LME锌收于3568美元/吨，涨1.61%。 - **铅**：SHFE铅收于16540元/吨，涨0.36%；LME铅收于1978美元/吨，涨0.82%。 - **镍**：SHFE镍收于145390元/吨，涨0.28%；LME镍收于18985美元/吨，涨1.09%。 - **锡**：SHFE锡收于417720元/吨，涨1.97%；LME锡收于54200美元/吨，涨4.92%。 - **黄金**：COMEX黄金期货涨0.78%，报4546.20美元/盎司；COMEX白银期货涨1.39%，报76.20美元/盎司。 - **螺纹钢**：SHFE螺纹钢收于3189元/吨，跌0.47%；上海螺纹报价3290元/吨，跌10元/吨。 - **铁矿石**：DCE铁矿石收于800.0元/吨，涨0.19%；日照港PB粉报价772元/吨。 - **碳酸锂**：SHFE碳酸锂主力收于183100元/吨，跌1.30%；进口锂精矿价格下降65元/吨。 ### 产业数据 - **铜**：LME库存降至39.3万吨，国内电解铜现货市场成交向好。 - **锌**：4月锌矿进口量环比减少17.95%，精炼锌进口量环比减少58.27%。 - **铅**：4月铅矿进口量环比增加11.83%，铅酸蓄电池出口量环比上升59.01%。 - **锡**：印尼税率新政可能影响锡矿供应，非洲疫情亦有影响。 - **镍**：印尼拟收紧自然资源出口管制，可能影响大宗商品供应。 --- ## 市场展望 - **贵金属**：受加息预期压制，金银价格调整尚未结束，预计反弹空间有限。 - **铜**：短期震荡，关注供应端变化和需求表现。 - **铝**：偏强震荡，关注海外供应缺口和国内消费变化。 - **锌**：震荡偏强，关注原料供应和需求恢复。 - **铅**：弱反弹，关注库存和消费季节性变化。 - **锡**：震荡偏强，关注印尼政策变化和非洲疫情。 - **镍**：延续强势，关注印尼出口管制政策和下游需求。 - **碳酸锂**：震荡运行，关注矿端和需求变化。 - **工业硅&多晶硅**：区间震荡，关注供应和需求变化。 - **螺纹钢&铁矿石**：震荡偏弱，关注房地产投资和终端需求。 - **焦炭&焦煤**：震荡偏弱，关注钢厂需求和供应变化。 - **豆粕&菜粕**：区间震荡，关注天气变化和出口需求。 - **棕榈油**：震荡调整，关注出口和进口变化。 --- ## 投资信息 - **联系人**：李婷、黄蕾 - **电子邮箱**：jytzzx@jyqh.com.cn - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部地址**：上海市浦东新区源深路273号 - **投资咨询团队**：包括李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙、何天、赵奕等。 --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。