股票股指期权：下行升波，可考虑买入看跌期权保护。-20231204-国泰期货-15页_1mb

股票股指期权市场分析总结（2023年12月4日）

核心内容

2023年12月4日，国泰君安期货发布市场分析报告，重点分析了多个股票及ETF期权市场的表现，并提出在下行升波环境下，投资者可考虑买入看跌期权以进行风险保护。报告内容涵盖市场数据统计、波动率指标、PCR（Put/Call Ratio）分析、偏度走势、波动率锥与期限结构等关键信息。

主要观点

• 市场趋势：整体市场呈现下行态势，多数标的指数及ETF均出现下跌。
• 波动率情况：近月与次月期权波动率均有所下降，但部分ETF期权波动率维持高位。
• PCR分析：看跌期权持仓比例（OI-PCR）普遍高于看涨期权，表明市场情绪偏空。
• 偏度走势：偏度（Skew）多数为正值，显示市场对下行风险的担忧。
• 波动率锥：波动率锥显示近月波动率高于远月波动率，预示市场对短期下跌风险的预期。
• 期限结构：波动率期限结构显示远月波动率多数低于近月，表明市场对长期走势的不确定性较低。

关键信息

1. 上证50股指期权

• 收盘价：2333.88，涨跌：-18.12
• 成交量：23.00亿手，成交变化：-5.35亿手
• 当月合成期货：2335.73，当月基差：-1.85
• 次月合成期货：2337.80，次月基差：-3.92
• 近月ATM-IV：14.61%，IV变动：+1.19%
• 近月HV：7.55%，HV变动：-0.80%
• 近月Skew：6.67%，Skew变动：+0.78%
• VL-PCR：80.21%，OI-PCR：43.75%
• C最大持仓：2400，P最大持仓：2350

2. 沪深300股指期权

• 收盘价：3460.14，涨跌：-22.74
• 成交量：97.16亿手，成交变化：-11.37亿手
• 当月合成期货：3460.47，当月基差：-0.33
• 次月合成期货：3465.47，次月基差：-5.33
• 近月ATM-IV：14.88%，IV变动：+1.29%
• 近月HV：8.50%，HV变动：-0.21%
• 近月Skew：4.01%，Skew变动：-2.35%
• VL-PCR：72.50%，OI-PCR：51.43%
• C最大持仓：3600，P最大持仓：3500

3. 中证1000股指期权

• 收盘价：6114.39，涨跌：-15.66
• 成交量：153.41亿手，成交变化：+8.06亿手
• 当月合成期货：6060.53，当月基差：+53.86
• 次月合成期货：6025.53，次月基差：+88.86
• 近月ATM-IV：15.12%，IV变动：+0.90%
• 近月HV：13.26%，HV变动：-0.24%
• 近月Skew：-3.14%，Skew变动：-1.43%
• VL-PCR：75.14%，OI-PCR：58.52%
• C最大持仓：6200，P最大持仓：5800

4. 上证50ETF期权

• 收盘价：2.367，涨跌：-0.018
• 成交量：6.02亿手，成交变化：-10.35亿手
• 当月合成期货：2.372，当月基差：-0.005
• 次月合成期货：2.378，次月基差：-0.011
• 近月ATM-IV：14.77%，IV变动：+0.40%
• 近月HV：8.77%，HV变动：+0.19%
• 近月Skew：4.48%，Skew变动：-3.57%
• VL-PCR：81.70%，OI-PCR：58.14%
• C最大持仓：2.46，P最大持仓：2.46

5. 华泰柏瑞300ETF期权

• 收盘价：3.524，涨跌：-0.024
• 成交量：6.93亿手，成交变化：-1.68亿手
• 当月合成期货：3.530，当月基差：-0.006
• 次月合成期货：3.538，次月基差：-0.014
• 近月ATM-IV：14.36%，IV变动：+0.54%
• 近月HV：8.34%，HV变动：+0.09%
• 近月Skew：4.72%，Skew变动：+0.58%
• VL-PCR：90.02%，OI-PCR：64.61%
• C最大持仓：3.7，P最大持仓：3.5

6. 南方500ETF期权

• 收盘价：5.652，涨跌：-0.012
• 成交量：1.57亿手，成交变化：+0.08亿手
• 当月合成期货：5.624，当月基差：+0.028
• 次月合成期货：5.603，次月基差：+0.049
• 近月ATM-IV：14.23%，IV变动：+0.45%
• 近月HV：9.97%，HV变动：+0.00%
• 近月Skew：-5.15%，Skew变动：-2.61%
• VL-PCR：89.87%，OI-PCR：77.89%
• C最大持仓：6，P最大持仓：5.5

7. 华夏科创50ETF期权

• 收盘价：0.906，涨跌：-0.004
• 成交量：22.21亿手，成交变化：-3.17亿手
• 当月合成期货：0.906，当月基差：+0.000
• 次月合成期货：0.908，次月基差：-0.002
• 近月ATM-IV：17.28%，IV变动：-0.74%
• 近月HV：12.25%，HV变动：-0.08%
• 近月Skew：17.06%，Skew变动：+5.83%
• VL-PCR：64.07%，OI-PCR：42.56%
• C最大持仓：0.95，P最大持仓：0.9

8. 易方达科创50ETF期权

• 收盘价：0.883，涨跌：-0.007
• 成交量：5.56亿手，成交变化：-0.02亿手
• 当月合成期货：0.886，当月基差：-0.003
• 次月合成期货：0.886，次月基差：-0.003
• 近月ATM-IV：18.18%，IV变动：-0.06%
• 近月HV：13.41%，HV变动：+0.13%
• 近月Skew：12.37%，Skew变动：+2.89%
• VL-PCR：69.12%，OI-PCR：41.41%
• C最大持仓：0.9，P最大持仓：0.9

9. 嘉实300ETF期权

• 收盘价：3.589，涨跌：-0.023
• 成交量：1.90亿手，成交变化：-4.42亿手
• 当月合成期货：3.595，当月基差：-0.006
• 次月合成期货：3.604，次月基差：-0.015
• 近月ATM-IV：14.47%，IV变动：+0.70%
• 近月HV：8.43%，HV变动：+0.06%
• 近月Skew：2.81%，Skew变动：-1.52%
• VL-PCR：98.95%，OI-PCR：68.31%
• C最大持仓：3.7，P最大持仓：3.7

10. 嘉实500ETF期权

• 收盘价：5.778，涨跌：-0.003
• 成交量：0.41亿手，成交变化：-0.10亿手
• 当月合成期货：5.747，当月基差：+0.031
• 次月合成期货：5.722，次月基差：+0.056
• 近月ATM-IV：13.85%，IV变动：+0.38%
• 近月HV：9.51%，HV变动：-0.05%
• 近月Skew：0.16%，Skew变动：+2.95%
• VL-PCR：82.35%，OI-PCR：83.30%
• C最大持仓：6，P最大持仓：5.5

11. 创业板ETF期权

• 收盘价：1.858，涨跌：-0.023
• 成交量：6.57亿手，成交变化：+0.26亿手
• 当月合成期货：1.862，当月基差：-0.004
• 次月合成期货：1.868，次月基差：-0.009
• 近月ATM-IV：18.24%，IV变动：+0.93%
• 近月HV：13.52%，HV变动：+0.49%
• 近月Skew：6.54%，Skew变动：-0.90%
• VL-PCR：76.50%，OI-PCR：53.83%
• C最大持仓：1.95，P最大持仓：1.9

12. 深证100ETF期权

• 收盘价：2.455，涨跌：-0.025
• 成交量：0.35亿手，成交变化：-0.09亿手
• 当月合成期货：2.460，当月基差：-0.005
• 次月合成期货：2.465，次月基差：-0.010
• 近月ATM-IV：16.68%，IV变动：+1.11%
• 近月HV：10.15%，HV变动：+0.30%
• 近月Skew：3.72%，Skew变动：-0.74%
• VL-PCR：75.53%，OI-PCR：56.77%
• C最大持仓：2.6，P最大持仓：2.35

投资建议

• 当市场出现下行升波时，投资者可考虑买入看跌期权以保护下行风险。
• 报告建议专业投资者参考相关数据进行决策，但不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，并承担相应风险。

其他声明

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